功夫在诗外（上）——如何对加密货币进行基本面分析

交易系统是对价格的解读，价格里是否包含了所有的信息呢？答案必然是否定的。在过去的几年中，有多少加密货币热潮是由情绪驱动的？又有多少加密货币热潮没能单独依靠价格分析捕捉到？在有一个不错的交易系统的前提下，花些时间研究一下价格之外的信息，既能够更准确的对加密货币趋势进行预读，也可以进一步避免被市场炒作蒙蔽做出不正确的决策。

什么是基本面分析？

基本面分析又称为基本分析，是以证券的内在价值为依据，利用财务分析和经济学上的研究，着重于对影响证券价格和走势的因素进行分析预测。简而言之，基本面分析是对已知关键变量的评估。

对证券进行基本分析的目的有二，一个是为了评估证券的内在价值，为判断证券市场价格的高低确立一个参照标准；另一个是试图通过对各项与证券价格存在逻辑联系的因素的分析，探寻价格决定及变动的内在原因，并在此基础上对价格趋势进行预判。

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham），一位出生在英国的美国投资人、经济学家及教授，被称为“价值投资之父”。他认为证券的内在价值可以通过公司的资产、收益和股息支付等因素来确定，价格的变化总是出于某种原因而发生的，如果一个人了解所有事实并能够做出正确的决定，他/她就应该能够预测未来的价格走势。

格雷厄姆在其与大卫·多德（David Dodd）的共同著作《证券分析》中表示：“在短期内，市场是个计数器，而非计重器。”沃伦·巴菲特也相信，他可以只使用基本面分析来作为投资的判断依据。因此，基本面分析在金融投资中起着重要的作用。

加密世界的基本分析

在进行基本面分析时，通常需要考虑以下几个因素：政治、经济、社会、政策、国际事件、自然灾害等。对于股票等传统的金融资产，基本分析包括根据公司财务报表评估出的公司财务状况。由于传统金融资产研究历史较久，有专门对大量数据进行收集分析的投资者，因此基础分析是一个相对简单的过程。

但是，加密货币的情况却不一样。 大多数加密货币项目没有收益、利润等其它能用来评估金融资产的传统指标。因此，加密货币投资者必须从与传统金融不同的角度进行基本面分析，再辅以预测逻辑，对加密货币的潜力及价格进行深入研究并加以评估。不过，基本面分析也并不总是有效的。所谓独木不支，具体情况还要具体分析，最好在实际运用时与技术分析相结合，才能更加全面完整的对标的物进行分析预测。

进行加密货币基本面分析时需要考虑的因素尚未形成统一框架，投资者在交易之前，可以按照实际情况，按照定量和定性的基本原理，罗列目标数字货币的分析清单。在明天的《功夫在诗外（下）——加密货币基本分析7步走》中，将会给出加密货币基础分析框架的具体参考。

信息来源

想要对加密货币进行基本面分析，首先必须得找到可靠的信息来源，并且在保证信息真实的情况下，要尽可能增加信息来源的范围，只有这样才能最大限度确保分析结果的准确性。可以参考的信息来源有：

项目网站

在网络十分发达的今天，很难有哪一种加密货币找不到对应网站。无论再小的公司，再新的项目，都至少会有一个对该项目及产品进行描述的网站，并且大多数情况下，该网站还会附上其白皮书的连接以及各社区渠道的连接。

白皮书

想要了解任何一种加密货币，白皮书都是极富参考价值的必读物，也是探索项目的权威报告。以区块链项目为例，一份白皮书包括了项目的目标、技术构架、生态以及治理构架、代币发行、核心团队、投资机构、项目进度规划路线等内容。甚至可以说，通过分析白皮书，投资者可以窥探到一个项目的灵魂。

但是，由于白皮书通常情况下是由开发人员所编写的，因此非专业人士阅读起来不免困难。对于这样的情况，投资者可以参考其它专业人士对白皮书进行的解析，或是查阅某些专门对加密货币白皮书进行分析的网站。

社区渠道

在这个时代，所有成功的项目都离不开社交媒体的存在，加密货币当然也不例外。当你开始关注一个项目或某种加密货币时，可以跟踪公司、相关开发人员、或是同样对此感兴趣的同行专业大咖的社交媒体。当官方或开发人员发布更新时，通常这些社交媒体号都会进行连锁的更新解读。追踪它们，有助于投资者更好的获取项目（加密货币）信息。

媒体

无论是项目网站、官方白皮书还是开发人员社交媒体账号，都不可能发布任何对项目不利的信息。因此，当投资者想要全方位了解一个项目/加密货币，包括它的缺陷与不足时，媒体就会是一个很好的选择。

现在有许多记者或者媒体公司，都会专门对加密货币和区块链技术进行研究，甚至某些记者可以达到半个专家的程度。针对自己感兴趣的加密货币，投资者可以适当的参考这些媒体人的评价。但是，在查看信息来源时，投资者需要始终保持警惕，要从多个来源确认信息的客观性与真实性。毕竟，虽然水军和黑粉的套路你可能早就烂熟于心，但却不能否认它们依然有效。因此，对于媒体信息的收集一定要谨慎并尽可能参考多家之言。

踢马河：RaTiO Fintech合伙人，曾任某券商自营操盘手，十余年海外对冲基金和国内大型投资机构基金经理，资深交易建模专家，币圈大咖。

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编译者/作者：量化踢马河

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