BitZ合约共享课第9期：如何用BitZ合约对冲投资组合风险

嘉宾介绍：

余晓锋，数币对冲基金BQUANT创始人，第八届阳光私募金牛奖量化基金经理；

问题：

1，好久不见，听说您是BitZ合约的老朋友啦，那么就先聊聊您对BitZ 平台安全性、专业度、团队的看法吧~我们是BitZ合约交易的老用户，19年8月份就开始在BitZ交易永续合约。安全性上BitZ的成立时间大概在2016年，专业团队肯定倾向时间长的交易所。另外熬过2018年大熊市还能活跃的交易所从平台实力和专业度上还是可靠的。BitZ合约盘口流动性和真实成交量在合约交易所里还是不错的，同时合约团队给量化团队提供的技术支持，API稳定性都做的挺好的。2，BTC第三次减半已经于20200512 03:23:43完成，对于后续的行情您怎么看？

这个是炒币的人都关心的一个问题，近期每个AMA都会问，首先量化都是通过模型做全自动交易，不会主观去判断行情。只要市场波动率大，流动性好，就会有好的币本位收益。当然我们对后市也有自己的一个大的判断；对于后继行情中长期我们还是很看好BTC，远的不说，10万美金之类我认为是口号党。到今年年底我认为总体会走出震荡上涨的行情。三月份的暴跌最主要是受全球性金融危机的流动性影响，而不是BTC本身的基本面变差。下半年美股作为全球风险资产的火车头有二次下跌的风险，短期对BTC可能也会有冲击。

3，很多朋友之前没接触过量化策略，请您为大家科普下，量化策略是什么？量化是一种以数据为基础以策略模型为核心以程序化交易为手段的一种投资方法。所以量化首先是一种方法论，一种工具；量化相对于主观交易，在纪律性，科学性，实时性，和分散性方面有优势。期货或合约由于其多空双向、保证金杠杆交易，是量化最好的投资标的。4，请您先初步介绍几种经典的量化策略，以及不同种类策略的特点吧~

好的，我就挑容易理解的来举例解释，

搬砖套利最简单直接，不同交易所同样是比特币有价差就可以低买高卖，赚取价差回归后的无风险收益。这个策略在2018年之前的收益率很高，后来随着市场成熟，主流交易所之间的价差越来越小，现在的收益已经很低了。目前结合合约的套利，比如期现套利和跨期套利等，更适合当前的市场。期现套利做的是比特币期货和比特币现货之间的价差，当期货价格偏离现货价格太远的时候就可以做两者价差的回归，持有到期货到交割左右价差回归，就妥妥的赚了，CTA策略相对复杂一些，做的是多空趋势方向的跟踪交易，适合有趋势性的行情，没有趋势就很容易亏钱。简单理解就是做比特币波段，方向作对了就长期拿着直到趋势方向结束。震荡的行情就尽量少做。5，对于小资金,大资金，在配置策略的种类和比例上，您有哪些建议？

每个策略都有自己的特点以及赚钱或亏钱的不同行情特征。对于资金量大的客户，比如我们对于100个btc以上的单一客户，配置的是趋势+套利的多策略组合，多策略可以适应不同类型的行情。资金量小的客户建议配置趋势策略，争取回撤可控下尽可能高的收益。

6，合约交易可以做多做空，那如何使用BitZ合约对冲和管理投资组合的风险呢？

主持人很熟悉金融呢，期货合约最主要的一个功能就是对冲现货持仓的风险。比如对于大的BTC holder如果判断市场要下跌，不一定要在现货市场卖，可以选择在合约市场里做空对冲，合约市场比现货市场的流动性更好。同时利用BitZ合约也可以做多种不同的套利组合，比如BitZ币币现货和BitZ合约之间的套利，BitZ合约与其他平台的套利，这些是低风险适合大资金的策略。7，?最简单易用的BitZ合约仓位止盈止损上线了，在合约交易中，要怎样设置止盈止损来使收益最大风险最小呢？

对于小白用户最好有一个交易习惯，每下一笔交易的同时挂好止损单，这是一个在交易市场长期生存的关键。同时如果交易所能够提供动态止盈的功能，那是非常友好的一个增值功能，可以提高用户的粘性。我们的量化策略都有全自动的止损和止盈。

8，?对于7*24小时交易的数字货币合约市场来说，有量化策略自动帮我们盯盘和交易是很方便的，那要如何选择所跟随的量化策略呢？

现在合约交易所很多开始提供策略跟单的功能，就是跟着专业团队的交易指令用程序自动做，核心就是评价一个策略是不是好，首先策略不是收益率越高越好，最主要是选择跟自己风险承受能力和预期收益匹配的策略。评估一个策略需要长一些的实盘时间，短期都有运气成分。一个量化策略的优劣要综合多维度的评价，包括最大回撤，夏普率，交易频率，资金容量等。这个深入的话比较复杂，简单的说就是看盈利曲线是不是很平稳向上。9，?当我们选择量化策略后，它可能历史表现、最近实盘都很好，但真正跟随后，刚好策略在亏钱，要怎样度过这段策略不应期呢？以及怎么判断策略是否失效？

首先，要选择实盘时间长的，绩效稳定的策略，其次，要熟悉策略的逻辑，量化策略最大的陷阱就是过拟合，回测很好，一实盘就挂，所以尽量选择逻辑简洁普适易理解的策略。也就是要求对策略逻辑要有比较深的理解。如果策略进入回撤期，分析是行情原因，还是策略逻辑的原因，如果是行情造成的回撤，只要在最大回撤范围内就尽量坚持运行，等到适合策略的行情出现。10，您觉得合约市场上成功交易者的特质有哪些？以及如何研究出可以稳定盈利的策略？

其实没有一直稳定盈利的印钞机策略，只有不断的研发，适应不断进化的金融市场。要嘛就是做无风险套利这种策略，但套利在成熟市场里收益率会越来越低。另外，合约市场上不同风格的成功交易者都有自己的特点。对于量化交易团队来说，优秀的量化机构的特点：1.团队核心成员具有扎实数学、物理和计算机等理工背景，熟悉衍生品交易，2.具有成熟的交易策略、交易系统和风控系统。3.专心专注，坚持自己的投资风格。另外，收益和风险一定是成比例的，无风险套利对应的低收益，要获得中高收益就得冒一定的亏损风险，比如趋势cta策略。11，在您的眼中，交易的圣杯是什么？

这个问题跟前面那个稳定盈利策略的问题类似，如果有一直稳定盈利的策略那就是圣杯了。总之策略只有不断变化进化才能持续盈利。?金融市场进化很快，数字货币市场也一样。同时策略也要多样化，比如套利策略和趋势策略都做，不同的策略适应不同的行情特征。.12，关于如何提高交易稳定盈利的能力，请您推荐几本交易书籍并阐述原因？

基本概念适合小白普及性书籍，推荐丁鹏的《量化投资》

关于机械交易和交易理念的书籍，推荐《通向财务自由之路》

更高阶的书籍就很专很细了。

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编译者/作者：BitZ平台

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