现货交易、价格预言机

贷款、借贷和保证金交易能够蓬勃发展的唯一途径，就是你有能力在公开市场上交易借来的资产，这被称为现货交易。在 DeFi 的背景下，这是在去中心化的交易所（DEX）进行的。

什么是去中心化现货交易？

现货交易是将一种资产交换为另一种资产的行为。举一个数字资产的例子，将1个以太币与DAI进行交换（如今1个以太币等值于150个DAI）。“现货”一词实质上表示代表着1倍的杠杆交易。

尽管有很多种方法进行现货交易，但在DeFi中讨论最多的是在去中心化交易所（DEX）上进行资产交易。

详解去中心化金融市场的三大组成部分现货交易是DeFi生态系统中重要的组成部分。借贷和保证金交易都依赖某种现货交易市场。对于借贷双方来说，现货交易通常用于维护自动清算；对于保证金交易来说，为了利用杠杆头寸，借款人不得不使用某种现货交易市场来交易其借入的资产。

可以说，若没有正常运转的现货交易市场，那么DeFi的范围将变得极其狭窄。

乐高积木vs本地现货交易

去中心化保证金交易平台实际上在引导我们做出一个有趣的决定：是应该使用自己的现货交易市场还是使用别人的现货交易市场？对于一个集中式平台来说，这是一个全新的问题。

早期的去中心化保证金交易平台是建立在已有去中心化式交易基础上的乐高积木。这些平台为用户借贷提供了智能合约，而支持头寸（有时是清算）的交易实际上是在第三方交易平台上进行的。Nuo、最新的opyn和fulcrum（dyxd的早期版本）都属于此类。

目前有两个去中心化保证金交易平台利用本地交易所来进行交易，这两个平台分别是dydx和DDEX。这些保证金交易平台有自己的现货交易市场，可以促进建立和关闭保证金头寸。这种做法有利有弊。

最大的益处是在本地市场中用户能够优先创建订单。由于这些平台不必将多个智能合约组合在一起（这些组合不一定完全合适），用户能够在非托管平台上看到更加专业的交易功能（例如限价委托、停损限价委托和持仓调整等）。用户还受益于一些QQL优势，比如更低的汽油成本、无需预先运行和即时订单匹配。

劣势是这些项目需要将大部分精力集中在维持强大的现货交易市场上。如果他们不能提供具有竞争力的价差和深度，那么他们很可能难以在新兴领域保持竞争力。

价格预言机

详解去中心化金融市场的三大组成部分前面两篇文章中，我们对比了抵押品价值和借贷价值的概念，以此来决定贷款是否应该被清算。但我们没有讨论这些资产价值是如何被确定的。这些价值或者价格是通过“价格预言机”进行确定的。

我们可以通过多种形式来进行价格预测，有些更集中化，有些更分散化，但总的来说，价格预言机是对给定资产进行定价。尽管这听上去很简单明了，但在24/7的状况下，要保证不出差错，比你想象得要复杂许多。

集中化保证金交易已经运用了多种形式的价格预言机系统，但这些系统都存在各自的弊端。尝试分散流程使得某些方面很容易（停机），但在某些方面又更加复杂（不信任）。

为什么价格预言机在DeFi里如此重要？

我们之前提到，借入方想要获得贷款必须抵押物品。所以，想象一下你是一个想要以ETH作为抵押品借入100美元DAI的借款人。如果平台要求的抵押率为150%，则需要存入价值150美金的ETH。那么平台该如何确定当前ETH的价值呢？

这就是价格预言机的来源。一个ETF-DAI价格预言机表示“当前ETH价格为150美元”，因此用户需要存入1 ETH来获得贷款。那么这个价格预言机是如何算出这个价值的呢？

你可能说：为什么不从大型交易所的中端市场（mid-market）中选取价格呢？这是个不错的办法，但是如果交易所的服务器宕机了怎么办?如果市场流动性下降了怎么办？再或者，如果有人故意操纵市场价格，那该怎么办？

价格预言机通过多种方式实现了24/7形式的报告。这些报告通常基于某种或多种价格预言机的聚集而产生。资产当前价值的数据可以来自于中心化的预言机、基于区块链的预言机或者多种复杂的算法。

如果你现在在DeFi平台上进行借贷：你知道价格预言机如何从你使用的平台上获得数据吗?

诱因失败

作为一名借款者，在预言机出现故障并认为1个ETH价值1000万美元时，我会感到非常愉悦。只需抵押1个ETH，我就能借入和提取价值上百万的其他资产。

来谈一谈诱因问题。如果某人可以操纵预言机使其给出错误的价值，就能从中获得相当可观的利润。

因为有人可以从预言机失误中获利，所以保护预言机成为DeFi领域颇具争议性的话题。一个有效的预言机必须运行平稳，因为任何失败都可能是灾难性的。

—-

编译者/作者：舒宁

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。