合约黑马BitZ

“我们相信，在未来10年，加密货币市场将在涉及的资产和货币方面出现爆炸式增长”，CBOE全球市场总裁在2017年该机构推出比特币期货时如是说。然而时隔两年之后，芝加哥期权交易所，这个世界上最大的期货合约交易平台在结算完最后一个比特币期货合约之后。宣布不再提供任何有关比特币的期货产品。寒冬凛冽，大机构选择了离开。与此相对的，原生于加密货币领域的大小交易所们，纷纷开设了各自的合约窗口。据AICoin数据统计，期货合约和现货合约加起来，全球已经超过80家，其中开设期货合约的交易所超过15家。“这是趋势，合约交易无熊市，熊市交易看合约。”BitZ副总裁Maggie庄告诉深链，“不仅如此，预测一年内，加密货币合约市场整体交易量将很快超过现货的交易量。”自从2013年加密货币合约市场初见端倪之后至今，一直不温不火。直到今年，加密货币合约市场开始逐渐回春。与此同时，一些新的合约玩法也应运而生。

【深链原创】

文丨zy

交易所激烈角逐合约赛道

2018年12月，三大头部交易所中的两家，火币和OKEx接连上线合约窗口。无独有偶，今年5月，另一家头部交易所币安也宣布即将上线永续合约交易平台。事实上，除了BHO以外，其他大大小小的交易所也在不约而同的布局期货合约交易。3月，抹茶MXC上线永续合约；4月，BHEX上线高杠杆交易；而曾经以“交易即挖矿”模式出名的FCoin，也上线了自己的合约交易平台FMex。“BitZ是在今年7月上线了自己的合约交易业务。”Maggie庄表示，各个交易所纷纷开合约，说明市场在逐渐繁荣。作为一个刚诞生不久，仍在急速发展的行业，加密货币交易所之间的竞争在可预期的未来还会更加激烈。目前全球加密货币交易市场，排名前20的头部交易所瓜分了整个市场90%以上的利润，只剩下10%的利润留给数千家，甚至上万家小型交易所抢夺。“但这并不意味着坏事，”Maggie庄自信的说，“大家的相互竞争，反而会进一步促进整个行业的前进。”“更重要的是，BitZ有别人没有的特长。”Maggie庄强调。Maggie庄告诉深链：“我们和别家不一样，BitZ开通了USDT为保证金的BTC/USDT永续合约。”Maggie庄说，“尽管开合约我们不是第一家，但开通BTC/USDT永续合约，BitZ确实是第一家。”第一家，并不是唯一一家。在BitZ推出BTC/USDT后不久，币安在今年9月宣布将为用户提供BTC/USDT合约。“说实话，我听到这个消息时，是感到惊喜的。”Maggie庄解释到：“币安作为三大头部交易所之一，一直以来就是一个令人尊敬的竞争对手，但正是因为竞争对手选择了和我们同样的方法和道路，我才感到惊喜。”“毕竟，英雄所见略同。”Maggie庄说。

合约交易，币本位反向合约和金本位正向合约的有着本质的区别

期货合约：指买方同意在一段指定时间之后按特定价格接收某种资产，卖方同意在一段指定时间之后按特定价格交付某种资产的协议。在历史上，小麦、大豆、大宗商品等实物以及股票、外汇等金融衍生品都曾经做过合约资产。而在加密货币领域，做合约的自然是以比特币为首的各种加密货币。其中又以比特币在加密货币合约市场中所占权重最大。几乎所有开通合约的交易所都是以比特币为保证金的币本位反向合约。在各大交易所中，用户们经常能见到比特币、以太坊以及其他主流加密货币为保证金的币本位反向合约，但以USDT为保证金的，目前来说只有屈指可数的两家。“这是因为USDT和其他加密货币的合约盘有一个本质的区别。”Maggie庄解释到：“其他加密货币是币本位，而USDT则是金本位。”币本位反向合约下的合约交易，通过做多或者做空来赚币，玩家们大多是关注自己盈利或亏损了多少枚加密货币。这就会造成一个很尴尬的局面，对用户来说，有时合约处于盈利状态，但如果加密货币价格下跌了，用户兑换成法币后，也会变成亏损状态。“但USDT作为锚定美元的稳定币，相较于其他加密货币而言，其行情稳定就是天然优势之一。”Maggie庄告诉深链：“这样就简单了，开通USDT正向合约后，对用户而言，在合约交易过程中，他只要考虑做多和做空合约交易方向，稳稳的赚USDT。“毕竟，用户是要赚钱的。”Maggie庄说：“我们想对用户更友好些。”这个友好并不是嘴上说说。相较于其他交易所，BitZ的合约是行业最低的维持保证金率，100倍杠杆下维持保证金率只有0.5%。也正是因为本着对用户友好的态度。BitZ旗开得胜，6月上合约模拟盘；7月上USDT本位正向合约实盘；8月BitZ永续合约交易量即冲入永续合约行业TOP5；9月，法币日均交易额突破3亿美金，成为全球OTC前三选手；到了10月，BitZ永续合约24小时交易额稳定在3亿美金左右，持仓在5000万美金左右。BitZ还是全行业首家同时拥有USDT合约、币本位合约和双币种永续合约的交易所。目前实盘合约支持10个品种。“这些都是实打实的数据。”Maggie庄如是说。

风险二字，对于用户而言，刻骨铭心，对于交易所而言，是一个绕不过去的坎。今年3月，加密货币交易所BitMax平台币期货在5分钟内疯狂下跌500%，短时间内的巨幅波动导致了大量合约用户爆仓，用户资产直接归零，甚至是负数。爆仓之后，BitMax官方第一时间把锅甩给了用户，认为是用户交易和强制平仓订单导致。但对于处理穿仓情况并没有给出明确的说法。3个月后，交易平台58Coin出现故障，资产端数据显示不准确、无法操作，部分用户遭遇爆仓，后来还引发用户与官方工作人员对峙，但沟通并未达成一致，最终还是以“平台没有恶意爆仓，原因在于服务器”草草收场。说起风险二字，Maggie庄表示，这是交易所构建过程中最难的一个点。对于合约产品在100倍高杠杆和高波动的市场下，平台系统性爆仓风险处理的产品设计能力和系统稳定性能力是考验一个交易所实力的关键参照之一。一般而言，有一些早期的交易所，尽管他们在加密货币领域的发展过程中，占据了市场和用户的先机。与此同时，这些交易所其架构和底层系统也因为太过于早期而会有各种不完善的方面。对于一个已经成熟的交易所而言，另起炉灶的可能性微乎其微，只能当发现问题后再进行修修补补。“很多交易所当面临行情波动，大量玩家瞬间涌入时，其交易系统往往都会出现诸如overload、卡顿、无响应等问题。”Maggie庄告诉深链：“用户想平仓，想追加保证金，或想进行其他操作时，往往交易所无法及时作出反应。最终导致用户遭受不必要的损失。”这样一来，用户也极易把亏损的怒火撒向交易所，并且指责交易所插针定向爆仓、单机操盘、故意拔网线，穿仓亏损分摊等。再加上，的确有一些交易所存在操盘和损失用户利益的行为。最终导致用户对交易所的信任感越来越低。“我不相信有哪一家交易所能完全保证自己不会内幕操作。”资深币圈合约玩家小帅心有余悸的对深链说：“唯一所期盼的，就是能躲开他们内幕操作的时间。”尽管Maggie庄详细说明了风险控制对交易所的重要性和难度。但与此同时，她也认为没必要太过于悲观。

“以BitZ为例，如果用户想要知道BitZ是否有操纵合约的嫌疑，广大用户可以观察一下我们的合约公平价（也称标记价格）是否是锚定了其他几大主流交易所的实时价格。”Maggie庄解释说：“锚定多个主流交易所，而不是按照自身交易所合约交易价来计算，这样一来，交易所就几乎没有操纵合约的嫌疑。”此外，BitZ成立于2017年，相较于其他几大头部交易所而言，有后发优势，这个优势不仅仅意味着，BitZ的系统更为安全和可靠，还意味着BitZ能够汲取经验制定对用户更友好的合约交易机制。BitZ通过行业创新的指数价格、公平价格，自动减仓机制，风险基金等产品机制的配套组合来实现在剧烈行情下对合约用户利益的保障。这些产品机制保证了，在BitZ，合约交易完全没有定点爆仓，穿仓和用户分摊亏损的可能性。因为BitZ的公平价格和指数价格机制决定了在BitZ平台k线打针也根本没有办法爆仓用户，没有任何好处。近期，区块链上升为国家战略层面，中央以及相关媒体发布了多篇关于学习区块链技术、推动区块链产业发展的主题文章，全国上下也迎来了有关学习区块链的热潮。“尽管国家看重的，更多还是区块链技术的发展，但对于加密货币领域来说，同样是一个好事情。”Maggie庄告诉深链：“但同时也说明，在可预期的未来，行业内会竞争对手会越来越多，同时对合规的要求也会越来越严。”“对交易所而言，只有实力强劲，潜力巨大，合规性强的才能在未来活下来。”Maggie庄最后补充道：“我对BitZ很有信心。”

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编译者/作者：深链财经

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