【297号】减半不是神话，只是噱头

您好，本文为熊猫297号文，感谢您的阅读。

今天看到两句比较有意思的话：与给各位币东和作者共勉：

1、作为写作者，你要坚信自己的读者是沉默的大多数，这样才不至于失望。

2、我写字不是为了说服，不是为了记忆，不是为了证明，不是为了解释，只是为了存在。

今天，在币乎看了王一石的视频，个人感觉，做的非常不错，也教会了一个概念SF比，如果你没看过视频，可以去看下，也可以简单看我用文字简要介绍SF比。

SF比指的是存量产量模型，存量（stock）除以产量（flow）的比值，这里的存量指的是某个商品在整个社会上一共有多少库存。而产量指的是它的年产量，你可以把存量除以产量得到一个值。这个值就是SF比。

王一石提供了一组SF比的数据。其中黄金的sf比是62，而白银的sf比是22。

比特币现在的存量大约1836万枚，考虑到有报道称，有160万枚处于用户丢失私钥等无法找回的状态，总量预计为1676万枚，而目前比特币每个区块的产量为12.5枚，平均约10分钟一个区块，一天产量大约1800枚，按照这个速度年产量为65.7万枚。

通过计算可以得出SF比为：25.5

那么，减半后的SF比约为51，与黄金的62较为接近。

如果我们把比特币作为稀有资产（类似黄金），那么减半以后的比特币的SF值是类似黄金的。

什么是比特币减半？

中本聪发明比特币的目的就是为了抵抗现实世界法币的通胀。

比特币系统每产生21万个区块，新区块的奖励就会减少一半。第一次减半前每生产一个区块给50个比特币。第二次给25个，第三次给12.5个，即将到来的减半会变成6.25个。生成区块的奖励越来越少，等到32次减半后，产量几乎可以忽略不计。通过这种设计，整个比特币系统的通胀率会随着时间推移逐渐归0。

实际上，因为私钥保存不当或者遇到意外，有可能每年丢失的比特币数量会大于产量，不会产生通胀，实际是通缩。

从这个意义上来看，比特币的长期价值是毋庸置疑的，唯一的问题就是会不会因为技术的发展，被其他方式取代，失去了全球共识，但是，这几乎不太可能。

既然，我认为比特币的长期价值是毋庸置疑的，那么，为什么我认为比特币减半不是神话，只是噱头呢？

回归到存量和产量，我认为现实交易的都是存量币，本次减半对于存量的影响很小。

我们先来看前两次减半。

第一次减半：比特币存量1050万枚，而减半的年产量是从262.5万枚变成131.25万枚，减半减少的量占总量比12.5%

第二次减半：比特币存量1575万枚，而减半的年产量是从131.25万枚变成65.7万枚，减半减少的量占总量比4.17%

现在是第三次减半：比特币存量1837.5万枚，而此次减半前后，比特币的年产量从65.7万枚减少成32.86万枚，而每年减少的32.85万枚占比特币总量1837.5万枚的比为1.79%

所以，减半对于存量的影响很小。

历史减半的情况对比

第一次减半后的情况：2012年11月28日发生了比特币历史上的第一次减半事件，减半当时比特币的价格在12美元左右，而在减半过后的第369天，也就是2013年12月2日，比特币达到了历史的新高994美元左右，增长接近8000%。

第二次减半后的情况：2016年7月9日比特币第二次减半，减半时的价格在650美元左右，在减半过后的第526天，也就是2017年12月16日，达到了历史新高19500美元左右，增长近3000%。

第三次比特币减半：预计在2020年5月12日，此次减半的区块高度为630,000，区块奖励从12.5比特币直接减少为6.25比特币。

那么后市会如何呢？

很多人甚至媒体报道认为还是会大涨，很多人预测，在情绪影响下，比特币减半后，2年左右，会达到10万美元。假设减半时币价9000美元，到10万美元预计上涨约1100%。

但是，我发现一个特点，第一次减半比特币吸引了大部分有眼光的投机者，也是相对愿意做第一个吃螃蟹的人，所以，他们享受到了第一波红利，过程中比特币也从小众投资品逐步让更多人知晓，从极客共识变成了小范围共识。所以，我认为，流量的增加才是导致比特币上涨的主要因素。

第二次减半的暴涨，我们都知道有疯狂的ICO因素导致，吸引了大量的投机客、骗子进来，成千上万的山寨币，害了很多人。我身边就有好几个同事，就是那个时候进来玩的，现在已经几乎归零了。在ICO受到政府监管高度关注后，被骗的人反而形成了一定的宣传效应，影响了币圈流量的增加，彻底伤害了共识。

所以，第三次减半来袭，我认为，几乎不可能重复前两次减半的暴涨。也许你还抱有幻想，可我已经放弃这种幻想了。主要有以下三条浅显的想法分享给你共勉。

1、从本次减半到下次减半，流量很难出现10倍以上的增长，基本上都是存量用户在搏杀。现在都在说，区块链的生态应用价值，目前最热门的是Defi，而Defi的增长虽然可观，但是这个盘子越大，遇到黑客的风险也越大，谁忽略这个安全因素，就会有恶果子吃。在区块链生态没有很好的落地应用之前，那什么来吸引更多的流量。而且更重要的一点是，区块链的入门门槛太高了。所以，要让共识再次出现质变很难。

2、监管因素，ZF不会让你再次疯狂，虽然比特币是全球性的，但是别忘了，国家要维持金融稳定，不仅华夏大地，其他各国也不会让加密货币影响国内的金融稳定。

3、现在的对冲金融工具太多，不像前几次减半的时候，几乎就是买买买，涨涨涨，然后账面上数字不断的增加数量级。而现在，你不知道后面有什么力量在操控着这个市场。所以，韭菜们都学乖了，不会轻易ALL in。

我认为，比特币未来上涨的动力还是在于是不是能够形成更大范围的共识，而减半的力度或者说减半影响的产量对于存量来说几乎忽略不计。如果还幻想减半即可暴富，那就继续做梦吧！

分享完毕，感谢您的阅读。

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编译者/作者：瓢泊熊猫

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