联合广场风投：加密货币不会与传统市场长期保持关联

在市场恐慌时，所有资产都有相关性。

撰文：Fred Wilson，联合广场风投联合创始人
翻译：卢江飞

在美国风险投资公司 Biltmore Ventures 总经理、华尔街之秀 (Wallstrip) 创办人霍华德·林德泽 (Howard Lindzon) 最近一期播客节目中，有位嘉宾说：

「在市场恐慌时，所有资产都有相关性。」

我觉得，在某种程度上，这句话是正确的。

当坏消息来临时，我看到交易员都在快速抛售股票套现。他们可能会等待一段时间评估新状况，然后再决定是否继续采取行动。坏消息有很多种，比如季度财报表现不佳、管理层突然变动等等，当宏观市场出现问题，也同样是个坏消息。

因此，当宏观事件突然闯入市场时，所有资产都会被当做「风险」，并被交易出售以增加流动性，而人们通常需要花费一些时间才能最终弄清楚发生了什么事。不过用不了多久，市场就会出现一波新的赢家和输家，此时市场关联性就会有所减少。

最明显的例子就是 Zoom，他们成为了这次新冠病毒疫情宏观事件的主要受益者。

在过去的一个半星期中，虽然 Zoom 在市场上同样遭到抛售，但其股价反弹表现非常不错，年初至今已经上涨了约 75％。

净菜电商独角兽 Blue Apron 则是在这个濒死市场里另一个脱颖而出的公司，至少从股市反应来看是这样的。

相比之下，如果你看看 Booking.com 的股价，就会发现线上旅游成为这次宏观事件中受伤最严重的行业之一。

我认为，与我经历过的大多数市场低迷时期相比，这次市场震荡将会看到更多的赢家和输家。因为我们已经从工业 / 实体经济转向了更有意义的知识 / 数字经济，而这次疫情突发宏观事件正在以多种方式、从本质上加速了这种转变，这意味着我们今后可能不会再以相同的方式去做某些事情了。

我确实希望在疫情结束之后去最喜欢的餐厅大吃一顿，但当这次突发事件结束时，我可能会减少商务飞行。疫情之后，有些事情会恢复正常，但有些事不会。

而这，就是市场在这次低迷时期将要整理的东西，事实上，市场已经开始整理了。

很自然地，我想到了加密货币。对于像我这样的加密信徒来说，加密货币应该是一个安全的地方。当我们不信任银行或政府时，我们可以信任加密货币，对吗？

在传统市场抛售的头几天，比特币经历了比以往任何时候都严重的大崩溃。从 3 月 7 日到 3 月 12 日的短短五天内，比特币价格暴跌 60％。但是从那以后，比特币开始复苏，现在其价格跌幅已经控制在了 30％左右。

霍华德·林德泽播客节目里那位嘉宾说的没错：在市场恐慌时，所有资产都有相关性——因为市场要去杠杆，要偿还保证金贷款，所以杠杆投注会变得很差。在加密货币行业里，价格下跌的速度往往比其他资产类别更快、更疯狂。毕竟加密货币市场基础设施还不够成熟，在某些国家 / 地区（主要在美国以外），人们依然可以获得 100 倍的加密货币交易杠杆。另外，加密货币市场还没有其他市场那么高的流动性。

但是当去杠杆化发生之后，我们可以再来看看加密货币带来了哪些东西。

比特币是「硬货币」，有固定供应量。确切地说，是 2100 万 BTC，其中有些比特币已经消失，再也不会回到市场中了。

那么，中央银行现在做了些什么呢？他们正在疯狂印钞，并希望通过这种方式稳定全球经济。

因此，如果您想从风险中对冲自己的投资组合，该去哪儿呢？虽然你可能会有几个选择，但是其中之一就应该选择比特币。我觉得，比特币可能未来几个月、几个季度中「smart money」要去的地方。

事实上，这还不是加密货币所能给市场提供的全部东西。此前，整个去中心化金融（金融科技 2.0）几乎都建立在以太坊上，但现在我们将看到去中心化带宽、存储和其他关键基础架构会在其他新协议上开发。

在此，我不会就加密货币行业发展发表长篇大论。但我的观点是，加密货币不会与传统市场长期保持关联——你看，还不到一周时间就已经证明了我的看法。

来源链接：avc.com

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编译者/作者：链闻独家

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