61BTC速递丨原油期货收盘报价-37.63美元/桶加油不要钱了？

一觉醒来，听说天上掉馅饼了，不对是天上掉石油了！

昨晚原油市场出现了极为历史性的一幕：WTI5月合约交割在即，因为需求数据大降、存储难度陡增等问题，5月合约一路暴跌，接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口，在距收盘不到半小时前跌为负值，较上一日下跌超过300%，临收盘前一度跌至-43美元/桶，最终收报-37.63美元/桶。

-37.63美元/桶油价意味着：买原油不要钱，我还倒给你37.63美元每桶。

原油期货价格历史首次呈负数

为什么会出现负油价

这要从期货本身说起。期货的本质意义是交易双方在未来某一时间交收一定数量的商品，商品可以是大豆、石油等实物商品，也可以是股票、债券等金融资产，期货是一份契约合同，期货市场则是一个投机市场，绝大部分期货交易者都不会接触到实物商品。

大多数期货在即将到期的时候，交易商可以选择平掉本期合同，然后购入下一期期货，在行业内称为“展期”。

正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差一度达到60美元，意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，成本暴增。

从时间上看，WTI 5月合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割，多数交易商会在4月16日-20日展期。所以昨晚大量交易商选择贴钱出货。

而5月原油合约价格主要还受到下列影响：

首先是疫情影响导致原油需求暴跌，全球疫情肆虐，各国政府都发出了封锁居家令，最烧油的飞机游轮大片大片的空着吃灰，老百姓也不出门了，私家车也不开了，大型工厂很多也没复工。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。供远大于求的市场对油价来说是致命打击。

石油需求萎缩创造纪录

其次是存储空间告急：如果价格不好，通常有交易商可以选择储存起来等待价格上涨再出手，然而当前储存的成本已经大大超过原油价格了。美国能源信息署（EIA）周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。

这一系列数字意味着：贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。这导致近月合约的价格要远低于远月合约，反映出供应过剩的预期。

库欣原油储存库已经饱和

为啥不停产

这都赔钱倒贴送原油了，那为什么不关井减产？按照很多人的直觉，这或许是可以成立的假设。然而事实上却并不是这样。如果算经济账关井带来的经济损失巨大，油田不到万不得已不能关井停产：关井就要扫线，用空气把所有管线都充满，然后要把设备的机器拆下来。不生产，很多开关都会坏掉。而且采油地下是个压力系统，本来整个压力系统都正常的，能出油，一不采了，压力系统就会被破坏掉，等再想恢复的时候，可能就打不出来了，经济上这么干也得不偿失。

中国石油大学教授郭海涛也佐证了油井的减产甚至关停，有时将意味着相应生产能力的失去将不可逆，重启生产的成本很高。他表示，石油的开采要靠压力，要不断往地下加压，不是想关就关，想开就能开。一旦关停，就有可能出现地质上的变化，这口井有可能就再也不能出油了。

而且当前石油需求萎缩只是暂时的，市场普遍看好疫情6月开始逐步恢复，原油需求就会蹭蹭上涨，到时候再恢复生产，就赶不上需求了。没货卖损失可能更大。

石油开采一旦停下复工成本更高

组团去买原油

既然现在买油倒贴送钱，买的多送得多，那是不是我们是不是也可以带着大桶小瓶去抄底装油了呢？

答案当然是不行，首先原油期货不是现货，不是看上直接搬，期货是一种关于未来价格约定的合约，比如我们约定一个月以后我以7000美金买一枚比特币，如果到时候现价高于7000我就赚了，低于七千我就亏了。再一个原油不是大妈抢白菜价的黄金、奢侈品啥的，原油首先得靠桶来装，石油开采只卖原油不带包装，现在一个油桶都得好几百人民币。再一个原油不是酱油，不是叫个小孩打一壶就完事了，原油期货起手就是1000桶，所以首先你得准备1000个桶找到办法把桶运过去装好再运回来（原油开采企业不是淘宝，不包邮）再找到专业储存地存放（原油也不是当年屯的盐吃不完可以放家里）。而且原油不是汽油，不是拿着就能往车里加，中间还得经过炼油这道工序，炼油厂炼油也是一大笔支出。正是由于这一系列成本，所以大家也别想着去加油站加油的时候人还倒给你两钱。

加油不要钱甚至倒给你钱的好事就别想了

不仅是对我们这些小老百姓，对于交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方自己如何收货。对大多数没有接触过实物交易的交易商来说，简直就是活脱脱的原油交易版“网恋奔现”。这时候想去库欣（西得克萨斯轻质原油期货交割地点）找到石油存储空间，基本是不可能的。而且原油还不像牛奶、啤酒还能给倒了，原油这东西倒了罚的更惨。

随着交割时间的临近，这种供需矛盾越发明显，5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋，5月的多头成了空头“砧板上的肉”。

能享受到当前这个“离奇”价格主要就是政府了，特朗普在白宫的新闻发布会上表示，目前的油价“对很多人来说非常有趣”。这将是很长一段时间以来其第一次达到峰值——我们会以合适的价格买到原油。”面对历史最低油价，特朗普表示，考虑购买7500万桶原油用于该国战略储备，把储备库存“买满”。当然特朗普捡这个便宜也不容易，前脚宣布买油，后脚美国国会就拒绝为上月提出的2.2万亿美元刺激法案提供资金，以增加美国石油战略储备。因为美国大部分都是页岩油，开采成本更高，美国政府大量购入沙特生产的原油，对于美国国内传统能源巨头无异于雪上加霜。

特朗普刚说抄底买油，美国国会就不干了

对于数字货币有何影响

世界经济就是个共同体，油价暴跌将对石油公司的经营和股价，以及石油期货和衍生品市场等，产生非常深刻和猛烈的影响，进而可能引发金融市场的剧烈动荡，甚至可能引发金融危机，同为大宗商品（有争议）的比特币，自然也受到影响，昨晚比特币又重新回落到7000美元下方震荡。

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编译者/作者：61量化

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