跌停的毫无希望的股票依然有人买，空气币依然有人接盘，为何我们总是迷恋小

本文为“行动派AlphaBo”的第593号文。

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A股市场有很多奇葩的现象，比如，很多毫无希望的股票，在能预见还有N个跌停的预期下，依然有人购买。

比如曾经的乐视，在经历了漫长的9个月停牌期后，复牌当天。没有重组，没有债务解决方案，更没有大家期待的“白衣骑士”孙宏斌维稳股价的承诺，乐视网毫无悬念地“一”字跌停。

几乎所有人猜得到，乐视网还有N个跌停，但当天仍然有不少资金进场买入乐视网股票，总成交金额3351万元，成交了243万股。

股票市场上，类似案例并不少见，而且毫无例外，这些股票第一个跌停，都出现了较大的成交量。比如：

2016年7月，因为造假上市而被勒令退市的欣泰电气，首个跌停日成交了4008万元；

2017年5月，因重整失败而被退市的新都酒店，首个跌停日也成交了245万元；

2018年1月17日，神雾环保和神雾节能重组失败，这两只股票在首个跌停日分别成交了4575万、2334万

可以解释的原因有很多，比如手误，比如对敲等。

但是，不可否认依然有很多人在信息相对对称的前提下，依然会去追求反弹，特别是一些没有经验的股民，特别爱追这些跌停板的股票。

毕竟，在中国股票投资者中，散户的比例还是很高，各种流派炒股的都有，有靠技术分析的，有靠易经八卦的，还有靠星象分析的，

炒股的群体也很丰富，有高收入的白领，也有卖茶叶蛋的大妈。

说的直白一点，林子大了什么鸟都有。

行为经济学的前景理论有效解释了这个现象，即

人类具有强调小概率事件的倾向

何谓小概率事件？就是几乎不可能发生的事件，比如天上掉馅饼，这就是个小概率事件。

两种很少发生的事件，但人们却十分热衷。一种是买彩票，一种是买保险。

买彩票赢钱可能微乎其微，你的钱99.99％的可能支持福利事业和体育事业了，可还是有人心存侥幸搏小概率事件。

很多人都买过保险，虽然倒霉的概率非常小，可还是想规避这个风险。由于我们迷恋小概率事件的心理基础，才有保险公司的大赚特赚。

但是，在买彩票和买保险这两件事，在小概率事件面前人类对风险的态度是矛盾的。

前景理论指出，在风险和收益面前，人的“心是偏的”。

在涉及收益时，我们是风险的厌恶者，但涉及损失时，我们却是风险喜好者。

在数字货币投资中，我们也常常会碰到一些无法理解的现象，比如某个空气币项目，大家都心知肚明知道会走向归零，但是依然有人不断买入。

一方面是信息不对称，很多人不知道一些风险的信息，比如创始人全部离开项目，基本已经交给社区，但是有些人不知道这些信息。信息还停留在以前看好该数字货币的滞后层面。

还有一种可能是明知道这些信息，很多人就是博这个反弹。

比如曾经好几个空气项目，在币乎很多人都做过风险提示，从盘面上来看，市场进入了彻彻底底的下降通道，这时的明智之举应是不计成本抛出该数字货币，反弹只是小概率事件，

但是，很多人依然希望反弹会发生，创始人会来救市。

在涉及损失时，我们却是风险喜好者，于是死囤直到彻底归零。

传统经济学认为人是理性的，但是在实际投资案例中，我们越来越发现，人的行为很多都是非理性的，有时候甚至是互相矛盾的。

只有认清了自己的非理性因素，并有效克制自己的非理性，才能避免一些韭菜的行为。

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编译者/作者：AlphaBo

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