一条公式解释为什么抄底HT 或比BNB更有价值

1、市场估值原理早已有之，无需创新，借用即可。

2、关注事物本质，比如HT本质在4月之后，已经发生深刻变化，不能再参考原有的走势。

3、投资确定性事件，比如目前持有HT是非常大概率赚钱的。

序：市场很迷茫的时候

经历过9月底深夜市场暴跌后，爆仓不断，整个市场陷入了迷茫。

LTC减半后剧烈暴跌，抄底翻倍的概率才高。

ETH暴跌后反弹，更要应该抄底，ETH2.0要推出了。

HT也暴跌了，要不要继续买。

行动却非常诚实，大部分人只是无动于衷，等待下次的机会。

有些对HT很悲观，怎么涨起来就怎么跌回去。有些特别乐观，只要不断通缩，就能不断上涨，压根忽略调整。

为什么主张买入HT，HT到底值多少钱，什么时候买，这些都是非常关键的问题。下文会通过一个公式说明，在说明之前，必须要论述HT的本质、估值方法的选择、及关键要素的度量。

一、HT的本质及估值方法选择

HT在今年4月之后，必须要持有HT才能打新，而且HT还可以抵扣交易和借贷手续费，其本质已经发生了深刻的变化。虽然还有其他赋能措施，但这几者是最核心的。

但HT确实能产生价值，不但抵扣手续费和借贷费用，而且持有一定份额可打折申购新币。前者抵扣费用，像会员卡制度；后者上币打新，像股票打新，只是股票打新持有交易所的任意股票就新。差别在于上币打新则必须持有HT。

另外HT也间接产生现金流，就是它的通缩速度。火币平台的20%收入回购平台币、而非空投收益，构成了HT的通缩模型。这其实和股票的市场分红机制差别不大，公司一般不回购股票，但股票分红，其收益来源也是公司收入。差别在于HT回购力度很大，可以变相理解为分红力度较大。

所以HT本质具有股票的变相分红机制，可以使用相对估值模型。

二、HT与BNB的相对估值模型

价格取决于供需关系，如果价格涨幅明显超过通缩速度或其他平台币涨幅，也会造成很强的下跌幅度。

在考虑如何把握HT增持幅度和频率之前，正确的评估HT价值成为关键，比“简单拍脑袋决定增持数量”更加合理。

相对估值模型，类比BNB价值最合适，原因有二：一是目前而言，两者的本质一样，公司业务类型和体量也具有很强的可比性；二是BNB抵扣费率机制在市场运营的时间最久，完整的经历了一次牛熊。所以类比BNB，采用相对估值模型最为合适。

计算平台币的估值，需要把影响平台币最重要的变量抽离出来，分别为：token流通总量、token通缩速度、平台现货交易量（可以抵扣手续费）、token抵扣手续费的折扣力度、点卡吸血效应等。把一些短期不显著但可能长期显著的因子（如公链建设、稳定币、合规、交易性能等），作为尾差调整。

所以平台Token估值= 平台现货交易量*（通缩速度/token总量）*抵扣手续费的折扣力度*点卡吸血效应*其他因素的调整因子。

三、HT的合理估值

按照最新情况（以下均已经披露的数据）：火币现货交易均量是币安的0.8~1.2倍（李林说“现货交易量火币与币安交替领先”，精准数据需要爬虫跟踪，最简单粗暴的方法，拿btc交易量类比）；通缩速度是币安的1.8倍(这是公开数据，一季度是1.6倍，二季度是2.5倍，三季度1.25倍，综合起来是1.8倍的速度，这需要持续跟踪，动态的来看)；HT token总量是BNB的2.5倍，抵扣力度系数0.8（HT抵扣阶梯较多，大户折扣力度较高），火币点卡吸血效应的系数0.5（点卡售卖虽然停止了，但市场大户仍持有很多，和HT此消彼长的关系），其他因数（火币在安全性方面比较好，加乘系数10-20%；当然币安也有强的地方，在公链宣传、BNB内部结算等方面似乎更好一些）。

所以，（按照相对保守的估计）HT目前估值至少是BNB的0.2倍；但未来随着点卡燃耗殆尽（假设交易量等因子不变），HT未来理论价值是BNB的0.4~0.5倍。

所以如果按照BNB是15美金，那HT至少3美金，（其他因素不变的前提下）一年半后HT的合理估值至少是6美金。

四、关于几个误判

1、认为HT跌回1美金，等那个时候再抄底。

如上文所说，HT本质已经发生彻底变化。即使BTC跌回3000多美金，HT也不可能跌回1美金，至少是2美金。

但BTC跌回3000多美金的概率可能有，但接近0(请看文章：BTC的“觉醒” 离财富自由最近的历史时点，见公众号beyondblockchain)；其实目前再跌到7000美金，HT最多也是跌破3美金而已。

2、HT数量一直销毁，价格会一直上涨。

如上文所说，通缩模型与股票分红机制本质差异不大。见过一直上涨的股票吗，没有吧。所以并不是说“一直通缩，就会一直上涨”。

但你见过像茅台、格力电器等分红很大、很能涨的股票。所以如果HT通缩力度持续保持住，必定是token市场中的茅台和格力电器。长期而言，通缩速度取决于平台交易量会不会稳步上涨。

综上所述：

1、HT继续下跌的幅度非常有限，但上涨的空间很大，起码相对BNB价值未来一年半提升一倍。

2、市场向下调整的幅度有限，HT的3美元价格大概率成为大底部。

3、估值最重要的取决于通缩速度，通缩速度最核心指标是平台交易量，需持续跟踪。如：假如币安新开的合约能抢夺市场的话，BNB销毁力度变大，BNB价值也会上升。

4、HT抵扣费用的本质决定了HT的波动是相对滞后的。即市场主流币均完成调整，HT才开始调整。

5、未来两年，HT市值会不断靠近BNB，甚至超越。当然这是相对静止的眼光，未来两年新事物层出不穷，又为未来增添了很多不确定性。（文章最早发布于beyondblockchain，其他文章也见公众号）

?6、销毁数据未披露之前，就可以通过BTC交易量等数据判断，销毁数据不会太差。

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?后续创作方向见《数字货币投资指南，兼谈区块链投资逻辑》

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编译者/作者：数字货币投资指南

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