主流数字货币暴跌：选择稳定币紧急避险，USDT 值得入手吗？

?2020 年的 3 月份注定不是平凡的月份。在这个月，新冠肺炎蔓延至全球，国际原油价格出现暴跌，美股连续四次熔断，数字货币市场也迎来了大震荡，主流数字货币如BTC甚至达到了 50% 的跌幅。对于数字货币持有者来说，及时替换成稳定币是紧急避险的优先选择之一。因为在主流数字货币暴跌的同时，大多数的稳定币走势平稳，可谓一枝独秀。

BTC 最近走势（信息来源：coindesk）

USDT 走势（数据来源：coincodex）

稳定币（Stablecoins）就是这样一种拥有稳定价值的数字货币，与某种稳定资产挂钩，如黄金、欧元、美元等，从而使单位价格的货币代表着一定的购买力。USDT 是稳定币的代表，其流通市值已达到 47.52 亿美元，仅次于主流数字货币 BTC（1071.16 亿美元）、ETH（135.55 亿美元）、XRP（65.26亿 美元）的流通市值。在暴跌行情下，通过稳定币紧急避险，是一种可行的方式，其中许多人会选择 USDT。但 USDT 真的可以达到避险的目的吗？

一、备受质疑的 USDT

在 2018 年的第一个季度，USDT 几乎占据了市场份额的 100%，可以说是稳定币的真正霸主。但在 10 月份却发生了令市场震惊的暴跌事件，USDT 单日震荡达到了 13%，直接导致了USDT 失去了接近 15% 的市场份额。这是 USDT 信任危机的一次集中体现。

USDT出现了暴跌（数据来源：coincodex）

USDT 开始受到广泛的质疑，可以追溯到 2018 年年初的一份叫做The Tether Report的匿名报告（Tether 公司是 USDT 的发行方）。该报告得出了一个惊人的结论，即：比特币的价格波动与 USDT 超发高度相关。

以下是该报告的主要内容：

The Tether Report中的总结

从这份报告开始，USDT 一直备受质疑，这些质疑包括：

1、USDT 的发行公司Tether可以通过超发 USDT 操纵 BTC 的价格；

2、宣称 USDT 1：1 兑换美元，却没有持续公开的审计表明其美元储备；

3、USDT 并不像大家认为的那样稳定，也存在暴跌的巨大风险；

4、Tether公司与 USDT 最先上线的交易所Bitfinex，属于同一股东，而且两个公司共用一个管理层。

虽然人们有许多质疑，但在 USDT 暴跌之后，Tether没有选择公开其美元储备或进行新的第三方审计，以打消人们的顾虑。在这样的背景下，USDT 的许多竞争对手展开了针对性的猛烈攻势，USDT 的霸主地位受到了挑战。

二、进入多元化的稳定币时代

稳定币之所以重要，是因为它架起了传统金融与加密数字金融之间沟通的桥梁，因而具有巨大的发展前景。如今，几乎垄断了稳定币市场的 USDT 遭遇了严重的信任危机，这是其竞争对手发力的绝好时机。事实上，在 2018 年 11 月的时候，USDT 已经丧失了 24.9% 的市场份额——这些市场份额最后被 USDT 的竞争对手 USDC、TUSD、PAX 等稳定币所瓜分。

稳定币的价格（数据来源：coincodex）

USDT 的竞争对手们还选择了更好的市场策略，以吸引交易者，比如：PAX 和合作伙伴推出了丰厚的奖励措施——在特定交易所的活动期间进行交易，交易最多者可获得 5 万个 PAX。当然，最大的杀手锏还是来自信任建设，比如：PAX 和 GUSD 强调自己受到纽约金融监管局的监管、TUSD 强调定期公开第三方审计报告等等。这意味着，在 USDT 信任危机爆发之后，稳定币的发行公司开始重视起了合规性。

不过，不能忽略，即便有这么多的不利因素，USDT 依然是市场份额最大的稳定币，截止 2020 年 1 月 27 日，其市场份额达到了 80% （2019 年以来，USDT 的市场份额有所增长）。但是，可以肯定的是，USDT 垄断市场的时代已经过去，稳定币进入了多元化的时代。这对交易者来说，是一件幸事。

三、值得关注的黄金稳定币

除了 USDT 外，什么样的稳定币更适合紧急避险？稳定币这么多？那个更好？

我们认为，锚定美元的稳定币固然会因为美元的强势地位而具有较大的优势，但与锚定黄金的稳定币相比，却有更多的风险。究其原因，美国是一个以服务业、房地产业、金融业为主要产业的国家，其中金融业为经济的核心，金融业的过度发展曾引发了多次经济危机，而美国转嫁分摊危机的方式之一就是超发美元。此次美国疫情严重，股市一月四次熔断，引发了不少经济学家对美元超发的担忧。

黄金显然更令人放心

相比之下，黄金是稀有贵金属，作为货币，它天然具有信任。目前，黄金在全球已探测的储存总量为 170 万吨左右，已开采了 16万 吨，每年开采约 0.2 万吨。扣除工业及生活消费，作为货币支撑的部分其实不多。黄金具有总量固定、新增有限的特点，因此，也具有了很强的通缩性。此外，与美元相比，黄金市场是真正的全球市场，不容易被一个国家操纵。

近年来的黄金价格走势（来源：上海黄金交易所）

黄金还具有长期和短期的投资价值。近年来，黄金价格呈现逐渐上升趋势（见上图），可以说是保值增值的不二选择；值得注意的是，最近，由于受到新冠肺炎疫情在全球的扩大、原油价格的暴跌以及美国股市多次熔断的影响，黄金价格有了大幅度的下跌（见上图），可以说是入手的好时机。

所以，锚定黄金的稳定币有另一个优势，那就是其价格可以随着黄金价格的波动而波动，进而进行投资理财。SAR 黄金恒定通证是锚定银根黄金的稳定币，其价格对标上海金实时价格，而且可以在线下的驿枫珠宝店铺兑换实物黄金。在当前的数字货币和黄金的走势下，把 SAR 黄金恒定通证作为紧急避险的渠道，无疑是一个明智的选择。

参考资料：

[1]对于 USDT,你真的了解了吗[N].陀螺财经.2018.01.31.

[2]一日 13% USDT 跌下“神坛” 暴跌脱钩美元揭开收割机本质[N].华夏时报.2018.10.19.

[3]The Tether Report[R].tetherreport.com.2018.

[4]流言、操纵和黑箱USDT 的信任危机来临[N].新浪财经.2018.10.15.

[5]稳定币的存在对加密货币世界有什么意义？[N]搜狐网.2018.07.23.

[6]Tether (USDT) Sees Steady Growth In Market Dominance Despite Increasing Number Of Stablecoins[N].Zycrypto.2020.01.27.

[7]任泽平：大危机呼唤大变革 美元超发又是趁机向全球剪羊毛[N].百度.2020.03.24.

[8]2019 年上半年黄金与比特币走势分析——谁是避险之王？[N].陀螺财经.2019.08.09

本文来源：Blockman
原文标题：主流数字货币暴跌：选择稳定币紧急避险，USDT 值得入手吗？

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编译者/作者：Blockman

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