在山寨币业绩分化的背后是什么，将如何发展？

大家好！雨惜在此欢迎大家来到每日相约，今天下午不忙和楚涵大哥聊了会，他昨晚的文提到，最近这段时间，很多币圈的的大佬都在配置自己的百万资产，而此刻对于我而言，是非常难熬的日子。不要说百万资产，在这轮阴跌中，我的资产和19年中相比，已经是直接腰斩再腰斩，而当我以为主流货币回调，就应该是山寨币的春天来了，大量加仓了山寨币之后，其结果可以用一个“惨”字来形容?????，而他这个“惨”基本上让他都赚了15％

嗯，2019年第四季度比特币和山寨币的整体价格走势艰难。一方面，截至今年年底，BTC仍然能够保持其迄今为止近90％的收益。但要见好就收，另一方面，今年我们在山寨币领域看到了截然不同的故事。像ETH和XRP这样的主流加密货币遭受了两位数的损失，而像XTZ和LINK这样的山寨币的价格在某些情况下翻了一倍甚至三倍。在山寨币业绩分化的背后是什么，2020年将如何发展？

山寨币季节”结束了?

Alt-Season”一词一直是加密货币领域的流行语之一。大多数的山寨币在2019年上半年都有不错的反弹。不包括比特币在内的加密货币总市值在6月下旬从480亿美元以下飙升至1,420亿美元，这几乎就是“山寨币季节”。

随着BTC的价格达到顶峰，山寨币开始其长达六个月的调整，但未能收复365天移动平均线。加密货币总市值已失去几乎所有的年度涨幅，接近今年年初的水平。

加密总市值-年初至今图表

ETH/XRP/XTZ/LINK/Crypto总市值（不含BTC）比较——年初至今

BitMEX XBTUSD未平仓合约

山寨币分化的背后？

我们认为，比特币衍生品交易的日益普及、投资偏好以及机构兴趣的缺乏，可能是今年山寨币整体表现差的根本原因。

比特币衍生品交易一直是加密领域增长最快的部分之一。所有客户群体对期货、期权和掉期交易的需求都在增加。随着产品选择的增加，衍生品交易的范围越来越广。日益增长的衍生品交易需求，已将整个加密投资需求从山寨币领域抽离，特别是机构客户群体。在大型山寨币中，这种抽离效应更为明显。

OKEx BTC期货每日总成交量

随着时间的推移，投资者对整个山寨币领域的投资偏好一直在下降，高波动性也可能是其中一个因素。一般来说，波动率较低的资产对投资者或行家更具吸引力，而波动率较高的资产更容易受到投机者的关注。然而，过度投机往往导致价格大幅波动，这是长期投资者和机构最不愿意看到的。而一些中小盘的山寨币就是这样。

BTC/主要山寨币30天波动率与每日回报

山寨币还会有机会吗？

尽管ETH和XRP等山寨币品牌的表现一直不如BTC和一些小型山寨币，但Ethereum等一些大盘山寨币的前景并不像价格显示的那样黯淡。我们注意到，由于去中心化金融（DeFi）的兴起，ETH的市场叙述已悄然从公用事业代币转向更高价值的交易结算应用。

已锁定DeFi的总ETH

总结

展望未来，比特币减半事件预计将在2020年5月发生。减半事件发生前后，这可能是整个加密货币领域的主导主题，BTC和山寨币的市场动态可能会发生变化。投资者准备减半的方式可能会影响市场情绪，这是所有密码观察家都应该密切关注的事情。

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编译者/作者：雨惜1

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