以太坊，还能王者归来吗？

以太坊今年的价格表现一直逊于比特币，作为全球第二大加密货币，以太坊今年的涨幅不到5%，而尽管此前出现过抛售，但比特币今年迄今仍保持了95%的惊人涨幅。鉴于伊斯坦布尔最新网络升级的成功实施，以及DeFi的日益流行，对投资者来说，与ETH进行追赶游戏是否意味着一种可行的策略?从宏观上看，以太坊在金融机构中的认可度明显上升，这对广大的ETH投资者意味着什么?

1.ETH表现不佳

比特币一直是世界上被引用最广泛的加密货币，它经常作为更广泛的加密空间的基准，其性能从诞生的第一天起就成为市场关注的焦点。的确，与比特币首次亮相时相比，加密货币市场现在看起来有了很大的不同。加密货币领域的快速发展拓宽了加密货币的范围，使得人们对诸如ETH、XRP、EOS等山寨币的投资和应用需求不断上升。虽然在2017年底到2018年初，ETH的币价大幅上涨，但今年以来，ETH的币价表现明显逊于BTC。

图1：以太坊与比特币年初至今的表现

许多因素可能导致ETH的表现不佳，进行多层分析可以让我们更全面地了解以太坊，以及从长远来看，ETH的价格是否有潜力做出决定性的转变。

2.网络估值

在互联网时代，投资者有时会发现很难使用传统的估值方法来评估新经济公司，FAANG股票就是一个很好的例子。尽管存在估值过高的批评，但这群最具影响力的科技巨头有时仍是股市的关键驱动因素之一。

与FAANG的股票类似，许多人认为加密货币也是一种网络价值驱动的资产，这意味着使用加密货币的人越多，加密货币的价值就越高。整个以太坊网络有超过8100万个独立地址，自去年年初以来，这个数字一直在稳步增长。

图2：以太坊唯一地址增长图表

但是，在考虑使用因素时，情况看起来不太稳健。自2019年6月达到60万以来，以太坊的活跃地址数量稳定在30万左右。同样，今年下半年，比特币的活跃地址数量主要在50万至70万之间波动，6月底达到90万。

图3：以太坊与比特币活跃地址的1年走势图

3.DeFi：以太坊增长的动力？

我们认为可以为以太坊区块链增加价值的另一层评估是DeFi的出现。

MakerDAO一直是基于以太坊的DeFi领域的领导者，其智能合约托管平台允许用户抵押，交易和借用加密资产。11月，MakerDAO的协议升级创建了多附属DAI，即MCD，它接受ETH作为DAI生成的附属品。

以太坊是整个DeFi世界最大的单一支柱。DeFiPulse的数据显示，DeFi在系统中锁定了多达270万ETH，占总ETH供应量的2.5％。仅MakerDAO一家就持有至少3.25亿美元的DeFi，约占DeFi锁定的一半。

市场购买DeFi的前景似乎很乐观，并且在其他地方也越来越受欢迎。我们认为以太坊在长期内可以从DeFi的增长中受益，并且我们预计将有越来越多的高价值交易进入以太坊区块链，长期来看这可能对价格产生潜在的正面影响

图4：以太坊的交易数量

DeFi中锁定的总价值(USD）

从宏观上看，DeFi的诞生也改变了市场对以太坊的预期，从实用程序代币到更高价值的交易结算应用程序。此外，虽然比特币一直被认为是一种价值储存手段，但DeFi也可以为以太坊加强其价值储存特性铺平道路。我们预计，随着DeFi市场的迅速扩张，这种转变将在2020年变得更加明显。

4.企业参与获得牵引力

增加企业的兴趣可能是影响以太坊未来发展的另一个基本因素，尤其是在银行业。

本月早些时候，银行业巨头StandChart银行宣布加入企业以太坊联盟。EEA声称它是一个致力于为全世界的企业和消费者开发开放、去中心化的web和区块链规范的组织。其他主要跨国银行，如摩根大通、荷兰国际集团、花旗和西班牙对外银行，已经是EEA的成员。

虽然这可能不是StandChart的第一笔区块链投资，因为该行也一直与Ripple有战略合作关系，尤其是在支付方面。但是，加入EEA不仅表明银行希望进一步采用区块链技术，而且可能重点关注以太坊甚至ETH。

StandChart即将推出的任何以太坊项目都有时间表。EEA在进行许多工作，摩根大通（JP Morgan）支持的Quorum就是其中的一个例子，在可见的未来，我们可能会看到主要的EEA成员提出了更多类似的项目。

此外，Ernest & Young宣布，它已经取得了重大的技术突破，允许在公共以太坊区块链上以低得多的成本进行私人交易。有了这些，我们可以期待看到更多的企业在公开的区块链上私下转让ETH和其他基于以太坊的代币。

自19年第二季度以来，ETH的币价表现不佳的现象越来越明显。投资需求、达成共识的成本、网络速度等市场因素可能是以太坊网络和ETH价格的劣势。然而，DeFi的兴起、企业兴趣的增长以及网络升级可能有助于将以太坊打造成数字金融世界的关键基础设施。从长远来看，这些发展可能是ETH价格的主要驱动力。

温馨提示

本文为译文，翻译原文地址https://medium.com/okex-blog/ethereum-what-could-turn-its-underperformance-8f6d3976a858

译者：珞珈山神

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编译者/作者：珞珈山神

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