从币价减半到产量减半期间的 DeFi 日记

编者按：又好久没写DeFi日记了，上篇还是币价减半时采访小武写的《币难下的DeFi日记》。这次产量减半小杨同学给我分享了自己的这段时间来的骚操作，并给我安利了Opyn的玩法。然后发现确实很多地方DeFi对用户来说已经做的比CeFi好了，所以加了一些项目和名词科普发出来分享给大家。。

币价减半期间

还是从3.12币价减半开始说起吧，其实笔者3.12之前就开始进入DeFi市场，当时主要是想去DeFi市场里做做Keeper。所以就事先换了些DAI开始跑Keeper，但是实际跑下来发现官方给的那些开源Keeper根本就赚不到钱，甚至还要赔手续费，所以玩了一段时间发现不赚钱也就放弃了。

DeBank科普：Keeper指的是为DeFi平台提供清算服务的人，通过为DeFi平台提供清算服务收取债务人的清算罚金。

大部分dYdX的清算交易都是失败的

然后因为事先完整的研究过DAI的稳定机制，觉得它哪怕遇到ETH大跌，清算机制上的设计也会保证大家对DAI的需求，不至于跌下来，所以对DAI的价格还是比较放心。后来换的那些DAI也就顺手放在MakerDAO的DSR里面赚点儿利息，那时候利息还不错，有个8%，想着等后面有空了再看看怎么优化Keeper。

再之后就遇到了3.12的下跌，发现DAI不但没有跌下来，更是直接突破1.1USDC，对美元有10%的溢价。这时候需要把DAI换回USDC，你就会发现中心化交易所没一家能用的，深度完全不够。当时DAI/USDC这个交易对深度最好的就两个地方。一个就是dYdX，以笔者的交易体量当时也就1%-2%之间的滑点。然后又发现当时USDT的溢价也非常之高，所以笔者就果断放弃dYdX，去找DAI/USDT的交易对的交易方案了。

DeBank科普：dYdX是以太坊上交易量最大的去中心化杠杆交易平台，提供ETH/DAI/USDC之间的交易对，最近还新上线了BTC永续合约。

dYdX中DAI/USDC交易对的历史走势

结果找了一圈DAI/USDT的交易对，发现中心化交易所还是没一个能打的，唯一的选择是一个专门做稳定币兑换的去中心化交易所Curve。Curve当时各个池子交易下来DAI/USDT滑点在3%左右，稍微比dYdX的USDC差一点儿，但也可以用，毕竟当时DAI对USDT的溢价有9%左右，而USDT的溢价也有5%以上。但是Curve各个池子间没法一起用又着实很烦（现在的Curve已经自己做了聚合池子的产品），于是继续想办法。

DeBank科普：Curve是一个专门为稳定币设计的低滑点，低手续费的兑换池协议。目前提供DAI、USDC、USDT、BUSD、TUSD和sUSD之间的兑换。

Curve中目前DAI/USDC百万美金的交易滑点只有千分之六

最后想起了链上有一些做聚合交易的交易所，但是当时Curve也上线没多久，不知道这些聚合交易所集成了没。结果惊喜的发现1inch已经对Curve的所有兑换池做了集成，就果断选了1inch来用。不禁要说一句，因为DeFi产品间集成起来非常简单，所以各种DeFi产品的组合玩法一直是层出不穷，这也是笔者现在觉得DeFi最强大的地方之一。最后1inch实际交易下来滑点在2%左右。不过当时手续费着实贵，笔者图快，那笔交易花了1个多以太坊的手续费，也真是活久见了。

DeBank科普：1inch是目前流动性最好的链上聚合交易协议，目前聚合了Uniswap、Kyber、Curve、Oasis、0x等交易协议。

1inch的聚合交易支持列表

当时把美金换成DAI也没多久，一波套利把一年的利息全都赚到了，那是真香。

那之后就花了更多时间关注DeFi市场的新产品和一些变化。美金也找合适的机会又换回了USDC，想要找机会再买成DAI。因为这次大跌不但证明DAI在极端行情下因为清算机制的存在不会下跌，甚至因为清算时DAI的需求激增会导致DAI的价格跟美元之间出现溢价。MakerDAO在3.12之后调整了一系列参数，甚至添加了USDC作为质押物来发行DAI，总算现在DAI的价格又回到了一美元的价格。所以现在该做什么大家懂得。

产量减半期间

后来其实就一直在等DAI价格跌回来，基本没怎么动作。直到上周看到国外开始炒作“Halving”的概念，但看了一下感觉还是圈内自High为主，所以一直想找合适的机会去Deribit买点儿Put保护一下自己的现货，但是一直觉得价格不合适就没入手。

DeBank科普：Deribit是目前最大的虚拟货币期权交易所。这里的Put指的是看跌期权，看跌期权可以在到行权期后以指定的价格行权，可以起到在一段时间内保护现货仓位的作用。

然后Twitter上冷不丁看到之前的一个保险平台Opyn开始卖以太坊的Put了。完整扫了遍他们用的期权协议的白皮书和合约之后发现整体上把美式的玩法实现的很好，关键是价格还比Deribit里那些欧式的要便宜很多。但是因为交易直接用的Uniswap，所以对大单不是特别友好，所以就在上周陆陆续续的收了不少oETH5/15200PUT。除了Uniswap大单交易不友好这个细节之外，整体上Opyn这个期权产品的体验还是惊艳到了笔者，如果不着急一笔交易成功的话，滑点相比Deribit甚至能控制得更好。

DeBank科普：Opyn是一个基于期权协议的保险和风险管理平台。这里提到的美式和欧式分别是期权的两种类别，主要区别在于美式在到期之前可以随时行权，而欧式则需要在特定的行权期内才能行权。一般来讲因为美式可以随时行权，所以价格会比欧式的高一些。

opyn的以太坊期权产品

就在上周末市场突然大跌，以太坊直接回到了180多，刚买的Put就有了实值。高兴之余不得不吐槽一下，Opyn的前端产品上其实实值算的有问题，而且大部分的DeFi钱包，包括DeBank都没有把实值给算出来，普遍用的都是Uniswap的交易价。但是实际上Uniswap上大单的交易滑点很大，所以这时候看到的期权能卖出去的价格和实值之间是严重脱钩的，DeFi的产品体验还是任重道远啊。不过当时笔者因为觉得这周减半前后还要跌，所以就没行权，现在的ETH已经涨回了200，错失了5倍收益，不知道15号前还会不会跌回去。

整体体会

整体上这几个月玩下来，笔者觉得DeFi现在的发展速度非常快，每天都会有新鲜的产品出来。而且很多方面的服务已经追平甚至超越了CeFi所提供出来的服务，特别是稳定币间交易套利，数字货币的美式期权方面，可以肯定的说走在了传统中心化交易所的前面。但是产品体验和细节上也很明显还不如中心化交易所做的好。

本文来源：得岸观点
原文标题：从币价减半到产量减半期间的 DeFi 日记

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编译者/作者：得岸观点

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