安永最新研究：1/3 代币发行项目几乎失去全部价值，71% 仍缺乏实用性产品

安永最近的一份报告显示，通过发行代币等网上募集资金活动进行的加密货币项目，已经有约三分之一几乎失去全部价值，而其中 86% 目前的交易价格低于其发行价，而 2017 年进行的代币发行项目有 71% 仍然缺乏实用性产品。

报告还发现，2018 年的加密货币市场崩溃严重影响了首次发行代币和之前已有的加密货币。

2017 年 ICO 统计：86% 低于发行价，30% 失去价值，丧失 66% 投资组合占比

安永会计事务所区块链专家 Paul Brody 对此表示：市场状况比我们想象得还要糟糕。

据悉，这份报告收集了来自 141 个于 2017 年通过首次代币发行进行募资的加密货币项目数据。

86% 的被跟踪 ICO 项目低于发行价，30% 的公司市值大幅缩水。

代币发行项目声称在 2018 年上半年筹集了 150 亿美元。

2017 年上市的 ICO 项目中，TOP 10 基本上占据了全部收益，其中多数是区块链基础设施。

研究显示：在 2018 年上半年 , 超过 86% 的首次代币发行项目，低于他们 2017 年在加密货币交易所上市的发行价，ICO 在投资组合中从最高点下降了 66% 的市场份额。

研究发现，30% 的项目已经失去了他们的全部价值。

在这项最新研究之前，安永于 2017 年 12 月进行了初步分析，当时安永分析了占去年 ICO 资金 87% 的顶级 ICO。该公司发现，缺乏基本面估值和潜在投资者的尽职调查，导致 ICO 业绩极度波动，这仍是一个持续存在的问题。

今天公布的研究发现，ICO 声称在 2018 年筹集了超过 150 亿美元，相比之下，2017 年为 4.1 亿美元。

然而，EY 发现 2017 年 ICO 评估的项目中只有 29%（25 个）进展到原型或工作产品——比 2017 年 12 月增加了 13%。剩下的 71% 的公司没有上市。

安永全球创新主管保罗·布罗迪（Paul Brody）表示：

尽管过去一年 ICO 出现了大肆宣传，但对于这些投资的风险和回报，人们似乎明显缺乏了解。此外，那些投资于 ICO 项目的人和 ICO 项目开发人员在预期投资回报率时间线上存在差距。虽然 ICO 是一种全新的筹资方式，但那些参与其中的人应该明白，有些因素——比如向有效产品供应的缓慢推进——可能会给 ICO 的投资带来更大的风险。

Top 10 的 ICO 项目基本上占据了全部收益

实际应用领域代币贬值

该研究还调查了 25 家拥有可用产品的公司。在这 25 家公司中，有 7 家接受法定货币和 ICO 代币支付。因此，客户可以直接进行购买，而无需购买在 ICO 过程中发布的令牌，因此绕过了令牌持有者的社区，降低了令牌的价值。在至少一个案例中，一家 ICO 公司放弃了它的投资者，不再接受他们的代币 (去标记)。

安永技术媒体和电信中心主管、中欧、东欧和东南亚及中亚的尤里·格德加夫夫表示 :

到目前为止，实际应用领域代币还没有创造出预期会围绕创新想法联合起来的互动社区。事实上，许多最成功的 ICO 都深陷诉讼或冲突的泥潭，原因是未能兑现承诺和业务战略上的意外变化，而 ICO 投资者几乎没有权利。

以太坊平台仍然占主导地位

Ethereum 在开发者和社交媒体上的活跃度最高，仍是一个主要平台。虽然新平台定期出现，但没有迹象表明新的 ICO 项目在削弱 Ethereum 作为行业主要平台的主导地位方面取得任何成功。

布罗迪表示 :「很明显，尽职调查和风险意识比以往任何时候都更为重要。」自从在一家领先的加密交易所上市以来，显示收益的 ICO 数量非常有限，如果要在 2017 年的 ICO 中获得任何收益，就需要非常好的运气或有远见的投资组合策略。目前，这个市场的回报水平似乎并不能证明其所涉及的风险是合理的。

以太坊平台仍占据绝对主导地位

ICO 项目在持续的熊市中摇摇欲坠

报告指出，在被分析的项目中，86% 的项目的总市值低于其上市价格。这表明，尽管 2017 年的许多项目在年底前都取得了显著进展，但它们并没有免受熊市的影响。

2017 年，以比特币为首的加密货币市场出现了前所未有的上涨。价格的上涨引发了一场席卷整个市场的狂潮，投资者把钱投到任何与加密相关的项目上。

这种狂热是由市场崩溃和持续的熊市所引发的，比特币的价格从去年 12 月的高点跌至今年以来不到 6000 美元的低点。目前该公司股价略低于 6,470 美元的低点。

许多被市场大肆宣传并占用投资者大量资金的加密货币项目此后都步履蹒跚，2017 年 71% 的 ICO 项目仍缺乏功能性产品。

除了大多数 ICO 没有任何迹象表明投资者有一个光明的未来之外，他们中的许多人还通过接受法定货币来贬值他们自己的代币，这否定了他们出售给投资者的代币的价值和需求。

Brody 解释说，ICO 的市场状况要比在 20 世纪 90 年代末经历过类似的市场周期的 dot.com 市场差得多。在 90 年代末，一些毫无用处的初创公司经历了巨大的销量和股价飙升，之后不久就关门大吉了。

Brody 提到的一个例子是 Pets.com，它向顾客在线出售宠物用品。该公司的股价在互联网购买狂潮中一飞冲天，但在泡沫破灭后暴跌。

Brody 指出，与 ICO 不同的是，许多互联网创业公司实际上都有自己的业务。而而 2017 年进行的 ICO 项目有 71% 仍然缺乏功能性产品。

总结

在第一波全球 ICO 大浪潮过去近一年后，还没有足够的数据对这种新投资媒介的风险和回报组合形成全面的看法。

目前来看，ICO 的早期回报并不令人鼓舞。与传统的风险资本投资相比，ICO 支持的公司似乎提供了更多的风险，这取决于许多因素，包括在可用产品方面缺乏进展。

去年，ICO 投资主要集中在区块链基础设施上，而那些侧重于支持区块链的应用程序和业务生态系统的投资通常表现不佳。

一年后，安永计划重新评估 2017 年发行的加密货币项目，并提供更新。并计划在晚些时候发布一份报告，将项目所筹资金与各自区块链所反映的活动进行调查。

从全球来看，融资来源可能会从散户投资者转向能够理解和管理下行风险的实体，比如风险资本和专注于数字资产的投资基金。

报告预计，发达证券市场的监管机构将谨慎行事。监管方面的担忧可能会继续限制某些类别的投资者在不同司法管辖区（例如，美国的非认可投资者）的参与。

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编译者/作者：BiaNews

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