以下为课程详情: 大家好,我是 Constance。大家一般叫我康康、小康。我现在在 FTX 担任首席运营官,主要负责 FTX 的市场宣发、交易所整体运营、用户增长等工作。 我从新加坡国立大学金融系毕业后,进入投行瑞信,从事投资风控及合规相关的工作。2018 年加入币圈,在火币亚太区负责机构业务。2019 年初加入 FTX 团队。我的微博是 @Constance 康康康师傅。 我们的平台币 FTT 是 FTX 生态的应用代币,流通市值约为 2.22 亿美元,在第 34 周的回购销毁中,完成高达 58 万美金的 FTT 回购销毁。作为 FTX 交易平台币,FTT 可作为合约保证金,持币人同时可享高达 60% 的交易手续费折扣。FTX 已上线 FTT 现货交易区,同时 FTT 也已上线币安,火币,BitMax,Bitfinex,CoinEx 等多家交易所。 今天跟大家分享的主题是 FTX 平台独创的两款爆款产品:杠杆代币和波动率合约。 杠杆代币 首先我们来讲一下杠杆代币 这次公开课我们会进行有奖互动,希望大家积极参与! 先问一下各位小伙伴,在对市场综合性风险以及自己的收益预期有清醒认识后,你想不想尝试这样一款交易产品(1)它可以用更少的本金开更高的杠杆(2)它不需要动用保证金(3)它不会爆仓(4)你可以随时从交易所提走它,像提走任何代币一样简单。 说到这里有没有一点点小心动? 没错了,这个就是 FTX 平台的王牌产品之一:FTX 杠杆代币(Leveraged Token)。 使用 FTX 杠杆代币,可以不存入保证金来做杠杆交易,让用户可以持有空头仓位(空仓)和杠杆头寸。相当于把衍生品和杠杆交易代币化,FTX 现已上线包括 BTC/ETH/EOS/XRP 在内的 32 个币种的杠杆代币交易对。戳这里,进入杠杆代币首页 https://ftx.com/tokens 在场的小伙伴有人能够用一句话精准的告诉我 FTX 杠杆代币是什么?语音或者文字都可以,第一位答对的小伙伴可以到客服(ftexchange)那里领 2FTT! 大家注意了,我们会不时有提问环节,答对及网速最快的朋友就可以领到 FTT!所以不要走开,大家要认真听课哦! 我来讲一下 FTX 杠杆代币具体是什么。 FTX 杠杆代币是为满足一些交易策略的需求所创造提供的一种工具,它会追踪标的数字货币的表现,并产生 3 倍回报。比如 ETHBULL 就是 3 倍杠杆做多 ETH。相反,ETHBEAR 就是 3 倍做空 ETH。在日内,杠杆代币可以达到底层资产的 3 倍回报。 为什么说 FTX 杠杆代币可以让用户使用更少的本金开更高的杠杆? 我现在用分别在现货市场,合约市场及买入 3 倍 BTC 杠杆代币,直观的让大家感受一下杠杆代币的优势。 假设我们现在要做多 BTC,我们去现货市场买一个 BTC (假设 BTC 现价为 6330),BTC 上涨 10% 后,收益 633 美元。 FTX 已经给用户配好了 BULL 杠杆代币篮子,每一个 BULL 杠杆代币的价值可在 https://ftx.com/tokens/BULL 查到,以下面截图为例: 以上三种购买 BTC 的途径,我们可以分别看做: 第一种,现货购买。可以看作是交易世界 1.0 时代:你想买一样东西,只能直接 1:1 买。 第二种,期货市场开杠杆购买。交易市场 2.0 时代:借贷市场产生,可以 1:3 买甚至更多比例。 第三种,购买 FTX 杠杆代币。交易市场 3.0 时代:组合市场产生,可以购买专业机构打包的更丰富和更科学的衍生品工具包,做到精细化贴合策略购买。 总结一下就是 FTX 杠杆代币适合:小资金成本、想要收获高收益、不愿意承担下行导致的爆仓风险的投资者。有了这个产品之后可以实施更多可行的策略。 我们还提到杠杆代币是不需要使用保证金,也可以在平台间划转。 买卖杠杆代币不用缴纳合约保证金就可以达到放大杠杆的作用,只需要像现货交易那样买进卖出即可。因为杠杆代币本身是 ERC20 代币,可直接在现货市场进行买卖。 同时,因为杠杆代币的代币是基于以太坊 2.0 智能合约发行的,所以可以随时将杠杆代币提至任何以太坊钱包,还可以将杠杆代币转到任何已上线杠杆代币的平台。 那么我们现在进行第二次有奖问答! 告诉我 FTX 杠杆代币现在除了 FTX 有,还上线了那几个交易所?第一个答对 3 个的小伙伴可以领 2FTT! 现在 FTX 杠杆代币已经上线了币安、币安 DEX、gate.io、Gopax、BitMax、ZBG、BKEX、BitKan 和 ZT 交易所。如果你在交易所看到了‘LT’专区,没错了,那就是 FTX 独创杠杆代币交易专区,几乎所有主流交易币种都在那里,看看哪一款是你的菜! 那么杠杆代币的价格是如何变动并受哪些因素影响呢? 杠杆代币的风险敞口来是从永续合约得来,这也意味着杠杆代币会受永续合约的价格变动、溢价、资金费率等因素影响。 永续合约上涨的话,+3x 杠杆代币将获得三倍对应收益。 反之,永续合约下跌的话,-3x 杠杆代币将获得三倍对应收益。 假设 ETH 永续合约第一天涨 5%,那么底层仓位的盈利即 $6005%=$30,这个时候 ETHBULL 的净值由于收到盈利会变为 $200+$30=$230。 这个时候就需要提到 FTX 杠杆代币的调仓机制。 为了保证第二天杠杆代币还能够维持在 3 倍杠杆,FTX 会在每日协调世界时间(UTC) 00:02:00,也就是香港时间早上 08:02:00 进行调仓。调仓过后,ETH 永续合约的仓位应该增长为 $230*3=$690。 在不考虑费率的情况下,底层仓位的增加,并不会影响到杠杆代币的净值,也不会影响杠杆代币的价格。调仓的目的,是为了让杠杆代币的实际杠杆倍数和目标杠杆倍数保持一致。 说到这里,小伙伴可能会问,怎么理解杠杆代币不爆仓,原理是怎样的? 首先杠杆代币就是现货,不管杠杆代币价格跌多少,用户手中的杠杆代币的数量是不变的。 然后,当出现剧烈波动时,若底层永续合约相较于上一个调仓点波动幅度超过给定阈值(大约为 10%),则杠杆代币也会临时调仓以恢复至目标杠杆水平。 只有当底层合约变动 1/3 (33.33%)的时候,才有可能让 3 倍杠杆代币归 0,但杠杆代币在底层合约变动 10% 时系统就已经自动进行紧急调仓,提前减少风险并降至 3 倍杠杆。 在这里,我可以简单说一下 FTX 杠杆代币在 3 月 12 日超出市场预期的表现。 3 月 12 日全天,杠杆代币根据调仓机制,价格波动如下,且此波动属于正常波动: 以上所讲的调仓应该是杠杆代币最难懂的地方了,但其实这种调仓机制在传统金融的杠杆 ETF 基金产品中比比皆是,只是目前币圈还没有太多类似产品。 我再来讲一下,FTX 杠杆代币最适用的市场行情。 第三次有奖问答! 有了解杠杆代币的小伙伴可以告诉我,杠杆代币使用单边还是震荡行情吗?最快给出正确答案的小朋友可以找客服领 2FTT! 在连续单边行情中,杠杆代币收益是超越普通杠杆仓位的,但是请注意,在震荡行情中杠杆代币的表现会不尽人意,这是由于杠杆代币的调仓所导致。 假设用户买入了 ETHBULL,同时用普通杠杆 3 倍做多 ETH,假设 ETH 当天行情上涨,两边的仓位都在盈利,而 ETHBULL 盈利后会加仓,使得杠杆代币头寸增加。 若第二天 ETH 持续上涨,头寸更多的 ETHBULL,其盈利自然高于普通 3 倍杠杆做多的 ETH 头寸。 若第二天 ETH 没有接着涨,反而回落下跌,相较而言,ETHBULL 的亏损也会更多。 简单总结一下,相较于初始仓位相同的普通杠杆交易,单边行情出现时,杠杆代币(牛熊证)优势是非常明显的。然而,在双边大幅震荡行情下,杠杆代币产生的磨损会更多。 最后说一下大家最关注的买卖杠杆代币需要的费用。 我又要考考大家啦,告诉我 FTX 收取的每日仓位管理费是多少?答对的可以找客服领 2FTT! 杠杆代币每日的仓位管理费是 0.03%。例如购买价值 1 万美元的杠杆代币,需要收取 3 美元日管理费。该费用会直接在调仓的同时从杠杆代币的净值中扣除,所以投资者不会在其他栏目里看到这一笔持仓管理费。 请注意,无论在任何交易所交易 FTX 杠杆代币还是存放在 ERC20 的钱包中,FTX 都会每天收取万三的持仓管理费。 悄悄说一句:FTX 杠杆代币持仓管理费是同类竞品的 1/10 哦~ 杠杆代币的交易手续费与 FTX 交易所的现货及合约手续费相同,详情可点击:https://help.ftx.com/hc/zh-cn/articles/360027937931-%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%89%8B%E7%BB%AD%E8%B4%B9%E7%8E%87 有很多刚了解杠杆代币的用户会不是很清楚杠杆代币的手续费、调仓等机制,针对用户的这些疑惑,我们准备了用户新手入门教学视频及文字资料,可以添加 FTX 官方微信客服(ftexchange)进行了解。 我们之前做过两期关于杠杆代币新手入门和实操的直播教学内容: 金牌导师几木老师的杠杆代币新手入门:https://www.bilibili.com/video/BV1J7411M7vp AKG 学院院长仓公子实操直播回放:http://t.cn/A6zttNdY 我们也在安排更多的直播教学,让大家直观感受杠杆代币的玩法。有兴趣的朋友欢迎观看和关注我们的 B 站呀!https://space.bilibili.com/487486779 我们希望杠杆代币能够被币圈越来越多的朋友所了解和熟知,因为杠杆代币是 ERC20 代币,它也可以在其他没有杠杆的交易所进行交易,这样用户可以进行跨平台对冲,这也带来了更多的流动性,可谓是非常方便。最后,我们也欢迎对 FTX 杠杆代币上比感兴趣的交易所来咨询上币事宜。 波动率(MOVE)合约 说完了杠杆代币,有的用户可能会说,那在双边震荡的行情下,杠杆代币会有较高磨损,而且如果我无法预判今天、明天、这一周或者这一个季度市场的大方向。这个时候还有其他产品可以尝试吗? 这就说到了 FTX 平台的另一款爆款产品波动率(MOVE)合约。 那么有没有小伙伴能一句话告诉我 MOVE 合约是啥,语音文字都可以,最快给出正确答案的有 2FTT 领! 波动率(MOVE)合约追踪 BTC 一天内价格波动的绝对值,也就是说,BTC-MOVE 合约的价格取决于 BTC 价格变化的绝对值大小,而不是其价格变化的方向。 例如:一天里(从 UTC 时间 00:00 到 23:59),BTC 价格波动的绝对值为 $125,那么不论 BTC 价格是上涨还是回落,BTC-MOVE 合约都将以 $125 进行交割。 MOVE 合约做多的盈利来自于 BTC 的单边大幅波动,而做空的盈利来自于相对稳定的价格,或者说是横盘。 FTX 平台现有当日、次日、当周及季度 MOVE 合约。当日 MOVE 合约主要价格取决于标的币种当日价格变化的绝对值大小。次日 MOVE 合约取决于大家对于次日币价浮动的预期。 其实这个产品很简单,大家不要把它想得太复杂。实战交易的话,用一句话总结就是:如果我觉得今天 BTC 的波动会大于 $200 美金,那么我就做多 MOVE。如果我觉得今天会横盘,没什么波动,就做空它。 这里插播一个 FTX 关于 MOVE 合约的新手入门视频教学,感兴趣的小伙伴可以观看哦:https://www.bilibili.com/video/av80704338 现在我就结合一下实战案例,讲讲 MOVE 合约的赚钱思路。 前面我们说到了:MOVE 合约的价格取决于标的价格变化的绝对值大小,而不是其价格变化的方向。这里我来举一个简单的例子: 以“BTC-MOVE 2020-03-22”合约为例,用户可以在 03 月 21 日交易“BTC-MOVE 2020-03-11”合约,该合约会以 03 月 22 日 UTC 00:00 至 23:59 的价格变化的绝对值,进行交割。 假如 3 月 22 日,BTC 价格由 8200 跌至 8000,如图所示: 又假如,这一天 BTC 价格有较大波动,由 8200 涨至约 8500,却在最后以 7800 进行交割,如图所示: 当然 BTC-MOVE 也受市场交易行为的影响,也就是如果有很多人买入,价格会变高,这代表大家对于 BTC 今天的波动幅度预期是高的。如果有很多人做空,价格会变低,这代表大家都觉得 BTC 今天横盘的概率更高。 这里需要说明一下,MOVE 合约最后的交割价格取决于 UTC 时区交割日的第一个小时的时间加权平均币价(TWAP)与 UTC 最后一个小时的时间加权平均币价(TWAP)之差的绝对值。 现在我用交易页面截图来给大家做一个实操讲解: BTC-MOVE-0324 合约会从香港时间 23 日早上 8 点作为 BTC-MOVE 次日合约开放交易。24 日交易时,BTC-MOVE-0324 次日合约,会在 24 日转为当日 MOVE 合约。 我们再来看一下 23 日的 BTC 走势:我们可以看到 BTC 永续合约从早上 8 点到下午 7:45 这接近 12 小时内,在 5800-6000 区间小幅震荡。 之后我们看到 BTC 永续合约在晚上 8-9 间有一个大幅拉伸行情。 在 3 月 22 日晚上 8:15 左右,BTC 跌至 5921,如图所示: MOVE 合约的盈亏也是很容易计算的。 在 MOVE 合约交割前,该 MOVE 合约盈亏以市价作为其标记价格,以美元正向计价和结算,盈亏的计算公式如下:盈亏 PnL=(持有的 MOVE 合约数量)*(标记价格 - 买入价格) 如果用户持有一个 MOVE 合约直到交割,那该合约仓位会以交割价,持有 MOVE 合约至交割价结算不收取手续费用。 这里再讲一下 MOVE 合约所需要的保证金。 提问环节又到了,有没有 FTX 的老粉可以告诉我,BTC-MOVE 合约所需要的保证金和什么合约相同?最快给出正确答案的朋友,可以领 2FTT! BTC-MOVE 合约保证金要求大致与 1 个 BTC 永续合约所需的保证金相同。 比如,当用户选择了 20 倍的杠杆倍数,在 BTC-MOVE 价格为 $150,BTC 价格为 $10,000 时,卖出 1 张 BTC-MOVE 合约,此时所需的保证金为 $500。这意味着 MOVE 合约的保证金要求取决于其标的的指数价格,而非 MOVE 合约本身。 例如 BTC-MOVE 合约的高杠杆限价、初始保证金系数等与 BTC-PERP 合约的高杠杆限价、初始保证金系数相同,均标记至 BTC 指数价格。 这是因为 MOVE 合约价格变动金额与相关指数变动的金额一致,因此风险情况相似。 举个例子:假设 BTC 某日以 10,000 开始交易,但 20 小时内未有任何变动(处于横盘状态)。此时,当日交割的 BTC-MOVE 合约可能按接近 0 美元(或 50 美元左右)进行交割。 若 BTC 在 MOVE 最后收盘的 4 小时内上涨 3%,则 BTC-MOVE 合约将会以 10,000*3%=300 美元交割。因为 MOVE 合约在收盘前的 4 小时内的变化为 300 美元。同样,BTC 的价格变化也为 300 美元。所以说,持有一张 BTC-MOVE 合约的风险与持有 BTC 风险一致,因此保证金的金额相同。 如果还有不太明白的小朋友,别担心!可以看看我们的 MOVE 合约新手上手视频 https://www.bilibili.com/video/av80704338 总结 很开心今天为大家普及了在 FTX 平台上的两种有意思的衍生品产品,也恭喜上面互动中奖的小伙伴! 所以除了在产品上新外,我们也会加大对用户教育的筹备及推广力度,希望能够通过用户教育让大家看到 FTX 更多有趣的平台产品! 如果对今天所讲的杠杆代币及波动率(MOVE)合约还有任何疑问,欢迎添加 FTX 官方微信客服(ftexchange),后台回复关键字,了解不同产品的有趣玩法。 明天我将会继续为大家带来,FTX 平台的另外两款产品:期权及指数合! 问答环节 Q: 杠杆 ETF 在币圈使用会不会长期归零? A: FTX 的杠杆代币是 ERC20 代币,虽然它的设计机制跟传统杠杆 ETF 一样,但是并不是 ETF。杠杆代币因为调仓机制的存在,在震荡行情下会产生磨损。行情振幅越大,磨损也就越大,所以长期持有会有趋近于零的可能。每个产品都有它适用的场景,就好比你想要低风险就去存款。杠杆代币更适合的是短线单边行情。 —- 编译者/作者:金色财经 玩币族申明:玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台,所提供的所有资讯仅代表作者个人观点,与玩币族平台立场无关,且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。 |
金色公开课第 52 期:Constance 详解 FTX 杠杆代币与波动率合约
2020-03-25 金色财经 来源:链闻
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