揭秘区块链服务商贝宝金融的存贷好生意

4月14日，比特币价格回到6800元附近，24小时上涨2%左右。根据福布斯文章报道，比特币价格已经率先走出大跌危机，回涨到一年前的价格水平左右，是所有资产类别中今年以来表现最好的。

贝宝金融(Babel Finance)晨报亦透露，今年以来比特币并未跑输其他资产，不过目前比特币与标普指数等主流资产相关性依然很显著。

贝宝金融是一家专门从事加密货币借贷和其他金融服务的平台，用户把主流加密货币比如比特币质押给贝宝金融，平台借出稳定币给用户，作为日常使用的流动资金，或者用户质押稳定币，平台借给他比特币等主流加密货币。

近日比特币再现暴跌，很多不愿卖币但又急需用钱的币圈投资者，将目光投向虚拟货币抵押借贷，促使这一业务再度走热。

这个业务近期的爆炸增长表明，在法币加速贬值的情况下，加密资产成为投资者避险的首选，这直接促使比特币价格在近期达到新的高度，8 月 5 日突破 12500 美元，7 日内涨幅超 10%。加密货币的价格上涨，也同样刺激着投资者对比特币金融产品的需求。

避险催生新风口

进入新冠危机以来，国家风险成为投资收益的晴雨表，脱离国家主权背书的加密货币则成为资本市场的宠儿。尤其是比特币，成为全球上涨最多的投资品。

加密资产积累的直接结果是，催生出新风口——加密货币金融服务。从 2013 年到现在，比特币的价格已翻了数千倍，早期进入的长期持有者，无论是加密资产增值还是税务规划，专业的金融服务都已成为必要选择。

加密货币的金融服务需求，在全球范围内都呈现上升趋势。DIAR 的分析进一步表明，这种需求增长和亚洲的稳定币需求密切相关。据 DIAR 研究，大部分新增发的稳定币 USDT 流向亚洲交易所，特别是 2019 年的第二季度，USDT 在亚洲的交易占比升至 62%。

官网显示，贝宝金融推出的虚拟货币质押借款业务中，主要以用户持有的主流虚拟货币作为质押品，从而获得流动资金的一种借款服务，用户不用变卖虚拟货币即可获得短期流动资金。

目前，贝宝金融共有贝宝贷、贝宝定期贷两类借贷类产品。贝宝贷1小时起借，利率为0.00167%/小时，而贝宝定制贷利率为16%-18%/年，可接受的质押物为比特币等主流虚拟货币，初始质押率为60%左右(即按照质押币价的60%来进行放款，质押率决定了质押资产能撬动的资金量)，可借的币种包括USDT/USDC(两者均为对标美元的稳定币，1枚USDT/ USDC约等于1美元)等。

北京商报记者体验发现，以贝宝贷产品为例，在贝宝金融借币前，需保证账户有定量的资产，如需借2000USDT，得先向账户汇入约0.49个比特币用于质押，预计利息0.33USDT/小时，手续费0.5%USDT/笔，实际到账1990USDT。

因比特币等虚拟货币价格波动较大，贝宝金融也设置了风险值(与借贷账户实时质押率相对应的一个数值)，用于判断借款风险状况，一旦风险值升至90%，平台便对抵押物进行清算，借款人质押物将被强平，且已平仓资产也不可追回。

根据官网披露的2019年度报告，贝宝金融的客户群体主要是矿工。2019年贝宝金融在贷余额曾一度超过3.3亿美元，截至2019年12月末，平台虚拟货币借贷业务仍在以较快速度增长，同比增长3780%。

除了满足挖矿行业的融资需求外，贝宝金融在2019年度报告中也提到，虚拟货币价格上涨也引发大量投资资金进入，并寻求融资以增加杠杆博取更多收益。截至2020年2月18日，贝宝金融在贷余额上升至3.8亿美元，达到历史新高。

为此，贝宝金融推出了一种名为“Triple”的屯币业务模式，主要以用户持有的虚拟货币作为Triple本金，在现货交易中，引入至多3倍的杠杆放大本金，按日计息，从而一键融资屯币。

所谓的Triple交易，可以简单理解为一个“杠杆做多”工具。业务本质仍属借贷，不过大多是为满足投资者加杠杆炒币需求。根据业务操作提示，该业务主要是由投资者向贝宝金融提供保证金，通过贝宝金融交易借入资产并用于投资屯币的行为。

简单来说，就是用户将比特币存入 Triple，贝宝金融为用户提供最高三倍的杠杆融资，购买现货比特币，从而帮助用户在比特币牛市赚取更高回报，同时避免过高风险。

在Triple交易过程中，贝宝金融同样对用户杠杆账户进行监控和风险管理，当用户融资金额与总屯币价值的比值(风险值)达到88时，为预警状态，达到95时，系统将锁定该订单并强制退出。

加密金融服务成主流

不论是传统金融还是加密货币金融领域，商业银行所覆盖的基础业务，都是最赚钱业务。加密资产金融目前涉及的资产借贷和管理，本质上是加密货币的基础金融设施建设，是行业发展的必经之路。

再加上，中国在法律上已承认「比特币」是一种虚拟商品，公民可以持有虚拟财产(含虚拟商品)，私人持有加密资产可以获得财产权益的法律保护，更催生了加密资产的金融服务需求。

2016 年，加密货币在进入价格高潮的前期，当时的金融服务以支付、交易为主。而现在，随熊市带来的行业洗牌，加密资产的金融属性被更深入地发掘，借贷、定存、托管等长线金融服务，逐渐取代短期投机操作。

但加密货币市场波动巨大是常态，带来机会的同时也增加了风险。因此，越来越多的价值投资者，首先尝试的金融服务，是能够分散市场风险的工具，其功能为以风险控制为主。

以贝宝金融为例，其目前的质押贷款大多为超额质押，这就需要把控价格风险与流动性风险。对于前者，用传统的 VaR 模型，预估加密货币的收益以及波动率。至于流动性风险，通俗讲就是价格下跌引起抛售造成的连锁反应，这种情况下，「不要将鸡蛋装在一个篮子」就成为最有用的控制风险的办法。

目前，在理财端，贝宝金融推出了存币业务，共包括5款活期产品和10款定期产品。北京商报记者体验发现，贝宝金融当前可存入币种包括BTC(比特币)、USDT等11类虚拟货币币种，其中，活期存币年化收益率为3.5%，当日存入次日起息，定期存币年化收益率为4%至7.5%不等。

此外，贝宝金融目前还新增了“私人银行”和“大资管平台”两大业务板块，其中私人银行板块中，目前已有数十个高净值客户入驻，综合资产净值超过5000万等值USDT;大资管平台底层资产规模已超过8000BTC。

官网披露，为使借贷规模更上一层楼，贝宝金融已陆续与多个重要机构建立了合作关系。目前贝宝金融合作方包括真格基金、币安、币印等12家机构。

而加密货币资管，实际上是充当信任中介。一个交易所给另一个交易所借币，但是两个交易所之间信任度不够，金融服务平台就可以充当第三方担保机构，进行担保交易。

值得注意的是，借贷的周期性需求在人群分布上反映明显。2019 年第一季度，市场上的主要借贷需求来自加密货币「挖矿」行业。今年 4 月之前，贝宝金融用户以矿圈人士为主，但随着比特币价格上涨，原本喜欢短期交易的投资者，成为贝宝金融主要的新增借贷客户。

这在无意间促进了金融业务群体的多元化。「一些具有传统金融背景的投资者不断增加，还有不少来自江浙一带的投资者。」杨舟称，相比传统金融领域的借贷，加密货币的好处是托管方式透明化，客户可以看到自己加密资产的每一笔交易，对平台也会更放心。

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编译者/作者：币圈投资大师兄

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