通过学习2012年的过去来预测2020年的未来

在2月份比特币（BTC）的价格未能维持在10,000美元心理关口之后，加密货币市场似乎越来越焦虑。在令人期待的比特币减半之前不到三个月就失望了。尽管在3月份进行大规模修正之前，比特币的表现相对于其他主要资产类别而言相对较好，但传统和加密市场中近来的宏观事件早已浮出水面。至少在不久的将来，这种额外的不确定性似乎仍将保持不变。

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但是，回首往事，投资者可能会发现2020年的当前市场状况看起来与2012年的情况类似。两者都是比特币减半的年份，都具有全球危机，而且都拥有动荡的股票市场。历史可以从宏观角度揭示出减半前后的更多细节吗？

病毒驱动的抛售

对于加密货币市场来说，2月是艰难的月份。随着人们对冠状病毒爆发的担忧加剧，BTC价格从月中的约10400美元暴跌至月末的约8500美元。在全球股票市场上，这种避险情绪也很高。道琼斯工业平均指数在3月9日创下历史最差单日跌幅，下跌2,013.76点。紧接着2月27日，该合约创下了1,190点的最大跌幅。大宗商品也遭受了重创，西德克萨斯中质油跌破每桶50美元。

另一方面，对安全港的需求激增，十年期美国国债收益率短暂跌至0.4％以下的纪录低点，然后回落至0.8％左右。

广泛的市场反应似乎描绘了一片黯淡的景象，加密货币市场也不是没有免疫力。一些人甚至质疑比特币作为避险资产的特性，因为它似乎未能对冲不确定性。

时光倒流

尽管新的全球市场动荡，即将到来的比特币减半仍然是大多数加密货币观察者的主要关注点。最近的BTC价格走势和其他资产的高波动性可能会使一些长期的加密货币投资者感到担忧，使他们质疑减半是自负还是真正的长期看涨因素。

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也许，我们可以看看2012年，当时比特币首次减半，市场也处于动荡之中。那年，罪魁祸首是欧洲债务危机。

从2009年开始，一些欧盟成员国无法为政府债务再融资，还有一些成员国在没有欧洲中央银行或国际货币基金组织帮助的情况下无法救助负债累累的金融机构。

当然，2012年的整体股票市场和加密货币空间与今天的情况截然不同。但是，避险情绪，悲观前景和对衰退的担忧是可比的。

有趣的是，在欧元区债务危机的背景下，2012年比特币的价格上涨了约160％。这些收益大部分发生在减半之前，而利润在减半后一年更显着。相比之下，同一年，标准普尔500指数上涨了14.5％，欧洲斯托克50指数上涨了11.2％。

毕竟这是货币问题

我们一直在强调比特币的价值存储特性，并继续认为由于供应有限，它是抵御通胀的理想对冲工具。换句话说，比特币可以很好地对付法定货币贬值。

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欧洲债务危机集中在金融体系的结构性问题和2000年代初的宽松信贷条件上。危机的结果是，实施了大规模的救助计划，降低了利率，导致欧元大幅贬值。 2011年末，欧元对美元的汇率超过了1.40美元。到2012年中，欧元兑美元汇率跌至1.20美元附近，随后反弹至1.30美元。

债务危机导致一些重大货币贬值，甚至在第一次减半事件发生之前，比特币在2012年就对该贬值做出了反应。

考虑到与冠状病毒有关的持续不确定性，目前的情况与债务危机有根本的不同。但是，市场正在经历的情况看起来与我们在2012年经历的情况类似。我们认为，市场应更多地关注决策者对疫情及其后果的反应。

美联储（Federal Reserve）将利率降低一半，以作为本月初应对病毒爆发的紧急措施，并在不到两周的时间内第二次降息。美元指数已从上方的99点跌至下方的97点。市场预期美联储将在3月政策会议期间进一步下调利率。同时，其他主要央行的宽松政策的叙事很快出现。这些变化可能会给10国集团（G-10）货币外汇市场造成压力，这可能是使中长期比特币价格受益的另一个因素。

当减半……要耐心，记得吗？

OKEx Quant在我们以前的出版物中指出，减半后比特币的价格上涨有一段时间，而且这个市场周期预计要到2022年才能完成。尽管最近的价格走势看起来并不那么乐观，但OKEx Quant认为市场目前仍处于理想的暂存期，长期投资者可能需要更耐心地观察结果。

结论

在欧洲债务危机爆发时，比特币市场仍然很小，与其他主要资产类别相比，今天的比特币市场仍然相对较小。比特币和其他加密货币可能不是对冲全球衰退的最佳工具，因为比特币ho徒可以清算所持资产，以补偿其在其他资产中的损失或偿还债务。然而，当危机到来时，政策制定者倾向于诉诸宽松政策，而比特币可能是抵御货币贬值的理想对冲。在这个减半期之前的全球市场发展对于所有加密货币投资者来说都是必不可少的，而且如何发展可能是未来加密货币分配的主要因素。

本文表达的观点，想法仅代表作者个人，不一定反映或代表Cointelegraph的观点。每项投资和交易动作都涉及风险。做出决定时，您应该进行自己的研究。

赛勒斯·叶在OKEx担任研究分析师。他提供增值的比特币和山寨币分析，并进行了宏观专题研究，弥合了加密货币世界与传统金融市场之间的鸿沟。在此之前，Cyrus曾在花旗集团（Citigroup）任职，在那里他曾担任外汇市场分析师，专注于G-10和新兴市场。他还是一位长期的财经记者，在中国，香港和加拿大都有丰富的经验。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/redefining-safe-haven-predicting-the-2020-future-by-learning-from-the-2012-past

原文作者：Cointelegraph By Cyrus Ip

编译者/作者：wanbizu AI

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