科普向｜XTZ 质押率 94% 究竟是怎么来的？

一条 XTZ 质押率 94% 的新闻引发一场关于 Staking 代币质押率的讨论，流通质押率和总量质押率分别代表什么？

原文标题：《XTZ 质押率是 78% 还是 94%？？原来 ATOM 流动性只剩下 4%》
撰文：Rudy Lu

昨天刘老师在 PoS DAO 的群里发了一条新闻，该新闻说，根据 Staking Rewards （Staking 行业里的信息服务平台）的数据，XTZ （市值排名第十公链 Tezos 的币）的锁仓资产价值超过 19 亿美元，意味着 94% 的流通 XTZ 代币已经被质押锁定。

锁仓资产超过 19 亿美元其实不稀奇，Staking 的盘子一直都不小，XTZ 的锁仓资产规模伴随着 XTZ 市值一路走高，未来也肯定会突破 20 亿美元。

更让人啧啧称奇的是新闻里 94% 的质押率，嗯？我印象里 Tezos 的质押率不应该是百分之七八十这种水平的吗？

群里的各位 PoS 大神一开始对这个数据也是怀疑的，大家纷纷打开了 Tezos 的浏览器。打开一看，浏览器上显示 Tezos 的质押率是78.82%，熟悉的配方熟悉的味道，看来 Tezos 还是那个 Tezos。

数据来源：tzstats.com

但是 Staking Rewards 的数据错了吗？

仔细看一下其实就发现，新闻里 94% 后面有一个限定词，94% 的流通代币，这其实是在讲流通质押率。

质押率既然是一个比率，它一定是一个数除另一个数得到的，分子毋庸置疑是代币的质押量，但分母一般有两种选择：一个是代币的总供应量，一个是代币的流通量。

那么 Tezos 浏览器上显示的 78.82% 是总量质押率还是流通质押率呢？

很遗憾，光看这个数是看不出来的，它只写了一个 Staking Ratio，不知道数是怎么算的。

起名不规范，查数两行泪。

好在 tzstats.com 数据特别全面， 我们很容易就能找到我们想要的质押量 (Staking Supply)、流通量 (Circulating Supply)、总供应量 (Total Supply) 。

数据来源：tzstats.com

所以稍微算一下我们就知道了，78.82% 是除以总供应量得来的，如果我们拿它除一下流通量呢？

657,115,728 / 708,418,067 = 92.76%

比 94% 略低，可能这两天有点回落，但说明 Staking Rewards 诚不欺我。就这样，我成功为 Staking Rewards 挽回了尊严。

数算对了，但这意味的结果是可怕的，原来市面上已放出的 XTZ 已经有接近93%都被质押了，所以真正「流通」的 XTZ 其实已经只有总流通量的 7% 了。这意味着什么呢？

但 Tezos 还不是流通质押率最高的公有链。

长期以来Cosmos和Tezos就是质押率最高的两大 PoS 公链，它们超过 70% 的质押率在行业内声名远播，是无数同行们拿来比较的标杆。

说到这里同学们就开始好奇了，Cosmos 的流通质押率能高到多少呢？

首先我们来看一看官方浏览器 mintscan.io 显示的 ATOM 质押量：

数据来源：mintscan.io

嗯质押率显示 72.00%，但同学们经过 Tezos 的案例显然都有经验了，这是总量质押率，不是我们要的流通质押率！那么我们先记下有用的数据：质押量 1.83 亿。

我们再来 CMC 看一下 ATOM 的流通量：

数据来源：coinmarketcap.com

嗯，流通量是 1.907 亿。学过小学珠心算的同学赶紧告诉我，Cosmos 的流通质押率有多高呢？？

1.83 亿 / 1.907 亿 = 95.96%

不算不知道，Cosmos 的流通质押率已经高达96%！所以流通量的 96% 已经被锁定，按照 Cosmos 的规则，解除质押需要 21 天，实际「流通」的 ATOM 只有 4%。

算到现在答案已经很清楚了，Cosmos、Tezos 浏览器上显示的质押率都是总量质押率，如果以流通质押率来算，他们现在的质押率都高达 90% 以上。

其实在我印象中，Tezos、Cosmos 在半年前的流通质押率才只有 60%~75%，确实在最近半年里涨了不少，而浏览器上的标注又一直都是「Staking Ratio」，也分不出是除的总量还是流通量，所以不深究一下的话，很容易就弄混了。

那么我们究竟一般采用总量质押率还是流通质押率呢？其实大家平时都是各用各的，爱用哪个用哪个，Staking 行业又不存在标准规范。我们就此问题直接采访了群里几位，从 Staking 服务商来讲，大家还是更倾向于用流通质押率，道理也很明白，很直观就能知道究竟有多大量的代币是未锁定的状态。很多公有链的浏览器显示的质押率也都是以流通量计算的，比如 Wanchain、IoTeX 等。

那么为什么 EOS、Tezos、Cosmos 等公链浏览器上显示的质押率 / 投票率会喜欢用总量来计算呢？这是刘老师最后提的问题。

我思考了一下，很快想到了它们的共同点。它们的经济模型里通胀率 (Inflation) 都是基于总供应量的固定值，比如 EOS 是 1%，Tezos 是 5%，Cosmos 是 7%。而 Staking 里最重要的公式是（我知道公式加一条、读者少一半，但这个跟收益率直接相关，大家一定要记住呀！）：

收益率 = 通胀率 / 质押率

所以如果质押率用总量质押率的话，计算收益率就会相当方便了，这就是原因所在！

来源链接：mp.weixin.qq.com

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编译者/作者：InfStones

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