投资周记0231--债券基金值得不值得投资

债券基金的波动性和收益性，介于货币基金和指数基金之间。因为货币基金可以定投（定存），指数基金可以定投，所以债券基金当然也是没问题的。

投资债券基金，做好投资策略，必须明确投资目的和投资目标。投资目的是投资债券基金是为了作现金管理用，还是为了作平滑指数基金组合波动取得普通的稳健收益用。投资目标是预期年化收益率是多少，包括债券基金、指数基金等等的整体投资组合的预期年化收益率是多少，并且与资金期限匹配。

投资目的方面，作现金管理用，可以做超短债基金。这类基金可以代替货币基金，尤其是加息预期，长期债券可能会受影响，超短债券基本不受影响。比如2%升至3%，所持有的债券98元卖没要的了，只能97元卖。长期债券是一年以上的，本例中也会跌1元以上。如果是降息周期，长期债券的收益会不经意间提升的。这就是为什么有些年份，债券基金收益不如货币基金甚至微微亏损，有些年份收益能一成以上。平均年化收益率6%至7%。债券基金也有牛熊周期。不能看到前两年好就冲进去，也不能看到前两年不好，就换成货币基金。而是恰恰相反。超短债券基金相对简单一些，收益稳健，平均年化收益率3%至4%。附带提下超短债券的申购费的问题。比如广发超短债券，A类收申购费0.40%，一折也就是0.04%，C类免申购费但收销售费，如果长期持有四十天以上，A类收费方式远远比C类收费方式划算。

投资目的作平滑指数基金组合波动取得普通的稳健收益用。如果取得比货币基金高的收益，还要稳健的收益，可以做纯债基金。纯债基金不买股票，纯债基金包括企业债、信用债等等。纯债基金收益比货币基金、超短债券基金高，波动大，个别的纯债基金有的也会踩雷，如华商债券基金2018年踩雷净值折半退市了。尽可能做知名的规模好的基金公司的债券基金，并且以国债、企业债券为主。做好债券基金组合，也可以买债券ETF。

还有是可转债券基金，无论持有不持有股票，可转债的性质，波动是会比较大的，收益也是比较高的。但是，可转债的性质都是优质等级公司。买可转债券基金，像兴全可转债基金即可。也有可转债券ETF。总之，买债券基金时要看看债券基金里的持仓，是持有纯债还是持有可转债，仓位多少，债券基金可以质押仓位超出100%，可以做得非常激进，明确了这些对持仓的债券基金的波动和预期收益做到有数。

顺带提下混合型基金。此类基金部分股票部分债券，作为资产配置。当配置了很多股票基金、混合基金、债券基金、货币基金，自己可以搞清楚这些基金究竟帮自己的全部持仓多少股票，多少债券，即总的资产比例是多少，这由投资目标决定的。

投资目标预期收益低要波动稳定，可以投资货币基金、超短债券基金、债券基金，投资目标预期收益高，能够承受波动大，可以投资指数基金。

投资的资产类型要与投资期限相匹配。一年以下的闲置资金投资货币基金和超短债券基金，一年至三年的闲置资金投资债券基金，三年至五年的闲置资金投资可转债券基金、混合基金，五年以上的闲置资金投资指数基金，这样可以穿越资产的牛熊周期。

如果都是超级长期资金，还要与性格、收入支出平衡、年龄、承受波动能力等等因素制作不同策略，取得不同预期收益，做出来的组合也不同。比如，安稳回报策略组合，股票型基金和债券货币型基金，占到组合的比例是二比八，整体预期年化收益率是4%。进攻策略组合，股票型基金和债券货币型基金，占到组合的比例是七比三，整体预期年化收益率9%。

总之，债券基金是值得配置的。怎么投，投多少，要放入整体资产配置组合里面，结合利率、资金期限和预期收益等等因素进行分析，确定债券基金的配置类型和债券基金的配置比例。

本文完。以下是文末彩蛋福利。

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本文来源：指数基金
原文标题：投资周记0231--债券基金值得不值得投资

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编译者/作者：指数基金

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