现在应该如何看待疫情、美股等外部环境？反弹凶猛，会被拽下去吗？|红包

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疫情、经济下滑，比特币却在上升

比特币这几天一直徘徊在7700美元左右，距离8000美元只有不到5%的距离。如果能成功攻克8000美元的位置，重新站上312暴跌前的价格，那将标志着外部市场给比特币带来的影响将全部抹去。比特币能从3800美元的大底反弹到现在已然实现了翻倍，在如此孱弱的全球经济环境下（美股连续熔断、原油暴跌甚至出现负值）能完成如此壮举属实不易。

我们都知道最近这一个多月让我们见证这么多活久见的导火索就是新冠疫情在3月开始在全球范围内蔓延。而这个趋势到现在还没有停止。

这是今天海外疫情的数据，今天也是一个特殊的日子，那就是美国的累计确诊已经正式达到100万例。全球累计确诊明天就将达到300万，确实是相当恐怖。疫情还在继续恶化，美国如此多的确诊人员接下来应该会继续给整个社会、医疗系统和经济活动施压。原来我们还对西方发达国家的医疗水平抱有期待，期盼着能在夏天到来前像我们一样基本控制住疫情从而复工复产，现在来看基本做不到了。这样疫情对经济的危害也许会持续到年底。

但有一个有趣的现象，我们对疫情的判断是逐步悲观，至少说是逐渐落实悲观预期的，对经济的影响也已经体现到经济数据上了。但连美股最近都在复苏，币市也在复苏。而且很有可能美股还会继续复苏，币市也有这方面的可能。最近的原油负价也并没有对市场造成太大的压力，这与大多数人的预期肯定是完全不相符的。

那到底疫情、美股和石油等外部环境对币市的现在有多大的影响呢？

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我们要明白拖累的原因

3 月 12 日那天，其实数字货币市场没有发生什么特别大的变化，倒是美元市场那一天有比较大的冲击，就是美股连续熔断。这容易造成一些衍生品的踩踏，和一些策略的踩踏，造成美元的流动性黑洞的效果，然后致使当天全市场所有的资产都在暴跌——不仅仅是比特币，所有跟美元兑价的商品都在暴跌。

这不是资产本身的价值的标发生了很大的变化，而是美元的流动性枯竭。

简单来讲，由于美股是高度衍生品化的，所以当美股穿仓的时候，它会要求我们在很快的时间进行补仓，否则投资者不但要爆仓，还会有其他附带法律责任。

这种时候，全世界美股的主要的投资人都需要把手上能够变现的资产尽快地变成美元现金。那一天，大家可以看到，美元的利率市场也发生了一些冲击，美元指数非常高。美元指数是根据美元跟其他主要货币的汇率来制定出来的，美元指数冲到 100 以上，就意味着全球的美元在回流美国本土。美元主要有两个市场，一个是美国本土的美元市场——这个是美联储可以直接可以干预的，另外还有一个离岸的美元市场，也就是欧元区美元的市场。所以，当我们看到美元指数突然爆炸的时候，还有美元的隔夜拆借利率上升的时候，这就意味着美元的流动性发生了类似于真空的一个状态，包括黄金、其他商品，还有一些债券，甚至国债——因为国债基本上可以把它理解为现金等价物了，在那一天也发生了抛售。

这是一件不可思议的事情。

因为自从美联储把国债作为主要的资产负债表里面的资产项，国债的安全性几乎是等效于现金的，所以连国债都遭遇抛售的话，就只能证明一件事情——就是大家什么资产都不要，只要美元现金——这个是用来补仓的。

当大家都需要美元现金的时候，当场卖房子去补仓肯定是来不及的。这时候什么东西能够瞬间变成美元，我就抛出什么东西。黄金跟比特币都是属于这种流动性非常好的资产，所以全部都遭到了屠杀。

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比特币正与黄金同步

比特币将在低谷过后以相对强劲的势头复苏。比特币在 2020 年的低点仍保持在 2018 年低点上方，而标准普尔 500 指数在突破历史高点后一个月便跌破两年前的低点。新冠病毒造成的全球需求破坏类似于 2008-09 年和 2000-02 年，只是持续时间和逐年增加的幅度要大得多。

比特币和黄金的相关性今年一度在股市暴跌期间降低，不过目前已经升至历史新高，各国前所未有的量化宽松政策都在支持准货币。股市震荡加速了比特币向黄金的过渡。今年将确认比特币已从风险投机资产转变为加密市场中的黄金。从波动性的角度来看，比特币波动的下降和股市波动的加剧也将加速这一点。比特币与黄金的关联性已是 10 年来的最高水平。比特币与黄金的相关性约为股票的两倍。从投机升值到类似于黄金的价值存储机制的比特币的成熟过程将会继续。

比特币正是塔勒布所说的，具有反脆弱性的事物，越是动荡的环境，越彰显出它的非凡特性。比特币生态能够在突如其来的变化冲击下获益，从而进化到比之前更强大、更好的状态。

比特币与时间为友，四年一期的减半又如约而至。历史上共发生过两次比特币减半事件，第一次在2012年11月28日，币价为12.3美元；第二次在2016年7月9日，币价为650.6美元，我们即将迎来第三次减半，当前约87%的比特币已经被挖出。

历史不会简单的重复，而是螺旋上升。很多人关心大环境的变化下减半效应是否存在，以及比特币是否值得投资，我也分享一下个人的观点：

从市场情绪而言，减半所带来的消息面上的刺激已经基本消化完，在减半时点前后大概率不会出现极端行情，我们可能仍会经历一个横盘的过程。

减半之后产出与需求的平衡会趋向新的稳态，而全球流动性也将逐渐宽松，当所有曲线叠加碰到一个中轴线的时候，才会对这个市场形成大的刺激，这个时间点可能在减半完成之后半年左右到来。

全球风险资产正在进入重新定价，新兴资产将迎来机会。比特币诞生于上一轮经济危机背景之下，兼具投资价值与应用价值，十年间已经形成了稳定的生态基础，更加丰富的衍生品也带来更加多样化的投资策略，长期来看比特币的阿尔法将会逐渐显现，吸引更多资金流入。

而从周期的角度去思考，财富差异的本源除了性格、出身等客观因素外，最主要一点，就是认知层面的时间差。每个人对比特币也是有认知差的，如果能在相对低位的时候入场，就极有可能坐享周期带来的收益。在我看来，加密市场在相对周期内比传统市场会更有优势，下半年的行情值得关注。

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比特币赢在新，赢在时间

比特币暴跌不是价值基本面发生了变化，而是美元流动性枯竭，出现“美元真空”。

实际上，最近比特币的基本面一直在变好。比特币链上活跃度显著增加，转账量和活跃实体数量也呈现上升趋势。由于即将到来的产量减半以及散户买盘兴趣的复苏，链上基本面已从暴跌之中恢复过来，甚至已经超过2020年初的水平。

比特币的价值不在于避险，而基于其独特的不易获取性。

黄金的不易获取性基于物理的，比特币的不易获取性是基于数学的。比特币的价值不在于共识，而在于比特币在不易获取性上面用了一些很硬的东西去做保障，而不是说相信他们的人多。这个是不一样的，一个是硬的，一个是软的——人们的看法是容易改变的，但是物理学规律和数学规律是人们不能改变的。

庄家操纵这件事情，没有谁的耐心能够超过十年；庄家是存在的，但是庄家只是在波段当中去把不理性的人的钱赚走，不是比特币能够在十年之内成为表现最好的资产的根本原因。

美元主导体系下的清算系统不是出现裂纹了，而是已经塌了小一半了，所以这对比特币来说可能是一个机会。

不再当韭菜！

不知道币圈价值投资的朋友有多少，反正我觉得币圈还是应该价值投资，找币圈价值观相同的朋友。

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编译者/作者：葛洪雷

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