够了如何通过区块链使“反社会”私募股权民主化

术语“私募股权”代表私募股权或场外股权。与在证券交易所交易的单个股票，指数或商品不同，该投资领域仅对少数人开放。虽然你可以花几欧元购买房地产基金股票，戴姆勒股票或黄金股票，但私募股权部门通常要求最低入场券金额为100,000欧元，有时甚至更高公司并没有通过证券交易所。

为什么私募股权是“社会的”

结果，非常富裕的个人或机构投资者与散户投资者相比，拥有的资产获取途径大不相同。由于现有资产，特别是大型股票指数，因扩张性货币政策而越来越被高估，散户投资者往往只剩下完全定价过高的资产。由于普遍的投资危机和低利率环境，这种情况正在不断加剧，结果，小投资者的投资质量一直在下跌。

另一方面，私募股权投资者可以使用价值更高的新资产。这些主要是房地产和尚未向“大众”公开的公司。机会/风险比通常更好，资产被低估了。

预先设定的不公正

结果很简单：金融部门本已非常中心化的超级富豪正在增加。 99.9％的投资者与前0.1％的投资者之间的差距正在扩大，因为后者仅拥有更好的资产，从而产生了更好的回报并相对于其他人增加了财富。通过这种方式，我们正在经历的是，一方面公众可访问的金融部门与另一方面超级领域的差距在不断扩大。显而易见，私募股权加剧了社会不平等，加剧了贫富之间的冲突。

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这不仅适用于金融部门，而且适用于实体经济。例如，通常不透明的私募股权公司首先代表一件事：整个公司的倒闭和裁员以产生短期利润。在不批评金融资本主义基本原理的情况下，人们仍然必须问，是否不可能打破和开放私募股权融资和投资领域。当然，这不会改变我们社会财富分配的不平等，但肯定会改变金融部门的可及性。

正如需要公平接受教育以减少社会不平等一样，它也需要公平进入金融部门。至少应给那些财富较少的投资者一个机会，通过明智的投资来获得与超级富豪相同的机会，以参与对先前专有金融资产的升值，从而避免投资危机。

为什么私募股权是严格排他性的

私募股权如此独占或仅可用于高投资额的原因相对简单。例如，通过10个主要投资者为一个5000万欧元的房地产项目提供资金的机会要比2000多个散户投资者更为方便。毕竟，不需要金融监管机构提供复杂的招股说明书，甚至散户投资者都可以参与。

此外，如果你只需要担心少数投资者，那么行政管理和市场营销工作的费用就会降低很多倍。此外，私募股权股份不在公共证券交易所进行交易，这也大大减少了发行人的费用。进行小规模的首次公开募股通常没有多大意义。通常，首次公开募股的成本通常与投资目标不成比例。

根包的问题

那么，可以采取什么措施来鼓励投资公司解决向散户投资者的报价呢？第一种方法是创建一个汇总私募股权要约的平台。投资者可以通过平台产品找到适合自己的投资，而不必单独或通过家族办公室等选定的渠道与投资者打交道。起初这与区块链无关，也不能解决其他障碍。

尽管已经有这样的平台提供。但是，这些仍然不针对散户投资者。出于完全可以理解的原因。要解决此问题，你需要最大化，数字化和标准化证券化和转移的整个过程。

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为了降低商业交易成本，令牌化（即投资对象的数字证券化）可以提供帮助。安全令牌简化了整个过程，并通过智能合约使它们进一步自动化。如果由于门票规模较小而增加了投资者数量，那么最后一种情况就很重要。

另一个重要方面是可交易性或二级可销售性。为了使标准差的资产也可以交易，需要的基础结构要比当前的股票市场基础结构“轻”。特别是，繁琐而昂贵的中介机构，例如作为证券结算和托管公司的Clearstream AG，仅部分符合二级市场交易的条件。公平地讲，不得不说，不仅仅是技术上的低效率使证券交易者不必要地变得困难。立法法规要求还使得至少在德国目前无法进行代币形式的证券化股票的交易。

但是，忽略此监管障碍，区块链可以使资产交易所更加灵活，并减轻管理负担。因此，你几乎可以在各个参与方之间实时传输安全令牌（通常作为债券）。此外，实施非常小规模的部分所有权主张更为容易。

简而言之，如果从最低票价100欧元向散户投资者提供5000万个房地产项目在经济上尚不可行，那么现在在经济上可行。通过仅将交易成本降低百分之几甚至几分之一的比例，迄今不经济的投资者群体可以变得有吸引力。更好的交易和更高的自动化程度可以增加市场的流动性。这对大型和小型投资者都有利。

那还是私募股权吗？

通过安全令牌平台进行令牌化的原理以及由此产生的安全令牌产品与该原理完全一致。因此，从理论上来说，场外交易资本的获取向越来越广泛的投资者开放。但是，这不会改变这样的事实，即向所有人开放设施通常是不希望的。完全脱离了成本和精力。毕竟，完全控制所有权结构可能符合投资者和分支机构的利益。

同样，我们必须区分风险资本化令牌化和私募股权令牌化。尽管先前的STO平台主要活跃在启动融资领域，但平台越来越多地进入令牌市场，而令牌市场更可能源自传统的投资和基金业务。私人股本部门一直在阻止令牌化这一事实，尤其是由于缺乏使用令牌的意愿。当前几乎没有任何压力转向新的代币业务模型。由于生态系统不成熟和供应不足，通证化的好处对于大多数私募股权公司来说仍然太缺乏吸引力。简而言之，逐步建立令牌化需要花费更多时间。

例如，本周来自汉堡的FinTech CAPinside在传统私募股权行业的发展上迈出了一步。与其说是初创公司，不如说这是“旧世界”。令牌化平台用于对资产进行令牌化，否则资产只有富人才能使用。它还为小投资者无法提供的非交易所交易公司和基础设施基金提供资金。

特别是在房地产领域，当前有一些代币化项目具有很强的私募股权特征，并吸引了散户投资者。示例包括基金会集团，Brickblock或Black Manta Capital。

还有很长的路要走

同样，令牌化或区块链技术不会改变某些投资仅保留给非常富有或机构投资者的事实。但是，通过降低小投资者参与的准入门槛，可以肯定地确保金融部门的排他性有所降低。从富人到穷人的公平分配将很难实现。但是，很好的是，人们可以遏制一小撮金融精英们普遍存在的不对称和分裂趋势。因此，区块链技术可以在某种程度上帮助使金融化民主化。

假设令牌化平台将在未来几年内吸引成群的小投资者，这是天真的。对于大多数投资者而言，从银行购买DAX＆Co.上昂贵的资金仍然很普遍。甚至更糟的是，养老保险将她一生都与不良和高估的金融资产联系在一起。因此，预计不会有大量的散户投资者。开放的令牌化平台将无法在一夜之间解决缺乏金融知识和数字亲和力的问题。

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编译者/作者：不详

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