谈一谈bitUSD的意义，内在逻辑和风险

　　我一直对bitUSD兴趣浓厚，在第一次搞明白是什么东西之后就为其大胆的创意和非凡的意义所震动，以至于从不碰山寨币的我当即决定直接用比特币购买一点AGS，以保持对Bitshares的关注。

　　bitUSD启动之后，受最近的POS/POW之争连累也被不少人当成了靶子。唱衰之声不断，甚至有人直接否定bitUSD的现实意义。

　　作为一个深受bitUSD震撼的人，我觉得我有必要讲一讲我所认识到的bitUSD的意义，同时也想通过分析其内在逻辑来聊聊bitUSD锚定成功的可能性和风险。 注意这次我们不谈POS/POW，只谈bitUSD。

　　意义

　　比特币在支付/安全/成本方面的优势是毋庸置疑的。但之所以到目前为止推广依旧乏力，最重要的原因就是因为币值波动太大。

　　普通用户不是炒家，他们不希望把银行里价值稳定(最少看似价值稳定)的钞票换成一晚上能随随便便掉10%比特币长期持有。而每次使用前临时购买又太过于麻烦。这直接抵消比特币的其余优势。

　　币值变动的问题在商家一侧有bitpay之类的公司来解决，但在消费者这一侧到目前位置并没有什么好的办法。在去年我还曾和一个朋友探讨过做一个消费者一端的解决方案，通过对冲，让消费者能持有相对于法币价值稳定的比特币。但仔细思考后认为在消费者这一端推广成本高，利润率低，风控难度高(因为消费者可能会长期存有一点比特币)，基本上是不可行的。

　　bitUSD是我看到的第一个有望解决这个问题的东西。如果bitUSD锚定成功，那么它将把我前面想做的对冲用p2p市场博弈的方式完成，为普通用户提供了电子化的美金。

　　把这句话稍微改一个方式说出，就是：法币美金通过btsx内外市场的置换，就可以转换为具有比特币所有优势，但同时币值又和法币维持稳定的电子美金。

　　这是个根本性的改进，它若成功，会完全改变现在的密码学货币局面。

　　bitUSD会成为普通用户钱包里除了借记卡贷记卡之外的第三张支付卡，随时持有一定量的bitUSD以便进行日常消费会变成多数人的常态。这在bitUSD出现之前是根本不可能的，因为非炒家/信仰者用户会愿意持有一个价值不稳定的货币，无论这个货币使用如何方便安全。

　　bitUSD直接解决了比特币推广中最关键的“落地”问题。而且解决了最难解决的那个部分：终端消费者用户。只有解决了这个问题，密码学货币才是一个对消费者实用的产品，整个支付的链条才算是真正的畅通无阻。

　　bitUSD如若成功，将是比特币诞生以来密码学货币领域最重要的一场革命。

　　内在逻辑

　　说得再美好，实现不了也是白搭。就现在的bitUSD市场看起来，还不能下结论认为bitUSD已经稳固地实现了锚定。

　　那么到底bitUSD最终能不能成功

　　到目前为止，对bitUSD比较有分量的批评主要集中在内部p2p市场和外部交易市场之间的博弈上。bitUSD之所以成立的基础关键就在这里：博弈诞生稳定的汇率。这违背直觉和市场常识，是一个非常大胆的理论。它真能成立吗

　　我认为还说不定它真能成立。

　　在相对成熟的股市中，股票的价格长期来看，会在其“真实价值”的附近波动，不会相差太远。所谓的价值投资理论就是基于这个原理来的。

　　但这在密码学货币市场里行不通。因为股票你总有一些手段去估算它的真实价值，密码学货币则完全由参与者的信心来决定价格。“真实价值”反而是由大众对它的信心来决定的。信心越强，这个系统所能承载的价值就越高，也越能产生实际的经济社会效益，因而也就越有“真实价值”。

　　注意这里有个关键的要点：在密码学货币领域里，信心决定价值。正因为这个原因，比特币有可能涨到几千上万美金，也可以归零，因为它只依赖信心。大家认为它能涨到多少钱，它就会涨到多少钱。

　　信心，才是密码学货币的基本面。

　　bitUSD也不例外，信心将决定bitUSD是否能够锚定成功。不过在bitUSD上，信心起作用的方式和bitcoin略有不同。bitUSD所依赖的信心是有多少人，多大程度上地相信bitUSD的“真实价值”等于一个USD。

　　看看，bitUSD现在有了一个和股票类似的“真实价值”了哦!虽然这个“真实价值”还显得不够“真实”，但这是一个很好的起点。更重要的是，这个“真实价值”比股票的“真实价值”要简单可见得多，你不需要进行任何测算，一个bitUSD就是等于一个美元。

　　如果你相信bitUSD真实价值等于一个USD，那么你可以在bitUSD<>btsx汇率低于外部市场的USD<>btsx汇率时在内部市场用BTSX买入bitUSD，同时外部市场用USD买入BTSX，反之则反向操作。在bitUSD锚定成功的前提下，你的这些套利操作包赚不赔，0风险。这种套利操作将稳定bitUSD的汇率。

　　你看，bitUSD的锚定本质上完全取决于信心。 而我认为这个信心几乎一定会成立。

　　可以预见在最近的将来，bitUSD必然会在稳定锚定和背离基准价两种状态间不断切换。市场是波动的，这是必然的结果。

　　每一次稳定锚定，都会促成信心的增长;而每一次背离，却不见得会对信心有多少打击(因为大家都是从“无信心”这个状态开始的)。而且每一次从背离回到稳定都会让套利者收益而吸引更多的套利者进入。于是稳定的状态会因为信心增长而变得越来越长，反过来对信心的刺激也越来越强，形成一个正反馈系统。

　　这个过程在初期几乎是一定会发生的。市场的波动必定会在初期导致锚定信心的增长。当然增长并非无止境，到一定程度之后大的市场波动会反过来动摇锚定的信心。不过到那个时候，bitUSD的锚定稳固程度恐怕也足够使之进入实用了。

　　风险

　　锚定机制并不完美无缺。 锚定从本质上来讲是把正常的市场波动曲线用对冲整理平直化，就像水坝能稳定调节河流水量一样。不过它的这种整理能力是有其极限的。一旦超越极限，就会像溃坝一样造成灾难。

　　试想假设BTSX出现重大利空导致价格在外部市场暴跌，锚定会带动内部市场的BTSX对比特资产快速贬值，部分比特资产出现爆仓。爆仓时系统会收回抵押的比特资产抛售BTSX，从而引起BTSX的进一步下跌，引发更多比特资产爆仓。连环爆仓一旦出现，锚定瞬间就会被摧毁。

　　结语

　　我们正处于密码学货币革命的萌芽之中。而BTSX和比特资产可以被视为是这场革命自开天辟地的比特币以来的第二个“the big thing”。 它的革命意义虽然不能和比特币比，但一旦比特资产成功，它将极大地推动密码学货币的实用化。但像所有革命性的东西一样，比特资产这条路注定不会一帆风顺，风险处处。

　　无论如何，期待成功。Good luck, BTSX。

>>原文链接

—-

文章来源：http://www.bts.hk/bitusd-meaning-logic-risk.html

编译者/作者：woodheadz

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。