糖市迎来转机：巴西四分之一糖厂或于年底前关闭

财联社（上海，刘蕊）讯，据巴西Itau BBA银行农业业务主管表示，由于新冠肺炎疫情的影响，巴西四分之一甘蔗制糖和酒精乙醇厂面临在年底前关闭的风险，也有巴西业内专家表示，新冠肺炎疫情爆发造成的一系列影响，巴西部分糖厂的确可能在年底前关闭。

在疫情冲击下，巴西部分糖厂已经没有资金来偿还短期债务。据咨询公司Datagro表示，糖厂关闭是受消费及油价下降冲击影响造成的。

巴西甘蔗行业协会（Unica）主管antonio de Padua Rodrigues表示，巴西食糖和乙醇行业正等待政府确定对糖厂实施的援助计划，以应对疫情爆发造成的危机。如果巴西政府援助不力，糖厂大量关闭，可能给近期低迷的白糖市场带来利好。

国际白糖市场或迎来利好

巴西境内疫情已经全面爆发，截止2020 年4 月29 日，巴西累计确诊病例74493 例，累计死亡人数5158 名，病死率飙升至6.9%，每日新增确诊人数2500 人以上，27％的确诊者不到60岁。同时，由于检测率低效，政府无法提供一致且详尽的数据，具体的感染人数据推测将更高。据巴西前卫生部长与圣保罗州政府表示，疫情爆发的曲线将在5 月初达到峰值，预计未来六个月内将有11.1 万人死亡。

这给巴蔗糖和甘蔗乙醇出口带来风险。巴西是蔗糖和甘蔗乙醇的最大出口国。2019 年，巴西糖的出口量达到了1960 万吨，占全球出口量的35.73%。甘蔗乙醇产量在2017年达到70 亿加仑，占全球产量的26%。广发证券分析师郭磊在研报中指出，巴西的蔗糖出口占比均属全球较高，如果疫情深化会对产品供给带来一定影响。

由于4月中旬美国市场原油价大幅下跌、沙特阿拉伯和俄罗斯未能就减产达成共识展开石油战、以及疫情自下而上对柴油和燃料的需求降低等因素，全球汽油和乙醇销售量低迷。这使得巴西多家生物乙醇厂商不得不转向对蔗糖的生产。

数据来源：瑞达期货研究院

Unica主管antonio de Padua Rodrigues表示，2019/20榨季巴西甘蔗制糖比例约为35%，而2020/21榨季预计为45%。这对国际糖市构成利空。

自2月以来，洲际交易所(ICE)原糖期货开始一路下跌，4月28日一度触及12年半低位9.21美分/磅。

然而，东吴期货认为，市场已经充分消化这一利空。分析师在报告中指出，短期来看，原糖这波自今年2月12日开启的跌势已暂时告一段落，市场对巴西将在20/21榨季大幅上调甘蔗制糖比以及疫情导致全球食糖消费减少的利空预期已基本price in。

东吴期货研报指出，巴西刚刚进入20/21榨季，后期的变数还有很多，包括疫情的发展以及巴西糖厂的现金流能否持续，如果后期巴西增产符合预期，那么原糖估计也就是底部震荡，震荡区间预计在9-11美分，如果增产不及预期，那么原糖反弹的高度将进一步上移，很有可能会去找印度糖的出口成本13-13.5美分。

华泰期货白糖事业部总经理陈维倬也认为，不应对巴西糖压榨量增幅太过乐观。他指出，2020/2021榨季，巴西糖厂甘蔗压榨速度必须根据新冠肺炎影响情况及政府实施相应政策所需时间来确定。如果政府援助较晚，糖厂压榨速度将减慢。

洲际交易所(ICE)原糖期货自4月28日触及12年半低位后连续4日上涨，目前震荡于10.3美分/磅附近。国内郑糖基本跟随国际原糖期货走势，截至发稿，主力合约日内上涨1.07%。

本文来源：蜜蜂查
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编译者/作者：蜜蜂查

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