比特币期权产品即将推出，芝交所（CME）负责人怎么看？

目前，加密货币市场仍处于起步阶段，市面上只有一小部分传统金融市场的交易和投资产品。然而，在过去几年，随着比特币和其他加密资产相关产品，如BitMEX期货和Deribit期权的推出，加密货币领域在持续发展。

（图片来源：maxpixel）

早在2019年9月，芝加哥商品交易所就宣布其计划在2020年初推出比特币期权交易产品。

在最近的一次采访中，芝加哥商品交易所集团总经理兼股票指数另类投资产品全球主管Tim McCourt详细解释了即将推出的比特币期权产品，以及期权交易的总体情况。

芝加哥商品交易所于2017年12月推出了基于比特币参考汇率（BRR）的现金结算的比特币期货交易。比特币参考汇率所给出的比特币价格，参考了包括特定时间内多个交易所现货交易量等多种因素。

McCourt表示： 我们正努力推出比特币期货的期权产品。比特币的期货期权将赋予期权持有者（无论是看跌期权还是看涨期权）在到期时购买或出售相关期货合约的权利，但不一定是义务。 McCourt补充说： 这与市场上其他期权产品的运作方式非常相似。而其不同之处在于，该期权合约的基础，或者说可交割部分，基于的是比特币期货。 与比特币期货类似，芝加哥商品交易所的比特币期权也设有到期日。McCourt解释说，交易员持有期权到期后，他将收到比特币期货头寸的结算，当相关期货到期时，比特币期货头寸将以现金结算。

根据芝加哥商品交易所最近公布的比特币期权初步规范，比特币期权与相应的比特币月度期货同时到期。这意味着如果一个交易者选择在到期时行使期权（买入或卖出基础头寸），那么该头寸将立即到期换成现金。

芝加哥商品交易所期权规格写道： 期权基于现金结算期货合约的头寸。价内期权会自动转换成现金结算期货，结算价格为合约所在月最后一个星期五下午4点（伦敦时间）的比特币参考汇率。 这符合芝加哥商品交易所的比特币期货规格。根据芝加哥商品交易所网站，“交易在伦敦时间、合约月最后一个星期五的下午4点结束。如果这一天在英国和美国都不是营业日，那么交易将在前一天（英国和美国的营业日）终止。”

芝加哥商品交易所的比特币期货为每月到期。McCourt解释说，芝加哥商品交易所比特币期货相关的月度期权也将在同一天到期： 如果你的期货和期权同一天到期，那么它们就会同时交割。   详细解释期权交易  

传统市场的期权产品拥有买卖看涨期权和看跌期权的权利。交易员买入看涨期权是看好标的资产的价格会上升，类似于做多。相反，当交易员买入看跌期权时，他或她通过卖出看跌期权来平仓，从而在标的资产价格下跌（取决于进场价格或执行价格）时赚钱，这一概念类似于做空一项资产。

期权最简单的形式是在未来某个日期以预定价格买卖资产。

举个例子，对于实物结算的比特币期权来说，交易员以8000美元的价格购买一个比特币看涨期权，如果他在期权到期之前持有该期权，就可以在未来以8000美元的价格购买比特币。

McCourt说： 如果交易员购买标的资产的看涨期权，那么他就有权利，但不一定有义务，在某个时间点以预定价格，也就是所谓的执行价格购买标的资产。相反，如果他购买了看跌期权，他就有权在预定时间以预定价格出售标的资产。 McCourt将期权产品描述为“一种获得风险敞口的方式，不必购买或出售标的资产。”他还指出，风险管理和头寸管理可能是参与期权产品的理由。McCourt说： 如果我直接做多资产，并希望对冲下跌风险，那么我可能会买入看跌期权，这样当资产价格对我不利时，我知道我可以在特定时间卖出，减少损失。   芝加哥商品交易所的比特币期权规格  

根据芝加哥商品交易所最近公布的比特币期权初步规格，每份期权合约与每份比特币期货合约相同，相当于每份合约5枚比特币。

芝加哥商品交易所比特币期权的交易时间与其期货交易产品相同，也包含相同的上市周期。交易在每个合约月的最后一个星期五结束。芝加哥商品交易所的网站还表示，期权产品的一些规格可能会改变，因为它没有在2020年前推出比特币期权产品的计划。

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编译者/作者：Captain Hiro

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