疫情或将推动央行数字货币的发行？

2020年，新型冠状病毒肺炎彻底打乱了我们的生活节奏，它让出门变得危险和困难，“宅”似乎已经成为了我们每个人身上的通用标签……

当然，我们能够安心的宅在家里还要归功于移动支付。为什么这么说呢？因为随着移动支付的发展，我们不需要再冒着风险去商场超市，打开手机，足不出户就可以购买到生活必需品。

对于中国而言，移动支付本来就是十分便捷的，有数据表示：最近3年来，中国移动支付笔数和金额的年复合增长率已分别达到83.5%和39%，移动支付有多便捷，也说明了现金支付和流通有多“困难”。

新型肺炎疫情无疑让现金支付和流通“雪上加霜”，由于纸币或硬币的循环流通性，在交易过程中会有大量的人经手，也就存在携带病毒的风险。

为减少传染可能性，央行近日要求各分支行做好流通中现金的消毒，对重点单位的回笼现金，要求暂存库房，尽可能对外投放原封新券或疫情前回笼的发行基金。此外，央行已暂停了现金跨省调拨和部分疫情严重地区的省内调拨，要求各商业银行严格落实收支两条线，收到的现金必须经消毒处理后才能投放给客户。

在这样的趋势下，移动支付越发成为货币流通的主渠道，与此同时，现金支付则进一步被压缩。这一趋势，使得M0（流通中现金）与现金支付越发疏远。去年下半年，央行数字货币研究所所长穆长春曾表示：“央行正在研发央行数字货币（DC/EP），DC/EP的研发致力于实现M0替代。”疫情作为黑天鹅事件，是否会成为一个契机，促使央行加快数字货币DC/EP的落地？

支付交易线上化与M0

对传统金融机构来说，货币流通的渠道和交易转向线上，不仅对用户更加便利，也节省金融机构的人力和线下运营成本。当市场上主要的移动支付平台已各自构建起多样化的生活服务生态，覆盖了用户大部分日常所需的交易场景，纸币交易的需求自然减弱。

所以，支付交易的线上化，实质上并非仅是疫情时期的特殊需求，也是金融机构近年来的转型方向。

近年来，银行呈现出一个突出特点：网点数量不增甚至有下降趋势，整体向线上化、智能化方向发展。2018年末，6家大型国有上市银行网点在2017年减少的基础上继续下降，从2016年末的79272家减少为78511家，两年减少了761家。从2018年开始，股份制银行网点数量也由2017年末的13594家减少到13354家，一年减少240家。

举个我们身边的例子来说：大家可以回想一下，你多久没有带钱包了？多久没有带纸币了？ATM自动取款机前是否还存在排长队的情况？在乘坐公交车时有没有遇到过全部乘客都凑不出2元现金的情况？

其实，在2001年—2011年11年中，中国现金流通量M0每年的增长基本上都在10%以上，最高在2010年曾经达到16.7%。但是从2012年以后，不管货币信贷如何波动，M0的增幅始终不大，近几年基本上维持在3%到4%多一点的水平。

这是一个无法避免的趋势，但同时也带来了一些需要重视的新问题。目前移动支付市场高度集中，两家大的移动支付平台——微信支付和支付宝合计占据了约92%的市场份额。当规模巨大的M0越发依赖于两家寡头移动支付平台，其潜在的金融风险和资金流向的监控压力，也显现在了金融监管机构的面前。

代替M0的央行选项：DC/EP

那么问题来了，如何既能够代替增长逐渐萎缩的M0，同时又能有效防范移动支付潜在的金融风险？行业经过多年的讨论，涌现出一个可能的最优解——由央行发行“央行数字货币”即DC/EP。

DC/EP的设计，保持了现钞的属性和主要特征，也满足了便携和匿名的需求，是替代现钞比较好的工具。由于DC/EP是对M0的替代，所以对于现钞是不计付利息的，不会引发金融脱媒，也不会对现有的实体经济产生大的冲击。央行数字货币落地，将有助于央行提升对货币运行监控的效率，丰富货币政策手段，提升交易流程的智能化水平，提升支付特别是跨境支付效率，建立开放性的支付环境。

笔者相信，作为此次疫情中承担了“护航者”角色的金融行业，也将在疫情之后，对“线上化”有更清晰的认识。而受到行业期待的央行数字货币，经此一“疫”是否将加速落地？让我们拭目以待吧！

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编译者/作者：普华集团

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