以太坊的发行模式

　　译者：少平

　　以太币(ETH),作为推动以太坊平台上分布式应用的加密燃料，将会通过挖矿的形式每年以不变的数量发行。每年发行的数量是预售以太币总量的0.3倍。

　　人们将以太币比喻成“驱动合同引擎运行的燃料”，为此，我们将以纯货币的形式来对待以太币。

　　主要有两种“通货膨胀”的定义。第一种定义以价格作为判断标准，第二张定义以系统中货币总量-基础货币或货币供应为判断标准。同此，“通货紧缩”也有着两种定义。在这篇文章中，我们将要区分“价格通货膨胀”(经济体中商品和服务总体的价格水平上涨)和“货币性通货膨胀”(经济体中货币发行机制导致的货币供应量增加)。货币性通货膨胀经常但并不总是价格通货膨胀的原因。

　　尽管以太坊每年都会发行固定数量的以太币，但是，货币总量增长的速率并不是固定的。以太币通胀率每年递减，使得以太币成为抗通胀的货币。抗通胀是通胀的一个特例，通胀率每年递减。

　　每年都会因为有以太币被发送到私钥已丢失的地址中，这会造成大约1%的以太币丢失。以太币可能会因为私钥丢失，拥有者在去世前没有把私钥告诉他人或者故意将以太币发送到没有产生私钥的地址中，造成数量下降。

　　如果我们假设在预售时会卖出价值40000比特币的以太币，价格是每一比特币值1500以太币，那么将会有60000000以太币将会在创始区块中被创造出来和分配给购买者。每年都会有18000000个以太币通过挖矿的形式发行。考虑到新发行的以太币和丢失的以太币，第一年的通胀率是22.4%。第二年，通胀率降到18.1%。第十年时，通胀率降到7.0%。第三十八年，通胀率是1.9%，第六十四年，通胀率降到了1.0%。

　　图1. 左坐标轴代表以太币存量(深绿线)。右坐标轴代表货币性通胀率(浅绿线)。水平轴代表年份。(改编自Arun Mittal, 在此感谢。)

　　大约到2140年，比特币停止发行，每年还会有一些比特币丢失，比特币的数量将会下降。

　　在大约同时期，每年以太币丢失的速度将会与发行速度相平衡。在这种动态的情况下，实现了准稳态，现存的以太币数量不会再增加。如果因为经济扩张，对以太币的需求持续增长，价格会进入通缩机制。对以太坊系统来说，这并不是大问题，因为理论上以太币可以无限细分。只要价格通缩不是太剧烈，价格机制会做出调整，系统会平稳运行。传统的反对通缩经济和工资黏性的理由，可能并不正确，价格通缩并不是一个问题，因为支付系统是随时流动变化的。另一反对价格通缩的观点认为，借款者被迫用购买力随着时间不断增长的货币来偿还债务，如果价格通缩体制是持续的，这也不是一个问题，因为借款的成本将会将会考虑到通缩因素。

　　尽管货币性通胀会持续很多年，但是物价水平是由供给和需求决定的，所以货币发行速度与价格水平相关，但是，物价水平并不是完全由货币发行速度决定的。可以预期，以太坊经济的发展速度将会显著的超过以太币供应增长的速度，这会引起以太币相对于法币和比特币的价格上升。

　　比特币伟大的价值主张之一是用算法固定住了比特币的发行总量，只有21000000个比特币将会被创造出来。在法币肆意增发的时代，掩饰全球经济体中债务超标问题的企图注定会失败，一种广为接受的、最终可以充当相对稳定的价值存储器密的码学货币货币的前景是很有吸引力的。以太坊认同这一价值，想模仿这一核心的价值主张。

　　以太坊也认识到志在为全球经济和社会系统充当分布式，基于共识的应用平台的系统必须着力注重包容性。培育出包容性的方法之一是保持一个具有搅动作用的发行系统。以太坊系统的新加入者可以购买新的以太币或者挖新的以太币，不论他们生活在2015年还是2115年。我们相信我们在培育包容性和保持以太币价值稳定之间实现了很好的平衡。而且恒定的以太币发行，尤其在较早的时期，将可能使得利用以太币在以太坊经济体系内创建企业比投机性屯币更加有利可图。

　　译者注：

　　文章来自以太坊博客http://blog.ethereum.org/2014/04/10/the-issuance-model-in-ethereum/。水平有限，请指正。

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编译者/作者：玩币族

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