以债转为例讲清区块链应用场景之供应链金融

2020聆听区块链，见证新商业系列

◎传统供应链金融领域存在着企业无法自证偿还能力，交易本身的真实性难以验证，信息相互割裂、无法共享，履约风险无法有效控制等痛点。 ◎区块链技术作为一种分布式存储技术，可以通过共识算法解决信任问题，通过智能合约防范履约风险，从而使信任可沿供应链条有效传导，降低合作成本，提高履约效率。 ◎国内已有运用区块链技术构建的债转平台，该平台以供应链金融服务为核心，以债权凭证为载体，帮助入链供应商盘活应收账款，降低融资成本，可有效解决传统供应链金融的核心痛点。

一、供应链金融市场大、痛点多

2017年10月13日，国务院办公厅发布了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，明确指出要积极稳妥地发展供应链金融。另一方面，2017年的消费金融风口也因为监管的入场而遭遇阻力，市场逐渐将视线从C端资产移开，转向主要针对B端市场的供应链金融领域。政策红利加之市场回归标志着供应链金融迎来全新的发展机遇。

（一）供应链金融是解决中小企业融资问题的重要途径

国家统计局数据显示，我国中小企业占企业总数99%以上，解决了75%的就业量，是我国经济的重要组成部分。但由于企业规模小、资信水平差、可抵押资产少等方面的问题，导致了融资难、融资贵，成为发展的一大障碍。

供应链金融依托供应链上各个主体之间的真实交易，区隔不同的现金流并锁定风险可以识别的现金流，从而帮助企业盘活流动资产，提高生产效率，能够有效的解决中小企业融资难、融资贵的问题。

（二）供应链金融发展空间巨大

近年来我国经济快速大幅增长，与之对应，规模以上工业企业应收账款净额也不断增加。国家统计局数据显示，从2005年的3万亿，增加到2016年的12.6万亿，增长了4.2倍，但2016年我国商业保理业务量却仅有5000亿元，说明我国供应链金融市场具有广阔的发展空间。有机构预测，到2020年，我国供应链金融的市场规模将接近15万亿。

（三）传统供应链金融痛点明显

传统供应链金融依然面临着一些问题，主要表现为：

1.企业无法自证偿还能力传统模式下，融资人主体信用评审是无法绕过的一个环节。中小企业受制于管理水平、经营规模等因素，往往很难获得较高的信用评级，给应收账款质押融资造成了非贸易因素的干扰。

2.交易本身的真实性难以验证

除了企业的资质、信用之外，交易本身是否真实存在也是供应链金融提供者特别注重和关心的问题。为了防止企业之间相互勾结，篡改交易信息，金融机构一般不会直接采信企业提供的信息，因而需要投入额外的人力物力校验信息的真实性，从而增加了风控成本。

3.信息相互割裂、无法共享在传统模式下，供应链中各个参与方之间的信息相互割裂，无法共享，从而导致信任无法传递。

出于风控考虑，金融机构一般仅愿意对核心企业的第一级上游供应商或下游经销商提供融资服务，这就导致了二、三级供应商/经销商的巨大融资需求无法得到满足。

4、履约风险无法有效控制

供应商和买方之间、融资方和金融机构之间的支付和结算受限于各参与主体的契约精神和履约意愿，尤其是涉及多级供应商结算时，易出现挪用、恶意违约或操作风险。

二、区块链技术助力供应链金融打破瓶颈、创新发展

区块链技术作为一种分布式存储技术，天然具有信息不易被篡改、去中心化、开放化、可视化等特征，可有效解决传统供应链金融中存在的诸多痛点，助力供应链金融打破瓶颈、创新发展。

（一）共识算法解决信任问题区块链的共识算法使区块链上的数据都带有时间戳、不重复记录、不易被篡改等特征，即使能篡改某个节点的数据，也会留下痕迹，易于被发现。这就保障了信息记录的可追溯性和防篡改性，从而解决了节点间相互信任的问题。具体到供应链金融领域，共识机制保证了交易真实性以及债权凭证的有效性，这也就解决了金融机构对信息被篡改的顾虑，一定程度上解决了中小型企业自身信誉及信息不完善导致融资难的问题。另一方面，区块链也成为金融机构寻找优质资产的“挖掘机”，使金融机构能够快速、准确对接优质资产，从而提高资金的配置效率。

（二）智能合约防范履约风险

智能合约，是一个自动执行区块链上合约条款的计算机程序。通过智能合约的加入，贸易行为中交易双方或者多方即可如约履行自身的义务，使交易顺利可靠的进行下去，链条上的各方资金清算路径固化，有效管控了履约风险。

（三）信任可沿供应链条有效传导

基于区块链的底层技术，贸易流中从链条初始端的材料采购，加工运输，到终端销售整个环节都可被记录，且生产过程，物流路径等细节也可溯源。资金流层面来讲，资金及资产端都备案绑定在区块链上，严格按照贸易环节中的收付款关系、凭证的记载操作，资金交易路径一目了然。从而使得整个系统更加透明，这就有效解决了传统供应链金融信任不能沿供应链条有效传递的问题。

（四）降低合作成本，提高履约效率

传统供应链金融手续复杂，各种登记门类收费高昂，不仅影响效率，更造成了中小企业融资成本进一步提高。

区块链技术的公开性、透明性能够让金融机构在开展供应链金融业务时沟通成本更低，减少建立信任过程中需要的试探性交易，提高商业合作的效率。同时，资金方或投资方风险评估的成本降低，连锁反应随之降低了中小企业的融资成本。

此外，智能合约的加持可以使得融资过程中的各种合约实现数字化并且自动执行，大大提升了履约效率，有效管控了违约风险。

三、区块链技术在供应链金融领域的典型应用

供应链金融有多种实现形式，本文以“债转平台”为例，其基于区块链的底层技术，以供应链金融服务（应收账款融资）为核心，以债权凭证为载体，帮助入链供应商盘活应收账款，降低融资成本，增加财务收益，解决供应商对外支付及上游客户的融资需求。

（一）平台结构及融资逻辑

首先，“债转平台”采用开放式的系统架构设计，使供应链条上的核心企业以及多级供应商能够实现灵活的系统对接，从而真实、完整的记录和反应整个供应链条的交易情况。

其次，“债转平台”根据核心企业与其供应商贸易关系中产生的应收账款池，结合风控模型，为供应商核定相应比例的动态可用融资额度。

最后，收到凭证的企业可以选择等待凭证到期接收回款，亦可在到期日前任意时间向“债转平台”申请融资。同时若其同样有应付及采购的需求，可通过将此凭证记载的对应应收账款转让给平台方，获得签发新凭证的额度，在此可用额度内，同前逻辑，签发新凭证。以此完成贸易中实际采购支付，形成凭证在链条上的延展。

“债转平台”结构图

（二）各参与方角色定位

1.核心企业——债权凭证延展的核心核心企业是整个贸易信用的基础，债权凭证延展的核心以及供应链的全局掌控者。

2.供应商——债权凭证延展的开端

核心企业的直接供应商是最初的债权凭证签发人，债权凭证延展的开端，低成本采购的直接受益者。

3.上游企业——债权凭证延展的必经节点一级供应商的上游企业是最初的凭证接收人，债权凭证延展的必经节点，多渠道融资的使用者。

（三）平台运行流程

依托“债转平台”进行供应链融资的核心在于债权凭证的签发、转让、融资、兑付，具体流程如下：

1.债权凭证签发阶段供应商依据核心企业的应收账款，向平台方申请远期融资，与平台方签订业务合同，约定供应商可以通过转让核心企业的应收账款签发债权凭证。供应商按照付款需求设定债权凭证的收款人、金额、期限等要素信息，并签发给其上游企业。

2.债权凭证流转阶段

供应商的上游企业在系统内接收债权凭证。系统根据上游企业接收到的凭证金额为其核定额度，在额度范围内上游企业可按照付款需求签发新凭证，完成采购支付。

3.债权凭证融资阶段债权凭证的持有人可以通过转让凭证对应的应收账款向平台申请直接融资，按照申请日距凭证到期日之间的期限和凭证记载的融资利率计算利息，平台扣除相关利息后将剩余金额一次性进行发放。

4.债权凭证到期阶段凭证到期时由“债转平台”按照签发人事先提交的申请发放远期融资款，并按照凭证记载的转让路径进行资金划转。同时签发人须及时向“债转平台”归还融资本息。

（四）平台特点及优势

1.开放延展

2.动态变化

3.标准可视

4.便捷保障

5.安全可靠

（五）平台解决的主要问题

“债转平台”这类平台主要解决了以下几个问题：

1.打造了全新的供应链金融服务模式

重构了传统供应链金融融资的结构方案。首先，“债转平台”将不同行业、不同规模、不同经营模式的企业拥有的应收账款进行处理，剔除掉个性化信息和商业机密，保留标准化应收账款数据，使得不同应收账款可以最终形成统一的标准化数据。其次，平台利用大数据技术以及风控模型，筛选贸易过程中的关键节点和活动数据，剔除无效信息，最大程度还原贸易的真实性，弱化主体信用在融资活动中的作用，在确保贸易活动真实有效的基础上，结合企业各种经营活动的佐证，客观科学的评估应收账款的风险。

2. 为中小企业提供了全新的融资渠道中小企业融资难、融资贵是一个世界性的难题，供应链金融平台通过自身结构和方案的设计，最大化实现了贸易过程中的信用传递，成功将核心企业的商业信用传递到供应链上较弱势的中小企业身上，为中小企业提供了全新的融资渠道。

3.加强了中小企业管理资金的能力限于规模实力、员工综合素质等多种因素，中小企业的资金管理能力普遍较弱。区块链技术能让不同的应收应付款进行标准化，可视化，方便企业直观的掌握资金的实际情况，同时可以穿透贸易看本质，直视资金的使用效率，客观反映出企业资产及负债的情况、资金周转的情况等。企业可以通过定期的数据统计掌握资金流向，避免出现意外导致资金链断裂的风险。

4.满足了中小企业科技融入生产的需求

让科技融入企业经营管理，降低企业在IT配套方面的投入，无形中减轻企业经营压力，提高工作效率和经营水平。

四、总结

供应链金融在企业融资尤其是中小企业融资过程中具有广阔的应用空间，是一个十万亿级的市场。但是由于信息不对称、信任传导困难、流程手续繁杂、增信成本高昂等问题，发展一度遭遇瓶颈制约。区块链技术作为一种分布式存储技术，天然具有信息不易被篡改、去中心化、开放化、可视化等特征。可有效解决传统供应链金融中存在的诸多痛点。

以区块链技术为基础的供应链金融，可以穿透贸易过程中各种壁垒，准确、完整的记录企业贸易数据，真正展示交易的具体形态，从而更直观的反应企业运行情况。另外，利用非对称加密技术，将应收账款要素进行提炼和标准化，可以最大程度隐藏贸易双方商业层面的各种数据和机密，兼顾了真实性和私密性，打消了企业的各种顾虑。

未来，伴随着科学的发展和技术的进步，各产业必将走向产业互联的状态，区块链、大数据、人工智能等技术都将成为金融服务实体的有力武器。相信今后会有更多的落地项目，推动科技与金融的跨界融合，助力金融脱虚向实，服务产业经济。

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编译者/作者：POCC

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