Staking Finance1 | 质押方式的共识金融已经到来

作者：卡咩

#Staking Finance 系列文章，本系列追溯了整个 Staking 的发展历史，分别从

#Staking as a Reward 质押奖励

#Staking as a Service 质押服务

#Staking as a Operation 质押操作

#Staking as a Derivatives 质押衍生品

4 个角度，阐述了 PoS 共识发展的四个金融阶段，从而引出 Staking Finance 必然发展趋势——随着 PoS 共识的进一步被采用，Staking 金融必将发展的越来越繁荣，在这个发展过程中，Stafi Protocol 会是这个浪潮中的主力，为 Staking Finance 提供基础设施，建造未来城池。

本文是 #Staking Finance 系列文章的第一篇。

最早是 Randy 和我说了 Staking Finance 的说法，后来看到 Near 项目也采用了 Staking Finance，伴随出来的一个词是 Staking Contracts，大部分人的理解 StakingContracts 是以太坊上的智能合约，但 Stafi 上的 Staking Contracts 指的是 Stafi 链上和各条原链交互的一组代码。Staking Finance 和 Stafi 的理念契合，Sta+Fi 实际上是 Staking+Finance 的缩写，最近我们加入了 Chorusone 的研究课题小组（Liquid Staking Working Group），该研究由 Cosmos 基金会资助，是关于 Staking Derivatives 的调研活动，我想和大家一起来分享一下关于我们对 Staking Finance 的看法。

这是关于 Staking Finance 的系列文章，共有三篇，三篇文章将从 Staking as a Service(Reward)，Staking as a operation 和 Staking as a Derivative 4 个角度分别介绍 Staking Finance，整体内容包含了我们对 Staking 生态的思考，欢迎讨论交流。

Staking as a Service(Reward)

从 Decentralized Finance 开始，人们热衷于在区块链创造和 Finance 有关的词汇，除了 Decentralized Finance 之外，还有 Open Finance，还有 Stake Finance。Stake 和 Staking 的区别，前者更像是一种金融股份，而后者更像是一种金融动作。按照这样的定义，Stake Finance 和 Decentralized Finance 属于同一种类别，而 Staking Finance 类似于一种需要动作（服务）来触发的金融。

Staking，很难将其理解准确。在 PoS 共识当中，Staking 已经被衍生出来多种含义，Staking as a reward，Staking as a service，Staking as a operation 是常见的说法。最早，Staking 其实是 PoS 共识里面的一条命令，执行命令相当于告诉网络里的其他人，你要参与共识。命令执行者大多需要开着电脑，运行官方的客户端。共识的安全和参与者运行的程序有较大关系，共识通过代币激励吸引更多人参与，参与者因为提供了电脑的计算能力和存储能力，获得了奖励。2014 年前后，这种方式特别受欢迎，因为门槛较低，运行的程序多达三千多个，早期的参与者拿走了大部分激励。从那时候开始，Staking 和 Reward 大都连在一起出现，而 Staking as a reward 后来变成了一种通俗叫法。可以说，是共识奖励（Reward）赋予了 Stake 第一层金融意义。

大概是因为共识参与人需要 24 小时候开着电脑，所以 Staking 是一种现在时（ing）的表现形式，而不是 Stake。但人们总是懒惰的，一般情况下，节点的数量发展一般会在共识上线时缓慢爬坡，而在一小段时间后开始缓降，达到一个均衡，但这个均衡状态并不是网络安全所需的理想状态，这让很多共识创造者开始思考如何解决人们的懒惰问题，从历史的发展来看，这个问题并不好解决。

社区开始出现「代理人」是一个解决契机，这些代理人愿意花自己的时间帮助其他参与者守护在电脑前，他们创建了类似于 PoW 矿池的服务项目，代运行 Staking。和矿机托管类似，持币人需要将代币发送到矿池掌控人手中来进行挖矿。矿池服务者很像是个体商户，他们争相在市场（Bitcointalk）中，贴出自己的服务细节，其中包括地址，服务费率，奖励返回时间等等，吸引委托。

共识创造者觉得这种服务有太大的中心化风险，毕竟代币的拥有权发生了转移，他们转而创造了一种「委托」共识（DPoS），希望人们可以以委托的方式（拥有权由底层确权），减少运行着在电脑前守候的时间。DPoS 运行了一段时间，获得了比较不错的效果。可以说，DPoS 直接扶正了矿池的运营商，让正规的矿池服务商得以安心的提供服务，也就是在那时候，矿池服务商开始大量出现的，后来这种服务被称作为 Staking as a service。在支持委托的共识中，不善于技术的持币人得以将手中的代币委托给服务商，以币生币，服务商从获得的收益中收取手续费，来支付代运营的花销。Staking Service 从 2016 年开始，总体的服务框架并没有发生太大的改变，有一些小修改但并不影响整体，可以说，委托（Delegate）赋予了 Staking 第二层的金融意义。

Staking as a reward 和 Staking as a service 更多是融合在一起，随着 PoS 共识创造者一致的认识，大多后来者都支持委托类型的 Staking（Delegate Staking），金融服务的意识在 PoS 共识中得到深化。使用委托服务来获得激励变成了大部分持币人的选择，一些服务商的服务指标变成了共识选取验证人的前哨，持币人按照服务商提供的指标进行选择，委托较多的服务商得以获得奖励机会。在诸多的标准中，奖励（Reward）的多少仍然是最重要的，而不是服务（Service），其中反馈奖励多少的指标里面包含手续费多少，系统稳定情况以及惩罚情况（Slash），后两者偏技术指标，很多委托者还是更关心手续费率，通常提供越少手续费率的服务商，会获得更多的青睐。

两层金融意义的叠加，市场向激励（Reward）倾斜，这导致了服务（Service）市场的恶性循环。低手续费的恶性竞争让很多服务商开始售卖「周边」产品，拥有更多资源的团队转而向独立服务商销售服务，小型服务商为了获得更多委托者，通过树立专业性另辟蹊径，大部分小型服务商找不到定位，逐渐失去了竞争力。后随着交易所加入这场战役，更是直接终结了小型服务商的生命周期。Coinbase 在 2019 年开始提供 Staking 委托服务，收取 50% 以上的管理费，而 Binance 更是以 0 手续费的方式，提供 Staking 委托服务，这对市场竞争来说，可以说是摧毁性的打击，也直接影响到了项目的去中心化程度。

而去中心化程度是一个 PoS 项目的核心，共识开发者在整个 Staking Finance 的发展过程中，做了非常多的修改来对抗节点生态走向单一的问题，奖励（Reward）和服务（Service）的体系仍然是修改的重点，好在市场给了足够多了反馈，大部分新设计的项目都拥抱了服务商主导的 Staking Finance。从 2016 年后开始，新型共识中，激励大多「直接」面向服务商（项目官网上，大部分文档都是针对验证人（Validator），虽然也有少部分面对持币人（Staker），但是服务商仍然被认为是项目方联系持币人的最好桥梁，通过激励服务商，项目方省去了直接和用户沟通的步骤，从而把精力放到了共识的创新方向上。

奖励（Reward）和服务（Service）的体系可以归结为激励层面，也就是我们常说的 Token Economy。因为主导区块链发展主力是极客的缘故，激励层面的进化是探索性的，是谨慎的，也是极其克制的，Follow the Satoshi 成为了最重要的方式。在比特币价值被广泛认同后，后来者大多「抄袭」了比特币的经济设计，但由于 PoS 共识与 PoW 共识的不同，新共识的经济设计和比特币还是有非常多的不同，我尝试简化 PoS 中 Staking Finance 的进化过程：

PoW 以 BTC 为起点

BTC 总量固定，特点是紧缩型，通过算力挖矿产出，每四年减半奖励

PoS 以 PPC 为起点

PPC 无上限，年增发 1% 代币，通过 Staking 挖矿产出，销毁交易手续费抗通胀，以实现 BTC 的紧缩型经济结构，跟随 BTC（Follow the Satoshi）；

BLK 无上限，年增发 1%，通过 Staking 挖矿产出，没有抗通胀手段，属于小通胀类型，跟随 PPC（Follow the SunnyKing）；

Nxt 没有通胀，通过 Staking 挖矿产出，奖励是手续费（最早规定 1nxt/笔最少），跟随 BTC（Follow the Satoshi）；

BTS 没有通胀，有预留池，交易手续费补充池子，只有验证人可以获得奖励，跟随 BTC（Follow the Satoshi）

NEU 年通胀 6%~100%，并没有抗通胀的手段，属于在 PPC 基础上进行的修改。

......

2016 年后

XTZ 通胀 5%，并没有抗通胀的手段，属于在 2016 年前所有 PoS 项目上做的修改

ATOM 通胀浮动在 7%~20%，同样属于 2016 年前所有 PoS 项目上做的修改

......

早期 Follow the Satoshi 的项目，大多采用 0 通胀或者接近于 0 通胀的整体设计，但由于初始代币已经全部分发，导致 PoS 项目上线后就必然存在通胀模型，要不然无法保证网络运行。无法避免通胀的事实，共识开发者采用了不同的抗通胀手段，要么增发足够小要么通过销毁手续费等方式实现，BLK 和 NXT 就是典型的例子。

但大多 Follow the Satoshi 项目并没能复制 BTC 的成功，接近于 0 通胀是设计，符合人们对现实中无线通胀的抵触心理，但因为低激励的原因使得 PoS 共识安全广受诟病。部分极客进行了修改，单纯增大了通胀率，如 Neu 首年 6%~100% 的年通胀率，但 Neu 上线不到个把月就消失了，证明了纯高激励的货币政策在历史上是错误的。

关于通胀率的多少到目前为止仍然难以定论，经济条件错综复杂是重要原因之一，通胀率的另外一个本质其实是财富分配，如何分配不仅是加密货币中存在问题，在传统世界里面也一直是一个令人头大的问题。有很多学者对加密货币的共识机制做了研究，但是没有所谓的一招吃遍天的方案，Staking Finance 的发展过程非常的曲折。

在 2014~2015 年，Staking Finance 的发展迎来一个分水岭，市场行情的大幅度下跌，使得 PoS 的开发者得以在熊市这个较为「舒适」的环境下进行思考，这段时间内，开发者创造了非常多的 PoS 项目，并且在 2016 年左右完成了 PoS 的安全论证，当前正在发展的 Staking Finance 大部分是 2016~2017 年间创造的产物，基于此的项目也都完美错过了 2017~2018 年的上涨周期，但好饭不怕晚，好项目的价值还是显现的。

从奖励（Reward）过渡到服务（Service），关于质押方式的金融生态（Staking Finance）一直在发展当中，这段发展围绕共识，是去中心化和激励层面之间的博弈，2013~2016 年这段时间，涌现出了非常多变现卓越的项目，无论是市值上还是共识上。在现在的 2020，虽然大部分项目已经看不见了，但是它们留下的贡献还是默默在影响着大部分的开发者，所以，我们是可以从众多项目中观察到 Staking Finance 仍在不断发展的轨迹的，应该说，从 2019 年开始，质押方式金融正在转变成多种类型的操作性金融（Operation Finance），这种金融下衍生的服务可被称作为 Staking as a Operation。项目通过采用 Staking-Slash 的奖惩机制，对不同业务场景进行了细分，并赋予了很多服务商一些特殊的职责，如解压，加密或是治理等，这些职责已经远远超过了出块本身。

在下一篇文章中，我会和大家讲讲 Staking as a Operation 的可操作性金融。

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编译者/作者：区块律动BlockBeat

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