曹寅：顶级投资机构为何逆势加注 DeFi？

这些机构是被 DeFi 社区活跃的创造者文化所吸引，也是出于战略上的整体考量。

原文标题：《DeFi Review 第八期-是什么吸引顶级资本逆势投资 DeFi？》
撰文：曹寅

自从疫情发生以来，全球金融市场的风险偏好受到重大打击，尤其是在一级市场，全球初创企业融资几乎冰冻，但在 DeFi 领域却风景这边独好，即使遭遇了 312 暴跌黑天鹅事件，但是 DeFi 领域的初创企业融资不仅没有受到影响，反而还逆势大涨。

我简单搜索了下，从 312 以来，已经公布的 DeFi 初创项目融资包括但不限于如下事件：

这一系列的 DeFi 项目融资有一个共同特点，投资者无一例外都是享誉中外的国际知名机构，专业和谨慎是他们的最大特征，这些机构在投资之前都会对标的进行非常详细的尽调分析，从代码、团队、市场、合规等多方面进行 360 度的审视，凡是有一项不符合要求的项目，就会被无情地 Pass，即使是在牛市，这些机构的出手也屈指可数。

是什么信念和原因在背后支撑着这些顶尖机构，在全球经济大衰退的当下，即使冒着声誉和资金的双重风险，也要大举逆势出手？笔者参加了其中一个 DeFi 项目的本次融资，在过程中，同不少机构有过深入交流，在此同大家分享，希望各位读者朋友看后，也能够有机会同这些机构一起，参与并分享 DeFi 大发展的历史性机会。

市场需求已被证明

真实的 DeFi 需求，对于这些国际顶尖机构的投资决定无疑是最重要的。不同于之前的 ICO 时代，仅仅靠天马行空的白皮书，七拼八凑的团队就可以忽悠来上千万资金，当下的 DeFi 市场并不需要靠创始人讲故事来支撑，不论是稳定币，还是借贷，还是交易，投资者都可以在市场上发现大量真实的用户需求，并且在链上还有真实透明的数据可以随时证明 DeFi 项目的市场需求，没有造假的空间。

增长空间相当可观

市场需求只是机构出手的底线，真正吸引顶尖机构逆势出手的秘密其实在于 DeFi 几乎看不到上限的潜在市场空间。光是目前数字货币领域的 CeFi 空间，就足够 DeFi 项目们吃个好几年。更何况，在数字货币之外，还有着上百万亿的全球金融市场，仅仅发展中国家的跨境转账在 2018 年就达到了 5280 亿美元。

传统的互联网金融已经发展了近二十年，并没有从根本上改变发展中国家的金融服务状况，但是 DeFi+数字货币具有的去中心、无边界、自发展的特点，将成为发展中国家普通用户的绝佳的金融基础设施。此外，本次疫情带来的全球性大衰退，以及随之而来的国际政治经济大调整，将严重打击传统的金融机构和主权信用，并为 DeFi 留下宝贵发展机会。

文章链接：曹寅：疫情下经济危机或是 DeFi 崛起的重要契机

商业模式可持续

过去，行业经常自嘲区块链盈利靠发币，但 DeFi 项目证明了去中心化的 Dapp 照样可以有可持续的商业模式。现有的主流 DeFi 已经探索出了多种合理的盈利模式，比如交易手续费、协议定制服务费、出入金手续费、清算罚金等。甚至有些项目已经产生盈利，商业模式的建立使得 DeFi 有了持续发展的动力，更令那些以上市为目的，以造假为手段的上市公司彻底无地自容。

DeFi 社区活跃的创造者文化

这是 DeFi 项目吸引投资者的一个重要原因，凡是参加过一次 Devcon 的投资者很难不被以太坊合作、活跃，开放，有趣的创造者文化而吸引，DeFi 社区是这种创造者文化孕育出的典型成果，DeFi 的可组合性，俗称 DeFi 乐高就是这种创造者文化的外在表现。

在 DeFi 世界中，项目方从来不会闭门造车，大部分的项目的主意都是在和社区的讨论切磋中形成并且打磨完善，而很多 DeFi 开发的过程也以开源协作的方式进行。这种工作文化大大降低了 DeFi 的创新门槛，每天都可以在社区中发现新的项目，现有的 DeFi 项目可以随时将涌现出的新项目和新主意结合到现有项目中，这使头部 DeFi 项目的开发和获客成本大大降低，因此头部项目纷纷为新项目提供包括 Grant 在内的各种支持，形成了项目间良好的共生生态关系。

良性竞争促进行业发展

不同于封闭的 CeFi，竞争者互相拆台和攻击，斗的你死我活，在 DeFi 行业内，竞争者之间的合作大于竞争，甚至还有一点点奇妙的暧昧，比如之前借贷项目 Dharma 因为技术问题，主动选择放弃运营自有借贷协议，转而使用竞争对手 Compound 的协议。

而且，DeFi 协议间的可组合性使得竞争对手间投鼠忌器，谁知道对手的风险是否会通过未知通道影响到自己的协议？之前 bzx 发生的闪贷攻击就同时影响了 Compound，Fulcrum 两个借贷协议。融洽的竞争关系也是 DeFi 得以快速发展的重要原因，没有了内耗，也不用担心竞争对手下黑手，这使得投资机构在 DeFi 项目上所下的注更加安全，也避免了机构因为投资项目之间的竞争而造成的互相对立。

投资组合战略卡位

此外，战略上的整体考量，也是顶尖机构对 DeFi 趋之若鹜的另一个重要原因。这些机构有一个共同点，就是之前已经投资了重要的数字金融基础设施，甚至有些机构就是交易所的直接下属，比如 huobi capital 就是火币的战略投资机构，Coinbase Venture 隶属于交易所 Coinbase，也是 USDC 的发行人。

这些机构希望所投资的 DeFi 项目能够服务基金的整体 Portfolio，比如 Coinbase Venture 对 Uniswap 的投资的目的性就非常明确，希望能够促进 USDC 在 DeFi 中使用，而 Polychain Capital 之所有 2020 年首次出手就投资跨链 DeFi 项目 Acala 也是为了其投资项目的整体战略考虑，Polychain 是 Polkadot 的重要投资人，因此希望把 Acala 打造成 Polkadot 跨链生态的重要基石。

结语

最近获得投资的 DeFi 项目方代表的不仅仅是区块链行业的最高水平，即使放到大的互联网舞台上，这些 DeFi 项目团队也是佼佼者。这意味着，区块链创业和投资的大航海时代已经落下了帷幕，我们正在迎来的是区块链新金融登堂入室，引领潮流的专业化新时代，当普通投资者准备过冬的时候，那些曾经引领互联网潮流的成功投资机构正在默默的厉兵秣马，准备在 DeFi 领域大干一场。据消息，硅谷顶级风投 Andreessen Horowitz （a16z）正为其第二只专注加密货币的基金募资 4.5 亿美元，并且很可能下周就可以敲定。这些 DeFi 项目如果能够活下来，必定会有人成长为新时代的阿里巴巴和特斯拉，我已经下好了注，你呢？

来源链接：bihu.com

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编译者/作者：曹寅

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