比特币减半牛市的到来你准备好了吗

从时间上来看，今年5月12日凌晨可能会迎来第三次比特币减半，这次的减半也备受关注，除了币圈媒体广泛报道之外，另外还有大量的传统财经媒体、甚至连彭博社、人民日报等都开始关注比特币的减半，从比特币的设计来算，这次减半将会使得比特币的区块奖励由12.5个变为6.25个，矿工的收益降低将会引起新一轮矿业的洗牌，而比特币也将进入新的周期之中。

在比特币减半前夕，很多关于比特币减半之后算力变化、价格变化等问题都开始引起众多人的讨论，各种说法也使得很多人产生了迷惑，比如曾有媒体说比特币减半之后可能会迎来51攻击、价格会暴涨/暴跌、新一轮矿难等，那么比特币减半我们该如何推算这些关键数据呢？其实最核心的是电价和算力的变化。

我们都知道决定价格的不是生产成本，而是供需，也就是说，减半不是比特币价格上涨的直接因素，而应该是价格的上涨或下跌或者挖矿收益直接会影响算力的波动，而算力的波动则会以挖矿的成本来表现出来，也就是说，我们可以通过减半之后算力的变化，来推出国内外挖矿的成本，从而可以得出中国矿业在全球的大致占比和矿工的收益状况。

这里可以认为矿工是理性的，一旦出现挖矿亏损，那么他们会选择关闭机器，一旦挖矿有利润，那么矿工会及时开机，进行挖矿。

减半之前，我们目前可以看到，平均每10T的算力，电价为0.38元的时候，那么一天能够挖出的比特币在过去七天之内，平均为0.000156个比特币，按照比特币平均价格9000美元来进行计算，可以得出，目前功耗大于107W/T的矿机基本上挖矿是亏损的，而如果进行减半的话，那么第一时间挖矿亏损线为54W/T，超过54W/T的矿机可能会面临关机情况。

实际情况真的会出现54W/T的矿机关机么？其实并非如此，主要是因为这里每度电的电费为0.38元，而在一些国家和地区，其实电费是低于0.38元的，另外在水电多的地区，电费也是特别低，也就是说在电力特别低的地区，其实比特币的挖矿可能会远远在54W/T的功耗之上。另外再加上实际减半时，会导致全网算力下降，那么自然而然的，竞争挖矿的矿机会降低，那么单位算力的收益理论上是会增加的，也就是说，减半之后10T的算力收益已经不是简单的0.000156/2个比特币，而是大于这个数字，真实收益主要取决于关机的矿机数量多少，另外我们还要考虑收益稍微上升之后使得矿机开机数量的增加，我们假设比特币减半之后算力降低20%，那么可能挖矿收益约为0.000085个比特币（收益减半并增加10%），那么面临关机的矿机可能为62W/T的矿机，也就是说，理论上大于62W/T的矿机可能会被关机。

我们根据上次312币价大跌之后的难度调整来进行估计，0.38元电费的S9占比应该在市场算力的30%左右，而近期交易所矿池的算力激增，使得前三大交易所的算力已经超过全网的12%，而三大交易所的矿池，很多其实都是今年新增的，也就是说这些新矿池的矿机基本上我们可以认为是市场上的新矿机，而不是类似s9或者改装版本的矿机，因此减半之后算力降低20%左右理论上是比较接近的，再加上目前国外的能源剩余较多，因此在电价上其实更加有优势。

当然如果实际情况变成减半之后算力降低少于20%，那么这里就可以大致得出这部分矿机的平均电价，进而可以简单的得出高于0.38元电费的矿工和低于0.38元电费的矿工的占比，因此也可以得出相应的矿工的收益比，进而知道全网矿工的平均电费。

我们预估算力降低20%，假设实际算力降低了10%，目前国内矿工占有全网的50%以上，价格默认为0.38远，那么国外矿工的平均价格为0.38/2元，实际为0.19元的电费，通过这种方式可以简单的算出国外矿工的平均电费成本。

当然这部分主要还是依赖比特币价格，也就是说，价格是一个关键的算力大小影响因素，而前面是以币价为9000美元进行计算的，如果币价上涨，那么相应的，减半之后算力会下降的比较少，而如果币价不升反降，那么则会带来算力的大幅下降，单位算力的矿工收益会降低很多，直到7天或8天（可能会出现算力下降导致的出块速度降低）之后进行一次比较大级别的难度调整，这样算力也就逐渐稳定了下来。

因为比特币算力相对比BCH算力和BSV算力高很多，因此这里再计算中将部分机枪池的算力切换产生的影响忽略，并未计算其中。

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编译者/作者：矿场托管

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