上一轮降息大周期,美股和黄金的表现怎样?我们现在处于周期的什么位置?

中本聪在创世区块中留下了这样一句话：The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks.（2009年1月3日，财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘。）时值全球经济危机， 2008年9月经济危机的标志性事件——雷曼兄弟破产，刚发生不到半年，各国官方忙着救市，其中最重要的举措之一就是降息，释放流动性。

这是一轮降息大周期。从2007年9月到2008年12月，1年零3个月的世界，美国利率从5.25%的高位跌到0.25%，几近于零利率。这还不是结束。在接近零利率后，2008年-2012年，美国开启了四轮量化宽松政策，向市场注入大量流动性。直到2015年12月，美国才重新宣布加息25个基点，利率变为0.5%。整个降息周期，持续八年。

这是前所未有的流动性宽松时期，资金理论上当然主要流向实体公司和产品，但总有资金直接间接流向资本市场，使全球资产价格大幅上涨。看看下面这些数据：

标普500指数从2009年最低的666点，开启十几年的大牛市，至今仍处于牛市中，最高3393点，涨了5倍；

纳斯达克指数从2009年的1265点，涨到9838点，涨了8倍；

黄金从2009年的800美元起涨，到2011年达到近2000美元，2年涨了2.5倍；（注意，这是普通人认为最稳定的黄金）

白银从2009年的10美元元起涨，到2011年达到近50美元，2年涨了5倍，荣获妖银称号。

比特币更不用说，从买披萨的0.0025美元/个算起，涨了百万倍以上。

我们现在处于什么周期？2015年12月-2018年8月，美国进入短暂的利息上行周期，美国利息从0.25%，经过多次升息，上升到2.5%。然而，近几年，全球经济增长乏力，去年的中美贸易战更是给经济增长蒙上一层阴影。继续升息，显然是不行了。去年，美国就进行了3次降息，从2.5%降到了1.75%。新一轮降息周期早已开启，疫情的影响不过是加快了这一进程。我们，正处于降息周期的早期。

上一轮降息周期初期，法币贬值，物价上涨，比特币应运而生。当时，它默默无闻。本轮周期，比特币已广为人知，或将屠金证道。本轮周期结束后，我们会更深刻地理解那句话：比特币是人类历史上第一次，用技术手段实现了私有财产神圣不可侵犯。

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编译者/作者：南极石头

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