S2F模型到底是什么，它为什么能够预测比特币的价格【1000KEY红包】

在比特币减半之际，市场上最多的声音就是对未来比特币价格预测，当然看涨的情绪比较高。美国著名分析师PlanB提出了S2F模型也备受人们关注。按照 PlanB 的预测，比特币价格将在 2024 年达到 28.8 万美元。如果他的预测准确，现在持有一个比特币，在不到4年的时间内可以实现28倍的财富增加，是不是有些激动？今天，我们追本溯源来分析，S2F究竟是个什么鬼，PlanB做出的预测是否有合理性？

一、S2F模型

S2F是Stock-to-Flow (存量/流通量模型)的简称 ，借鉴金银等贵金属商品的指标，用以衡量比特币的流通量与市场的新流入量的比率。这一理论是库存与流量的比值来量化和代表稀缺性，并使用库存-流量来建立比特币的价值模型。

比特币是世界上第一个稀缺且不可复制的数字资产。它像白银和黄金一样稀缺，可以通过互联网，无线电，卫星等发送和转移。事实表明，这种具有稀缺性的数字资产是具有价值的。这是S2F模型的基础，即稀缺性赋予价值，稀缺性对BTC价格的影响可以使用当前比特币的循环供应及其生产率或流量来衡量。

二、比特币稀缺性直追黄金，让它成为跟黄金和白银一样的货币商品

黄金拥有最高的S2F，它达到62，它需要花费62年才能生产出当前的黄金库存。白银排第二位，S2F是22。高的S2F让它们变成货币商品。比特币当前有1750万代币的库存，供应量为70万/年，也就是它的S2F为25。这让比特币可以归入黄金和白银这样的货币商品类别。

以黄金为例，这个数字意味着，按照目前的开采速度，黄金供应量需要 62 年才能翻一番，这使得黄金极度稀缺。因此使用这种稀缺性模型尝试并预测未来的价格。然而，在 2020 年 5 月减半之后，比特币的 S2F 比率将翻一番，达到约 52，使其在稀缺性上更接近黄金。

根据该模型，比特币减半之后的预期价格将在 5.5 万美元左右。然而，根据 PlanB 的最新分析，一个新的 S2F 模型已经出现，该模型预测从 2020 年到第四次减半，比特币价格将徘徊在 28.8 万美元的水平。

相信这一模型的分析者认为，比特币的存量与流通量之比（S2F 比例）随着比特币减半后供应量的减少而增加，在减半后比特币价格会暴涨。

"黄金和白银也可以遵循相同的S2F模型，并指出“完全不同的市场，黄金和白银与SF的比特币模型值一致。” PlanB在发文中对包含所用数学的详细描述，并对幂律关系进行了观察：每减半，比特币SF就会翻倍，市值增长10倍，这是一个恒定因素。

PlanB认为，此模型之所以有效，是因为稀缺的东西越有价值。效果很好的另一个原因可能是比特币网络效应。

生始于全球金融危机，各国央行已开始印制数万亿美元，欧元和日元的货币，这笔钱被用于购买有助于国家发展的债券以及购买抵押。

“因此，可能有一部分钱以某种方式进入了比特币，而比特币衡量了所有这些法定货币的货币供应量，如果可以的话。”

事实上，比特币供需关系是影响价格的最要因素。“物以稀为贵”，任何商品逃脱不了这个商品法则，做为货币商品的比特币，这是如此。因为比特币价格是需求所驱动的，随着减产的开始，价格会随着数量的减少而上行。

三、不同的声音

当然，在PlanB 2019年3月提出这个模型后，S2F成为比特币市场上最受欢迎的模型之一，尤其是在当然疫情之下，这个模型也越来越多的分析师加以验证。但在市场上不同的声音也很多。

比特币巨鲸Joe007曾多次在推特批评。 经济学家兼交易员亚Alex Kruger也是S2F模型的批评者，他认为该模型“被严重夸大了”，并再次在推特上分享他的反对意见，包括该模型不能用来预测BTC价格。

总部位于西雅图的加密对冲基金 Lost in Space - Bitcoin and the half - ing 4月1日发布的一份最新报告，描述了为什么SF2计量模型过于简单。Strix Leviathan 将理论和存货流模型分成两半的细节可能是虚假的叙述，因为该报告强调，人们不应该“盲目相信某一特定结果”。

埃克塞特大学计量经济学助理教授Sebastian Kripfganz认为，考虑因素只能是非平稳变量，而S2F是平稳变量，从而“揭穿”了所谓的协整关系。

Kruger总结称，S2F分析很有趣。但是S2F模型对于预测价格是无用的，因为其基本假设没有。

从比特币诞生以来，随着加密市场的不断发展，对比特币的价格预测也层出不穷，S2F模型也是其中之一，至今为止，没有一个人或理论准确的预测价格，我们对价格的预测都应该谨慎对待。但这一理论对价格趋势的预测还是得到了部分分析师的认可，加密市场总体向上发展趋势没有改变。

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编译者/作者：大白高国

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