秀才说：经济衰退却令金融市场狂欢谁之功劳？

美国第一季度GDP初值“如愿以偿”的下降4.8%，而此前市场普遍预期为下降3.5%，这反映了新冠大流行对美国经济造成的严重损害，同时也标志着自2014年一季度以来首次出现负值，更是创下了自2008年四季度金融危机最严重时期暴跌8.4%以来的最差表现。

受到“居家令”禁足以及非必须性商业停摆影响，在美国GDP中所占比重高达67%的消费者支出骤降7.6%，看到这里，也就明白为何特朗普以及诸多美国高官要积极宣扬解除限制，陆续复工了，因为他们的经济已经撑不住啦！

虽然经济衰退的传统定义是GDP连续两个季度出现负增长，但大部分经济界人士都认为美国经济已经陷入衰退。首先来说，一季度数据只涵盖了疫情所带来的几个星期的经济停摆，这很可能低估了损害的真实程度；其次，大多数企业关闭，导致商品和服务流动的相关数据失真。

但令人意外的是，美股在3月暴跌后迅速复苏，短短45天内就完成了牛转熊再转牛的连续逆转行情。要知道，在这段时间内，美国已经有2600万人失业，而失业率更是高达20%以上，并且有经济学家预计到今年12月份，在最乐观的情况下失业率也会在7%以上。

造成表象与事实倒挂的关键因素，还是美联储介入后倾尽全力的救市行为，毫不夸张的说，他们在疯狂购买着除股票之外的一切资产——果真是大力出奇迹啊！只是这样的举措仅仅只是为金融行业带来了“繁荣”，实体经济却毫无受益，反而是生活必需品大幅涨价，进一步挤压普通民众的“生活质量”。

此外，美国联邦公开市场委员会于29-30日召开货币政策会议，并于北京时间周四晚间公布利率决议。目前市场普遍预期将维持0-0.25%利率不变。

现实是，随着疫情对经济形成冲击后，美联储不仅紧急下调基准利率至零水平，还祭出了无限QE政策，且动用紧急贷款权等多种工具支持美国家庭和中小企业。可以说美联储已经将能够使用的所有常规政策都用遍了，而当前阶段，暂时还不必要采取更极端的非常规手段。

但令人极其意外的是，美股并未受到这些负面信息的影响，反而加速上涨，这不得不说是又一个奇迹。这可能反映出市场认为美联储将在更长时间内保持超宽松的货币政策环境，甚至不排除继续推出更大力度的宽松措施。

受此影响，数字货币同步飙涨，比特币更是短线冲破8000关键阻力后进一步走高，在9000关口前受阻回落。在币股联动性不断加强之际，充分证明了比特币就是一种特殊另类的风险资产。虽然比特币与黄金有较多的相似性，但两者的关联性并不高，甚至可以说近乎于零；同样的，比特币与新兴市场指数之间的相关性也并不明显。

但随着疫情的大规模爆发，以及各国央行不惜代价的疯狂注水，数字货币抗通胀性的吸引力逐渐升高，来自传统资本市场的关注日益增加，导致其在流动性等方面与其他资产产生了一定的互通性，尤其是美股，这在短期内具有明显的指示作用。

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编译者/作者：秀才实盘

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