芒格思维：投资即游戏

文/韩大楠

投资是一种游戏，你只要记得比别人更好的预测未来。

这做起来并不简单，但芒格依旧有他自己的方式：不妨把这种竞争放到有限的区域中去。千万不要试图去预言所有的事情，尝试越多，便意味着缺乏专长，而这正是导致失败的一大诱因。

1965年，巴菲特正式接管伯克希尔·哈撒韦公司，10年之后，芒格也投身进来。由此构建了一个巴菲特-芒格王朝。

1967年，伯克希尔开始涉足保险行业，最初的投资额便达到了860万美元，从此便与之难舍难分了。

20世纪90年代末，保险资金的数额达到了100亿美元。

1933年，威斯科金融年度大会如期举行，会议上有人提出了“伯克希尔为何没有推出更多的保险政策”的问题，芒格耐心的解释道：

“伯克希尔的规模大家是有目共睹的，或许我们应该务实一些，它其实没有大家想象中那么大。很多人会发出这样的疑问：在年底公布规模的时候，你们为什么不多报一些呢？多报个两三倍才是正常的吧？如果我们的保险资金上写了100亿美元，很多人便会围过来说：‘哎呀，明明是200亿美元嘛，怎么写成100亿美元了呢？'……当然，也有人会走上前来，疑惑地问道：‘去年好像很多公司都消失了，为什么你还活着呢？'……”

保险业务实际上是一个承载着巨大风险的业务类型，尤其是重大事故保险部门，这也是芒格指出的公司相当脆弱的原因所在。但随着长时间经验的积累，芒格与他的伙伴们大多发展成了一些“风险评估专家”，对于这类问题的能够进行合理而妥善的处理。

风险总会在不经意间到来，就像芒格说的：“天有不测风云，一场加州大地震便可以令公司损失掉6亿美元的保费，更何况这是无法预知和阻止的天灾。这种情况总会令人比较沮丧。”

就在1994年，加州北岭地区突发地震，地震所带来的损失对伯克希尔也造成了巨大的影响，伯乐希尔没有向外界透露损失的资金数额，但想来应是一笔不菲的巨资。

一直以来，芒格都有着比较强烈的危机意识，特别是对待保险行业。他表示：“伯克希尔可以肩负一场大地震，倘若灾难如安德鲁飓风，结束以后不到一周却又卷土重来。伯克希尔接下来的日子可能很不好受。”

随着公司资产规模的不断膨胀，收入的增长率变得愈发难以控制，芒格不断警告股东，如今股票的增长势头已经不同于20年前了。

在芒格看来，保险行业是一款拥有广大前景的黄金领域，伯克希尔在这条道路上还应走的更快更远。事实上，保险行业并不是所有投资者都愿意涉足的行业，芒格本人也提出这是一个风险极高的投资项目，投资的力度越大，便意味着要承担更高的风险，毕竟一些天灾人祸总是防不胜防的。

但即便如此，芒格还是坚持在该领域立足，这是一种胸有成竹的信任，一种远胜旁人的预言。

在芒格的坚持下，伯克希尔对保险行业青睐有加。几年之后，伯克希尔再度斥资220亿美元收购了通用再保险公司，一时之间震惊业内。这也意味着伯克希尔在保险界龙头老大的地位就此建立起来。

1998年，伯克希尔趁热打铁，又以股权交换的形式收购了再保险巨人。

虽然保险业务是一项风险巨大的投资项目，但了解市场行情，看透前景预言的芒格对此依旧非常青睐。你要做出比旁人更准确的判断，然后胸有成竹地去相信自己的选择。

写在后面

以上，就是《芒格思维：投资即游戏》

文章参考：百度百科、CSDN、豆瓣、知乎

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编译者/作者：韩大楠

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