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放眼过去，机会满满；展望未来，无从下手。好葉陪您一起学习。

阅读本文前，您可以先了解下好葉之前写的文章：

“用库存到流量模型（S2F）解析：比特币减半是否是一个童话故事”

正文如下：

我最近做了一篇关于缺少的4M BTC对Plan B的股票到流量估值模型的影响的文章。

这是最后一段供参考：

BTC价格始于市场的原始心理。然后是PlanB提出的那种心理模型。现在有我们对该模型做出反应的心理。可能有人已经在研究这种心理学的模型，并且一旦Raoul将其放在RealVisionTV上，我们也会对此做出反应。

因此，我一直在思考对StF模型的知识做出反应的心理。当然，对比特币的最大反对意见之一是它过于波动，它的年轻生活已经被太多的炒作和崩溃所破坏，对普通人毫无用处。

我花了几周的时间直接从链中获取数据，并更新了上一部分中使用的图形。具体来说，我添加了一个由（ActualPrice-ModelPrice）/ ModelPrice计算的简单振荡器（上图洋红色行）。我在结果中加了1，使它在1上下移动而不是零，这样我们就可以看到涨跌。让我们看一下BTC减半的三个现有时期中的振荡器。

第一半减半之前的峰值是24。要澄清一下，实际价格与模型价格之间的差异达到模型价格的24倍。在第一个减半之后，振荡器的峰值达到8，而在第二个减半之后，振荡器的峰值达到3。显然，过冲会以一个时期减小。

由于代表报酬的一半，我们首先可以考虑倍数的一半。显然这是错误的，但应考虑到奖励。 前三个时期的峰/峰比率为我们提供了三个数据点，它们最适合幂函数y = .4837x ^-。626（r2 = .997）。使用该功能可以预测下一个时期1.27的振荡器峰值。

在下一个减半之后，StF模型预计价值为120,000美元，峰值应该在150,000美元左右。缺乏高于模型值的个位数倍数将极大地平息希望对投机利润保持稳定性的大投资者。但是峰后校正又如何呢？这就是心理学的来历。

纠正期间的崩溃是由紧急情况引起的。小持有人比大持有人更容易惊慌。与长期投资者相比，短期投机者更容易惊慌。随着机构参与者进入该领域，他们将进行修正，因为他们不是为了投机性利润，而是为了在大型投资组合中拥有另一个不相关的资产而持有BTC。我们可能已经看到了。

如果您注意到的话，直到现在，振荡器中峰值之后的下降实际上一直在下降。在第一个时期的最低峰值大约为0.8，在第二个时期为0.7，最近一个时期为0.5。但是请注意，在那个低点和这个时代的峰值之后，我们的振荡器在0.6处触底。

不要误会我的意思，40％仍然比公允价值低很多，但这实际上是大价值投资者所追求的，具有可计算价值的东西低于价值领域。如果震荡指标的下跌继续受到抑制，那么BTC在未来10年将开始被视为稳定的价值储备，而不是疯狂的投机性投资。

振荡器角度

通过振荡器的眼睛看，我们不想忽略它绕过的线意味着什么。那条直线就是模型。现在，大约是10,000美元。在下一个减半之后，该线大约是120,000美元。四年后，大约是$ 1,000,000。这正是将带来机构投资者不对称风险的价值心理。谁不会在其投资组合的一小部分下注40％，下注1200％？而且，将BTC的市值提高5倍，不需要超过机构资金的1％（$ 75T）。就像Mark Yusko所说的，当他们掉到零时，无论参与者有多小，这都是很多钱。

比特币还没死；它只是生长到它的腿而已。

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这不是投资建议。我只是一个愚蠢的婴儿潮一代，掌握了如何使用pyplot的数据。如果您想投资某些东西，请您致电一位真正的知识渊博的投资顾问吧，谢谢。

https://medium.com/altcoin-magazine/the-psychology-of-stock-to-flow-1f0b28f6f54a

以上，译文不易，感谢您读到最后。

有幸与您一起学习。

您的点评：就是好葉最大反省进步

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编译者/作者：好葉

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