电报提交对SEC行动阻止美国代币销售的回应

Telegram的律师已对SEC的投诉作出回应，该投诉导致法官于10月暂时禁止向美国散户投资者出售GRAM代币。

Pavel和Nikolai Durov兄弟创办了Telegram，这是一种流行的加密货币消息应用程序（Messenger）的提供者，该应用程序允许匿名通信。

Telegram Messenger在加密货币交易者中非常流行，据称被许多强大的加密货币“ pump-and-dump”组织用来操纵加密货币价格。

Durov兄弟创建了VKontakte，这是一个类似于Facebook的俄罗斯社交网络。但是在批评俄罗斯政府之后，帕维尔·杜罗夫（Pavel Durov）失去了对VKontakte的控制权，并流亡了。

2017年末，Telegram宣布计划创建一个名为TON（Telegram开放网络）的全球公共区块链。

从理论上讲，网络的功能有点像大量的比特币。以不受任何人控制的“去中心化”方式托管在遍布全球（在多个辖区）的一系列计算机上。

Telegram希望TON成为Telegram Messenger背后的付款层的基础（这类似于Facebook提议的Libra货币网络）。

根据该公司的最新文件，为该项目筹集资金，Telegram进行了“合法的私人配售，即根据2018年1月至2018年3月之间有效的注册豁免，从171个购买者那里筹集了大约17亿美元。”

代币销售的参数限制了私人投资者将代币传递给零售，直到TON区块链建成并开始运营为止。

但是，今年初，日本和韩国的私人投资者开始重新出售其GRAM代币进行零售。

Telegram承诺，如果TON区块链在2019年10月31日之前尚未启动并运行，将退还投资者的钱。

如果一切都按计划进行，那么到那时，包括美国在内的全球散户投资者将可获得多达2200亿个GRAM代币（电报将代币数量限制为5000亿，并向私人投资者发行了44％ ）。

但是，SEC在10月成功辩称在公开市场上出售GRAM将构成未注册证券的公开发行时，抛出了一把扳手。

如果说Telegram的备案是一个迹象，则公司律师计划逐行对SEC投诉中转发的几乎所有主张进行辩论。

例如：

“ …原告的主张毫无根据，因为Telegram是根据联邦证券法对注册的有效豁免对私人公司进行的定向私募，而在TON区块链推出时创建Grams的证券不会是证券。 ”

电报律师辩称，尽管原始白皮书中没有迹象表明GRAM被设计为稳定币（加密货币的价值不会大幅波动），但GRAM会表现为货币或商品而不是证券。

Telegram还争辩说，SEC未能为加密货币令牌领域提供有意义的指导，并且针对Telegram采取了这一行动，在该法律的这一新兴领域中进行了“通过执法进行监管”……目前已采取临时措施。违反司法先例和其本国高级官员公开表达的观点的法律立场。”

SEC在针对Telegram的原始文件中引用了其2017年DAO报告，“结论是数字资产DAO代币是证券。”

它还在文件中完全辩称，“克是投资合约''，并且该出售具有Howey检验定义的证券特征：

“根据Telegram自己的促销材料和其他行为，合理的Grams购买者将把他们的投资与Grams的其他购买者共享共同的利益，并与被告共享从Grams成功中获利的共同利益。每个Gram购买者的命运都与整个企业的成功息息相关，包括开发TON“生态系统''，与Messenger集成以及实施新的TON区块链。投资者的利润也与电报的利润挂钩，这是基于电报的大量Grams持有…”

SEC诉电报NOV 19

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编译者/作者：不详

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