货币的经济属性

从货币的经济视角来看，体现的是从交换到贮藏，之后从储蓄（个人时间错配）到信用（群体时空配置）的过程。利用货币资产组合理论框架，可以解析出货币功能的层递关系。

首先，货币作为交换媒介、清算基础和资产配置与信用载体，其存量表示着货币的资产属性，基于经济个体的资产构成（趋向边际效应无差异的最佳均衡，资产效用中必须加减流动性溢价），如果货币的边际效用相对较低，便有了交易成其他资产的冲动，形成交易动机势能。与此同时，货币流量表示着货币的交易属性，潜在交易总量体现的是对经济个体资产构成进行重新配置的愿望，代表着这种重新配置的活跃程度。以上是基于原始货币经济的分析，度量指标是商品与服务交易总量，货币的表征是其支付功能。

其次，当社会信用产生之后，经济个体以相互借贷的方式通过货币实现资产重构，加上负债、效用进行跨期时空配置。在这种情况下，货币存量不变，只是所有权和个体资产负债结构在变化。流量则体现着信用配置的规模和速度。以上是基于信用货币经济的分析，度量指标是当期社会信用总量（减去股权融资），货币的表征加上了借贷功能。

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编译者/作者：币友_605347

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