现存主流稳定币对比分析

什么是稳定币？

在加密货币的世界里，稳定币诞生之初是一种辅助的储值和对冲手段。因部分国家和地区禁止了法币和加密货币的直接兑换，所以人们在不希望承担加密货币价格波动风险，却又不想离开这个市场的时候，迫切需要一个中间介质来达到规避市场波动、以备流转的作用。于是，稳定币应运而生，并且逐渐壮大。

市面上的稳定币项目可以分为三类：抵押式稳定币、算法式稳定币和组合式稳定币。

上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币：设计一种价格稳定的加密货币》

（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）

抵押式稳定币，根据抵押标的物不同，可分为抵押法币发行的稳定币（如USDT、TUSD、PAX、USDC、GUSD）、抵押数字资产发行的稳定币（如DAI、bitCNY）、将黄金等传统大类资产通证化的稳定币（如DGX）；根据抵押标的物的种类，可以分为抵押单一资产发行的稳定币（如USDT、DAI 1.0）和抵押一篮子资产发行的稳定币（如DAI 2.0、Reserve）。

算法式稳定币，根据实现方式，可以分为基于铸币税理论的稳定币（如Basis、Carbon、Terra、Celo）和朴素调控供给量的稳定币（如Ampleforth）。另外，市场还发展出了混合铸币税理论和抵押上链的稳定币（如Reserve）。

组合式稳定币，指一个稳定币的货币篮子，你可以理解为一个稳定币指数型产品，是稳定币的稳定币，典型案例如HUSD、NUSD。

除此之外，还有Dfinity生态中的PHI、Steemit“三代币”经济系统中的Steem Dollar（SBD）、JP Morgan发行的JPMcoin、Facebook将要发行的Globalcoin等等。

当前主要的稳定币项目

Tether

当前最受欢迎的法币锚定加密货币。截至2018年5月24日，其交易量为35.48亿美元，市值252万美元，供应量为25.07亿USDT。

Tether与美元兑换比例为1:1。用户可以先用加密货币兑换Tether，再以1:1的价值比率用Tether兑换美元、欧元和日元。这意味着你可以随时用1个Tether兑换1美元，持有它或把它作为支付方式时，不必担心Tether贬值影响你的公司或个人财务状况。

Tether也集成了许多其他平台，允许用户在Bitfinex、Shapeshift、GoCoin及其他交易所买卖使用tether。对于个人用户来说，无论进行跨国交易还是本地交易，都可以在交易所和钱包之间无缝转移数字货币。无论区块链还是非区块链公司，都可以使用Tether为商品和服务标价，绕开金融机构，减少运营的成本和时间，同时避免过大的价值波动。

2017年11月，Tether平台的安全漏洞导致外部攻击者恶意盗取3095万美元价值的代币。公司也经历过领导层斗争。

平台其他问题包括缺乏透明性或财务状况证明。此外，公司服务条款没有说明USDT兑换美元的法定义务。许多人还指出，USDT具有中心化和集权的本质缺点，以及其与法币的弱挂钩。

Ampleforth ( Bitfinex IEO )

Ampleforth 是原来的Fragments采用朴素调控供给的方法，以锚定1美元为例，如果你有1枚Ample,而Ample的市场价格上涨到2美金，这时系统会增发使得你的账户里拥有2枚Ample;反之，如果下跌到0.5美金，你账户里的Ample数会自动削减为0.5枚。

这一方法充斥着理想主义色彩，仅仅考虑了市场中套利者的行为，没有考虑货币和财政政策的影响，也没有考虑信任问题，逻辑上不太成立。

Ampleforth的白皮书也没有给出相关证明，只是分析了各情况下的价格和供需曲线。

Carbon ( 已上线 ）

Carbon是简化版的Basis,抛弃Basis三币制，采用Carbon stablecoin和Carbon Credits的双币制。当Carbon stablecoin价格低于1美元的合理区间，系统根据rank将抛售Carbon stablecoin的用户兑换成Carbon Credits，以减少货币供给；而当Carbon stablecoin价格高于1美元合理区间，Carbon stablecoin将增发，并分红给Carbon Credits持有人。

Carbon 吸引了DCG资本在内的投资机构注资，最初基于以太坊，后来在EOS上发行，据称还有计划在Hashgraph平台开发。

不过，Carbon在机制上没有考虑动态变化的经济因素，没有链上自治组织去处理黑天鹅事件，原理上没有解决信任的根本问题。

MakerDAO ( 已上线 )

MakerDAO采用稳定币DAI和权益币MAR的双币制。首先，每个人可以超额抵押ETH到抵押债仓CDP，换取一定数量的稳定币DAI。当DAI脱离1美元时，系统会触发目标价格反馈机制，改变CDP的抵押率，进而影响DAI的供需关系。

MakerDAO的最大发展潜力源于他的网络效应，增长点在于DeFi.随着稳定币在2018年的成功，MakerDAO已经成为以太坊上最大的DeFi。

Libra

Facebook的加密货币项目Libra引起了圈内圈外的热议。Libra币是一个锚定一揽子法币和政府证券的稳定币，理论上价格会在正常区间内小幅波动，但无法被炒作。Libra志在无国界支付，而大国难以将本国法币权力拱手相让，首要进军地区应该是第三世界国家，助力美元霸权和数字化。这些国家银行卡普及率低，通胀问题严重，更容易被Libra攻城略地。

但是这一做法虽然创新，但是也有很大局限，未来一段时间内，稳定币只能受到监管。目前Libra的节点大多是美国独角兽，没有商业银行。商业银行的缺席，以及各国监管机构的对此所持的消极态度，Libra前景如何尚不可知。

DGX

DGX时下发展较好的一款黄金稳定币，由一家新加坡公司Digix Global（第一家推出锚定黄金稳定币的公司。基于以太坊 ERC-20 协议发行。每一个 DGX 背后都有 1 克伦敦金银市场协会（LBMA）认证的权威企业所锻造的高达 99.99% 纯度的金条作为抵押，这些抵押的金条存放于新加坡 The Safe House 的金库中。

也就是说，DGX 是金本位的稳定币，1 个 DGX 等于 1 克黄金。

Digix Global公司提供的这款黄金稳定币不同于美元支持的那些（如Tether和USDC）和债务抵押债券（如DAI）; DGX是以黄金作为价值支撑，黄金是一种有形资产，其价值在于防止通货膨胀。这为加密货币领域的投资者创造了更多选择，并为黄金交易提供了急需的流动性。

为了保证每一个 DGX 背后都有 1 克实物黄金资产做抵押，Digix Global 公司采用了资产证明（PoA）协议，利用以太坊区块链和星际文件系统（IPFS），并通过监管链（Chain of Custody）追踪实物黄金资产，实现开放、公开的资产存在性认证。

利用区块链技术让传统的实物黄金 Token 化，大大降低了投资者的投资门槛，利用 DGX 购买黄金，最低购买门槛降至了 0.1 克。除了 0.13% 的交易手续费外，无任何其他费用,打通实体黄金的多渠道购买方式，实体黄金的产权变更也变得更加容易，谁拥有了 DGX，谁就拥有了对应实体黄金的所有权。

资产上链是区块链未来的应用方向之一，Digix?Global?公司已经实现了实物黄金的资产上链，未来计划与社区一起治理并建立 21 世纪以太坊金本位金融平台。

富有创意的构思、完善的保障措施、宽广的市场空间，Digix?Global?公司的确有值得V神称道之处。

长远来看，DGX黄金稳定币的前景值得期待。

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编译者/作者：DigixGlobal

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