如果连桥水基金爆仓,我知道4000不会是底部

桥水基金爆仓了！

根据小道消息，不止桥水基金，包括沙特主权基金在内都遭遇了大幅度的亏损，面临极大的赎回压力，而这些大机构的爆仓或者巨幅亏损可能会进一步的导致美股的流动性缺失。

就连一向誉为经济危机中最会抄底的巴老爷子这次也吃了哑巴亏，之前低位买入的达美航空和纽约梅隆银行看起来是抄在了半山腰。而根据昨天美国媒体报道，巴老爷子的投资组合一个月的时间内市值蒸发已经超过800亿美金，跌幅超过32%。

川普万亿救市

而到了昨天晚间，美国财政部公布了最新一轮的财政刺激计划，号称万亿美元救市，总结起来就是三个大点，减税，直升机撒钱以及经济刺激计划。

面向企业减税，尤其要重点帮助中小企业渡过难关，大概减免3000亿美元，同时还有500亿美元是专门针对受疫情影响比较严重的航空业。

同时还有传说中的直升机撒钱，直接向全体国民发钱，大概的预算是5000亿美金，按现在公布的方案，存款100万美金以上的富人可能不会发，按照美国人口来算，平均每个人可以拿到15000美金，一个三口之间就可以拿到45000美金，大概是人民币30w。当然接下来还有一系列的刺激计划会陆续公布。

消息公布之后，美股昨天再度反弹道琼斯指数上涨超过1000点，而A股早上也一度高开，然而受到桥水等大机构可能爆仓的影响，再度转头向下。截止今日收盘，沪深300指数报收3636.26点，以收盘价来计算，正式跌破了2月3号春节假期结束之后第一天交易日的开盘价，要知道当时我们可是处于疫情最严重的阶段，市场对于我们迅速控制住病毒的扩散并没有信心，然而在现在国内疫情大幅好转的情况下，A股却创出了新低。

可能有的人会好奇为什么一个对冲基金爆仓会对市场信心造成这么大的打击，如果你了解了桥水基金和达里奥的话，那你就会明白对于美股来说，这个人可能比巴菲特还要重要。

刀尖上起舞的桥水基金

在众多基金里有一个绕不过去的存在-桥水基金。桥水是美国历史上最赚钱的对冲基金，远超声名在外的索罗斯的量子基金。雷.达里奥被称为史上最成功的对冲基金经理，他写过一本书《原则》，还没出版，就登上了最畅销书排行榜，是不是很匪夷所思？

桥水的过人之处在哪里？在危机里，危机代表危险和机会，桥水就是在危机里赚钱的那家机构。1987年10月的著名黑色星期一，单日跌幅达到20%，很多交易员都准备跳楼了，桥水获得了22%收益。2008年次贷危机，雷曼破产，贝尔斯登被接管，巴菲特旗下基金也遭受了9.6%损失，桥水呢？获得了14%的高收益。这一战，桥水声名鹤起。2010年欧债危机爆发，各大对冲基金都惨淡无色，桥水下属纯粹阿尔法基金，获得了45%的收益，要知道它当时管控的资金规模是700亿美元，这种体量，这样的获利，桥水从此成为了这个行业的第一把交椅。

躲过一次是运气，两次是概率，但是桥水多次在别人亏损时表现出惊人的准确判断就是实力了。他们有一套自己的判断逻辑，与主流大众不一样，在桥水的网站上给出了他们的经济分析思路-how economic machine works，这里面给出了具体方法。

主流的经济分析方法有很多-向量自回归，结构化模型等，桥水看到的危机判定标准是-债务。至于它在几次危机里对于债务的计算方式，网上面都能查到，没必要太细节了。前美联储主席保罗.沃尔克曾说桥水对于经济走势判断比美联储还要准。可见桥水的功力。

对于我们小白而言，看桥水要明白两件事，第一是桥水在危机时体现的业绩非常好，他们对于危机的把握是非常到位的，但是在正常条件下，桥水的盈利能力却比不上巴菲特的回报率，从长周期来看，桥水大概10%左右，巴菲特的伯克希尔哈撒韦则在50多年里保持了22%的盈利。

而这一次，如果一向被认为最会在刀尖上起舞的桥水基金都翻船了的话，恐怕我们还没有迎来真正的反弹。

加密货币机构牛市面临终结

加密货币史上的几次几次牛市被叫做是山寨币的牛市，ICO的牛市，然而比特币从上一轮3000的低点以来的这波行情，我们回过头去看可能更应该叫做机构牛市。

简单说来，正是因为从17年之后加密货币市场由于不断出现一些交易平台暴雷，项目跑路等事件，变相的完成了一个去散户化的过程，同时，因为比特币交易的合规化，将会使得大量传统金融投资机构涌进来，推高币价的同时引发机构间的FOMO情绪，从而进一步推高比特币价格，带来牛市。这也是贯穿了去年上半年和今年年初减半行情的一个基础逻辑。

要知道现在币圈的规模比起传统金融产业依然有着不小的差距，著名的灰度投资基金，在比特币的托管基金规模也不过就是二十多亿的水平。而孙正义的软银专门拿来“冒险、投资未来”的愿景基金，资金规模都过了千亿美金。

大多数人都认为2020会是加密资产蓬勃发展的一年，事实上在1月份也有很不错的开始。举几个数据可以有更直观的认识。(截止到今年的一月)

1 合法的（请注意这个词）比特币交易量上升了很多。（所谓不合法的或许更多）

2 交易所的网站访问量也大幅上涨了。（众所周知，国内都是app..所以实际情况应该上涨更多）

3 Bakkt的未平仓头寸（持仓量）持续新高，目前已经达到近3000万美金的持仓了。

4 CME是Bakkt的17倍的交易量，持仓量是去年12月底的三倍，还在不断增加。

然而这一切都随着312的暴跌陷入了一个负反馈的循环，很多投资加密货币的机构不单单都会进行资产配置，也就是比特币或者加密市场在他们总体的投资组合里面只占一部分，然而当美股出现连续的下跌导致流动性匮乏的时候，他们既有很强的卖掉比特币补充流动性的客观需求，这也是为什么当天会出现这种不计成本的天量卖单砸盘的现象，对于这些机构来说，这个时候能够逃出来才是最重要的，所以造成了踩踏。

而如果今晚美股再度暴跌（目前看起来是大概率事件），恐怕币圈的情况也不会乐观，在目前高度联动的情况下，如果美股不能尽快企稳，币圈的这个位置也不会是底部。而对于那些在暴跌之后依然持有信仰的人来说，可能还需要更多的耐心。

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编译者/作者：PBankGlobal

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