高景堔：什么是看涨、看跌

　　看涨黄金

1.新兴国家，尤其是中国、印度等不断壮大的中产阶层对黄金制品、首饰以及投资需求在不断增长.

2.金矿的开采量在过去十年间逐渐减少，而且黄金勘探和生产成本上涨，发掘及开采新黄金矿的难度加大。

3.黄金是传统有效的避险投资品种，被认为具有防御债务货币化、量化宽松、非常规经济刺激政策、货币贬值及通货膨胀的能力。

4.私人黄金投资仅占全球家庭净资产总量的0.2%，仅占全球M3货币供应总量的1%。

5.从2009年到2010年，各国央行从黄金的净出售者变身为净购买者。

6.黄金名义价格在2010年6月21日达到了每盎司1246.90美元的历史高点，但实际上只略高于1980年初经通胀系数调整后的历史最高点——2300美元的一半。

看跌黄金

1.黄金已经成为广大投资者关注的焦点，投资者可能过于热衷黄金，黄金在经济衰退时期表现得并不稳定。

2.实物黄金没有分红、利息或者租金，而且难以用传统方法估价。而且实用意义货币额的黄金存在存储、鉴定、分割、重新认证、保险与运输等方面的不便。

3.目前黄金总量为16万吨，其数量远超过每年的需求量。

4.黄金作为对冲通货膨胀的可靠工具，在历史上表现良莠不齐，黄金不会产生随时间获得滚动复利的收益，持有黄金的长期回报可能不具有太大的吸引力。

高景堔用心写好每一段分析，传递有价值的投资理念。希望价有所值，值有所得，敬畏市场，严格纪律！

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编译者/作者：高景堔

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