以太坊2.0抵押升级可能引发ETH价格反弹

以太坊2.0拖了脚。但是，当它最终交付时，它可能会提供“社会上最大的经济转变”-有人相信。ETH 2.0的暂定发布时间为7月， 从而将以太坊从一个简单的工作量证明协议转变为一个成熟的抵押平台。此后，获得最多财富或股份的用户将不再负责解决难题，而是负责验证交易。

一些专家认为，正是这种根本发展可以促进以太坊（ETH）的牛市。其中之一是MetaCartel Ventures DAO的合伙人Adam Cochran。在4月下半月，Cochran 为ETH 2.0 撰写了长达50条推文的论据，使社会成为有史以来最大的“经济转变”之一。

简而言之，战略家认为，转投股份及其可能带来的随之而来的供应冲击可能会引发需求。其他人认为他的估计准确吗？

供应冲击

随着30％的ETH供应锁定，需求将增加-大约理论如此。但是，什么会产生如此巨大的供应冲击呢？根据Cochran的说法，随着大型投资者寻求稳定收益的涌入，以太坊的供应将减少。目前，估计以太坊的年化回报率在4％至10％之间。幸运的是，根据策略师，投资者通常会寻求至少3％至5％的投资回报率。

eToro首席区块链科学家Omri Ross告诉Cointelegraph，尽管他仍然对预测“投机性资产类别”的供应冲击持怀疑态度，但他认为从理论上讲，这是可能的：

“与具有现实世界需求的商品相比，在新的投资者进入加密货币的推动下，资产类别不断变化的需求状况可能会推动新的需求。”

但是，梅萨里（Messari）研究的分析师威尔逊·威西亚姆（Wilson Withiam）表示，与抵押相关的潜在风险（例如无限期禁止的资产）可能会将潜在的投资者拒之门外。同样，Withiam告诉Cointelegraph，与DeFi的竞争可能会限制抵押ETH的固有好处：

“以一定的收益，权益将开始与DeFi借贷协议竞争，这可能会限制用于建立ETH 2.0验证者帐户的ETH。DeFi的好处是用户仍然可以使用其资金来退出头寸。”

Invictus Capital公司业务发展副总裁尼克·希尔（Nick Hill）也提出了类似的建议。他不仅辩称积累不会一overnight而就，而且考虑到以太坊的筹资已经进行了多年，希尔坚持认为需求应该已经“理论上”定价了。“ Defi很好地表明了这一点，”他补充说：“尽管有大量的ETH被锁定在DeFi协议中，但ETH价格并没有大幅上涨。”

然而，鉴于最近持有32 ETH的地址数量呈上升趋势，这是验证者要持有ETH 2.0所需的确切数量，因此需求似乎已经开始增加。根据市场情报公司Glassnode的数据，目前有超过116,351个以太坊地址包含32 ETH或更多，比去年增加了14％。

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以太坊的创始人Vitalik Buterin在最近的一次采访中表示，升级的原因之一是减少发行量。根据Buterin的说法，一旦ETH 2.0发布，其理论上的最高保险额度将上限为每年200万，并且只有所有人都参加。目前，该网络的年发行量约为470万。可以说，这种下降幅度足以引起供应冲击。

害怕错过什么

科克伦（Cochran）看涨催化剂清单上的下一个是FOMO，或者担心错过。该策略师断言，在供应冲击之后，价格上涨可能导致零售FOMO的水平达到高潮。分析师表示：“当我们在短时间内同时发生供应冲击和需求冲击时，这确实点燃了FOMO的力量，而FOMO将推动短期，价格一路飙升。”

上一次ETH所见所闻与FOMO Cochran相似，是在2017年。在比特币的抛物线价格跃升至20,000美元之后，诸如ETH的山寨币上涨了，紧贴着比特币的束缚。希尔认为，要实现FOMO，就需要再次进行同样的操作：

“ BTC仍然是加密货币的头条新闻，其走势将继续使山寨币的走势黯然失色。翻转是唯一可能改变这种动态的潜在范式转变，并且鉴于ETH与BTC相比的小数大小，目前仍是假说。

但是，Sapien Network首席执行官Ankit Bhatia认为，特定于以太网的FOMO不仅可行，而且甚至可能导致额外的供不应求。“零售FOMO可能会跟进，” Bhatia告诉Cointelegraph，并补充说：

“零售市场很可能会从Coinbase之类的交易所获取ETH，这可能会为买方提供选择权，使他们立即进行购买交易并进一步减少流通量。”

Cochran同样回顾了2017年的牛市行情，并指出FOMO由于缺乏法定坡道而陷入瓶颈。他认为，由于现在有大量此类网关，几乎没有阻止零售狂潮的迹象。他可能是正确的。现在，大多数交易所都提供法定到加密交易。这些不仅限于美元。2月，币安增加了15个法定货币对，在全球范围内扩展了加密货币的流动性。

软件公司Bloq首席执行官杰夫·加兹克（Jeff Garzik）最初否认以太坊（ETH）式的2017年牛市行径，但他承认更多的法定坡道无疑将帮助增长。但是，Garzik建议，由于稳定??币与以太坊的DeFi部门有内在联系，因此值得关注的稳定币上坡道：

“ DeFi在短期内将继续主要依靠以太坊，这有助于需求。稳定币是DeFi的一部分，主要生活在以太坊，以太坊上，更多的稳定币坡道将有所帮助。”

燃烧ETH

以太坊改进提案EIP 1559旨在提高ETH的交易机制效率。为此，它要求以每年约10,000 ETH起的速率燃烧BASEFEE。Cochran坚持认为，只要抵消了ET的年产量，这可能会造成短缺。

这个假设是崇高的。该策略师建议，随着大型组织利用以太坊区块链，每年消耗的数量将增加，从而进一步减少供应。但是科克伦的假设成立吗？

“从理论上讲，是的，”梅萨里的Withiam说。但是，他告诫说，用户将需要大量增加。“该提案应纳入以太坊关于“三点资产”的主张，这本身就很有价值。但是在可预见的将来，燃烧的数量可以忽略不计。” 不过根据Hill的说法，对于以太坊来说，扩大使用量将不是问题：

“该假设假设以太坊被用作全球计算机。鉴于当前最聪明的当代头脑集中在朝着这一目标进行建设，肯定有可能。进一步采用将增加经济激励，这反过来将吸引来自扩展的以太坊社区的更多关注。这将取决于可扩展性瓶颈的解决方案和交易速度，这最终将决定以太坊的未来。”

实际需求

除了FOMO，对增长的崇高期望以及理论上的供需原则外，Cochran只是简单地指出了真正的兴趣是催化剂。通过ETH 2.0提供了解决扩展难题的解决方案以及众多其他好处，战略家建议其消费者生存能力将大大提高。

他还引用了梅特卡夫定律，该定律指出电信网络的价值与用户数的平方成正比。尽管如此，要吸引用户，ETH 2.0将需要成功实现其希望实现的目标。Bloq的Garzik建议，随着使用量的增长，它会逐渐发展：

“ ETH 2.0是一个增量扩展升级，其影响不会立即显现出来，因为当前的dApp和当前的开发人员工作流程均适用于常规的以太坊（即第一个分片）。但是，它将具有更长期的影响，即由于更高的可扩展性，使企业和开发人员有信心在ETH 2.0上进行构建。”

eToro的Ross似乎同意这一观点。他建议，尽管逐步推出可能会引发不确定性，但缓解ETH 1.0的可扩展性问题可能会创建一个更加“可持续和安全”的生态系统。他说：“这有可能导致平台的更多利用，并可能从长远来看带动需求的增长。”

当然，升级并非没有陷阱。其中最主要的是集中化的威胁。在权益证明中，最富有的验证者确定网络的方向。对于Quantum Economics的分析师Pedro Febrero而言，这构成了ETH 2.0的最大缺陷之一：

“没有办法从涉众那里收回Eth。您拥有和投资的Eth越多，您拥有的影响力就越大，并且与您的投资相关的网络力量就越大。这里的问题是，在一些利益相关者拥有全部股份的33％以上之后，很难（或几乎不可能）将这种权力从他们手中夺走。”

Withiam同样提供了ETH 2.0可能驱使用户而不是获得需求的几个原因。随着升级的不确定性和冗长的推出计划，他建议在ETH 1.0和ETH 2.0之间建立单向桥梁对于某些人来说可能是不可取的。此外，研究人员暗示，一些以太坊项目可能会对这种转变保持警惕，尤其是那些利润丰厚的项目：

“有趣的是，看看一些现有的以太坊项目是否对过渡到新网络持谨慎态度，尤其是控制持有数百万美元代币的合同的DeFi应用程序。新兴的可伸缩性解决方案（如Optimistic Rollups和ZK Rollups）可能会降低交换网络的收益，并导致一些项目质疑是否要退出ETH 1.0。

同时，希尔建议在其他地方存在太多的诱因来推动ETH 2.0来推动物质需求。“每年的回报率在3％到5％之间并不可观，而且肯定不会高于竞争对手提供的回报率（例如Tezos和Cardano都提供6％以上的回报）。”

考虑到所有因素，Cochran的催化剂虽然具有很高的投机性，但可能会为ETH及其持有者一直希望的跳板提供起点。至于引发社会上最大的经济转变，这么大的预测可能为时过早。

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编译者/作者：仰天长啸

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