第34周链上数据：市场短期已触及阻力区间，第四季度值得期待

原文标题：《超级清算的夏季将步?尾声，市场何时爆发？｜WTR 8.26》

原文来源：WTR 研究院

本周回顾

本周从 8 月 19 日到 8 月 26 日，冰糖橙最高附近$64995，最低接近$57787，震荡幅度达到 12% 左右。

观察筹码分布图，在约 63000 附近有?量筹码成交，将有?定的支撑或压力。

? 分析：
1. 59000-63000 约 160 万枚；
2. 64000-68000 约 111 万枚；
? 短期内跌不破在 57000~61000 概率为 82%；
? 其中短期内涨不破 71000?74000 的概率为 67%。

重要消息方面

经济消息方面

1. 在周五的杰克逊霍尔会议上，鲍威尔称：美联储货币政策调整的时机已经到来，并不寻求进?步的劳动力市场降温，美国劳动力市场降温「显而易见」，已经不再过热，对通胀回归 2% 的信?增强。

2. 市场将其解读成「鲍威尔发出迄今为止最强烈的降息信号」，称打算采取行动避免美国劳动力市场进?步疲软。

3. 美元应声暴跌失守 101，跌至 100.6 点，且美元指数势连续第四周下跌，为 2023 年 4 月以来最长的连跌纪录。

4. Matrixport 研报，由于黄金、石油、美国债和美元都临近支撑位，转折点或许将出现，美国宏观经济出现大幅变动，但其影响需要好几个月才能完全显现，当美债券收益率攀升、黄金价格反弹同时出现，通常表示经济处在?个独特、?定程度上矛盾的环境，而 BTC 很可能成为主要受益资产。

5. 利率市场在鲍威尔讲话后增加了对美联储降息的押注，9 月降息 50 个基点的概率上升，预计美联储年末前将有近 100 个基点的降息幅度。

6.「美联储传声筒」Nick Timiraos 称，此次讲话表明鲍威尔的转向货币政策已经完成，鲍威尔表现出了全面的鸽派。

7. 策略师 Kathy Jones 表示，信号非常明确，那就是美联储准备降息，对劳动力市场状况的担忧现在超过了通胀风险。

8. 策略师 Elias Haddad 表示，随着美联储即将放松货币政策，且美国经济增长仍相当强劲，这无疑是股市上涨的?剂强心剂，并且股市的向好料将持续到下周，或者至少到看到下?个就业数据。

9. 美联储会议纪要显示，「绝?多数成员」认为 9 月份降息可能是合适的，放松货币政策过晚或过少可能会过度削弱经济活动或就业。

10. 美元指数跌破 101 至 100.92 点，Capital Economics 预计，到 2025 年底美元指数 DXY 将跌至 98。

加密生态消息方面

1. X 公司（前称 Twitter）公开股东名单，揭示了在 2022 年埃隆?马斯克以 440 亿美元收购该平台时，多个与加密货币和人工智能相关的公司参与了投资。

2. Fundstrat 联创 Tom Lee 在接受 CNBC 采访中表?，特朗普在 11 月获选的可能，可能会提振资产价格，其中也包括 BTC，会看到周期股、?盘股和 BTC 表现得更好，这些都是明显的政策差异。

3. 天桥资本（SkyBridge Capital）执行合伙人 Anthony Scaramucci 表示，对 BTC 的未来表示乐观，「供应过剩」似乎即将结束，他将其解读为价格走势的积极信号，认为 BTC 仍处于早期阶段，是?种技术，而不是?种价值储存?段。

4. 美国怀俄明州州?Mark Gordon 表示，该州计划于 2025 年发行与美元挂钩的稳定币，该州目前正在努力通过美国国库券和回购协议支持稳定币。

长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们?前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现?些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察

? 长期投资者持仓结构
? 非流动性巨鲸头寸
? 交易所 30 日净头寸
? 高质量抛压

（下图 长期投资者持仓结构）

半年以上的长期参与者从图表中显示，他们依然还在继续买入。
降低了市场长时间下行的风险。
需求开始增加。

（下图 非流动性巨鲸头寸）

特殊巨鲸群体们也开始加大买入幅度。

（下图 交易所 30 日净头寸）

自之前从六月下旬开始市场开始进入了大量抛压时代，而如今经历了?量清算，市场在七月下旬，市场的买方力量开始逐渐提升，抛压开始变少。

（下图 高质量抛压）

?质量抛压显示市场已经进入低位抛压状态，通常在牛市当中比较适合加仓或者部分买入。

中期探查

? 流动性供应量
? 网络情绪积极性
? USDC 购买力综合得分
? 各年龄段已实现市值
? 利润冲击

（下图 流动性供应量）

流动性供应量在缓慢地下降，可能会导致上行的动力有所欠缺。
由于整体量能的欠缺，可能速度也会减慢。

（下图 网络情绪积极性）

网络情绪仍然在上升，可能当前的趋势状态并未减弱。
可能场内的热度依然没有减少，当前状态下，可能休整的时间会稍稍加快。

（下图 USDC 购买力综合得分）

机构用户仍然保有较高的需求量，可能当前的购买力增长，会让盘面整体的回调幅度有支撑。

（下图 各年龄段已实现市值）

24h-3 个月的筹码，整体的市值增长较慢。
可能当前盘面的主体仍然是，持币时间较长的筹码在支撑。

（下图 利润冲击）

有较大量利润冲击，可能会形成阻力作用，阻碍市场上行。

短期观测

? 衍生品风险系数
? 期权意向成交比
? 衍生品成交量
? 期权隐含波动率
? 盈利亏损转移量
? 新增地址和活跃地址
? 冰糖橙交易所净头寸
? 姨太交易所净头寸
? 高权重抛压
? 全球购买力状态
? 稳定币交易所净头寸
? 链下交易所数据
衍生品评级：风险系数进入红色区域，风险增加。

（下图 衍生品风险系数）

随着市场的反弹，风险系数当前仍处于红色区域。虽然红色区域意味着衍生品风险较高，但接下来市场是否持续性反弹受衍生品的影响较低。

（下图 期权意向成交比）

期权成交量，看跌期权比例均少量下降。

（下图 衍生品成交量）

衍生品交易量这次市场反弹中并未冲高，当然仍处于中低位水平。从侧面来说，这次反弹还未点燃市场的全部热情。

（下图 期权隐含波动率）

隐含波动率无变化。
情绪状态评级：中性偏多

（下图 盈利亏损转移量）

市场积极情绪 (蓝线) 在持续几周的低迷之后，本周终于有所回升。同时恐慌情绪 (橙线) 仍持续性下降。
接下来蓝线是否持续性回升仍是市场能否持续性反弹的关注重点。

（下图 新增地址和活跃地址）

新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：BTC 流入累积，ETH 中量流出。

（下图 冰糖橙交易所净头寸）

BTC 在持续性少量流出，逐渐消化之前流入的大量筹码。

（下图 E 太交易所净头寸）

ETH 交易所净头寸处于持续性流出累积状态。虽然市场中看空 ETH 的声音很多，但从交易所净头寸来看，ETH 的交易所内净头寸再次触及新低。

（下图 高权重抛压）

当前暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力处于流失状态，稳定币购买力大量回升。

（下图 全球购买力状态）

美洲购买力仍处于流失状态。

（下图 USDC 交易所净头寸）

USDC 交易所净头寸大量回升。
链下交易数据评级:在 56000 有购买意愿；在 70000 有抛售意愿。

（下图 Coinbase 链下数据）

在 56000~62000 附近价位有购买意愿；
在 65000~70000 附近价位有抛售意愿。

（下图 Binance 链下数据）

在 56000~62000 附近价位有购买意愿；
在 65000~70000 附近价位有抛售意愿。

（下图 Bitfinex 链下数据）

在 55000 附近价位有购买意愿；
在 70000 附近价位有抛售意愿。

本周总结：

消息面总结：

1. 这个季度经历了诸多在 2022 年和很早之前们头沟等机构的清算，赔付，以及各个政府的抛售。

2. 在抛售压力中加密萎靡不振，表现长期落后于纳指和黄金价格。

3. 如今诸多清算也已逼近尾声，加密压力减轻，同时，美联储货币政策转折点将至，可以让加密快速进入新的节奏。

4. 跟上传统资本牛市。

5. 不知偶然还是必然，历次周期中，大饼在秋季直到春季表现不错，夏季菱靡。

6. 2020 年减半后最后?个季度表现极为亮眼，期待本年第四季度表现。

链上长期洞察：

1. 长期投资者持续买入；
2. 特殊巨鲸也开始加大买入；
3. 长期净头寸显示市场流入市场的大量卖压已经消失，转变成提币；
4. 高质量抛压显示，已经回到了低抛压区域。

? 市场定调：
抛压相对较低，目前市场相对安稳。

链上中期探查：

1. 流动性供应量放缓；
2. 网络情绪积极性仍在上升，场内仍有趋势；
3. 机构用户仍有较高需求量；
4. 新用户进场放慢；
5. 当前盘面有较大利润冲击，可能需要消化阻力。

? 市场定调：
放缓
趋势仍在，场内的量能增长可能会放慢。

链上短期观测：

1. 风险系数处于风险系数进入红色区域，风险增加。

2. 新增活跃地址较处于低位。

3. 市场情绪状态评级：中性偏多。

4. 交易所净头寸整体呈现 BTC 流入累积，ETH 中量流出。

5. 全球购买力处于流失状态，稳定币购买力大量回升。

6. 链下交易数据显示在 56000 有购买意愿；在 70000 有抛售意愿。

7. 短期内跌不破在 57000~61000 概率为 82%；其中短期内涨不破 71000?74000 的概率为 67%。

? 市场定调
市场整体情绪中性偏多。市场短期已触及初步阻力区间 (短期持有者成本线 63K 附近)，短期市场表现可能会放慢轧空的脚步，随后再进?步轧空。
但接下来的短期涨跌不再重要，更重要的是未来的主升浪。

风险提示：以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。

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编译者/作者：区块律动BlockBeat

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