冷饭热炒，凉了又凉的比特币ETF，能给我们币圈带来什么【2000KEY红包】

自2018年以来，美国证券交易委员会（SEC）收到了各种加密货币相关ETF的大量申请。至少有9个不同的实体已向该委员会提交了加密ETF申请，包括Bitwise Asset Management，VanEck / SolidX和Direxion。最近的是在今年2月27日，美国证券交易委员会（SEC）正式拒绝 Wilshire Phoenix 和 NYSE Arca Inc提出的比特币ETF的申请，依原计划，如果这个申请得到同意，纽交所将会出现一个比特币和美国短期国债混合基金。但事与愿违，比特币ETF屡战屡败，凉了又凉，美国证券交易委员会（SEC）尚未批准任何面向主流公众的官方比特币ETF产品。现在似乎又淡出了 们的视野。

其实在2019年美国公司寻求比特币ETF项目之时，大部分已经预测到这个结果，就像脸书的天秤币发行一样，听起来很“高大尚”，但却与国家的中心化思想相悖，在这样一个大背景下，在短期内很难取得成功。

一、何为比特币ETF

ETF的全称是 Exchange Traded Fund，中文翻译为交易平台交易基金。它是追踪特定指数的基金，并在交易所买卖，可以随时进行申购赎回。

比特币ETF就是基于比特币指数的开放式基金。

比特币ETF指的是比特币现货交易的价格，比如在一些数字资产交易所上市交易的比特币，它的价格走势绑定ETF。那么如果你购买了比特币ETF,你就间接的投资了比特币，你拥有的是可以交易的比特币基金，而并不需要直接持有比特币，自然也不用担心丢币的风险。

大白话来说，比特币 ETF 主要是看比特币价格，追踪比特币价格而形成的 。比特币 ETF 的价格涨了那么比特币的价格就涨了；相反若比特币的价格降低了，那么比特币 ETF 的价格就下降了。

二、比特币ETF与传统金融领域的ETF

与传统ETF指数基金，比特币ETF是现货交易，而不是我们认为的期货交易，但都是基于指数衍生出的金融产品。

ETF指数基金，主要有股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF等类型。很大部分人认为，比特币ETF属于货币型ETF的类型，其实它是商品型ETF，类似于黄金ETF。

在比特币现货、比特币期货、比特币指数基金都将比特币界定为“商品”，并且以此为标的物进行交易。

三、比特币ETF优势在哪里

1、无需持有比特币、安全可靠

比特币ETF对投资料者来说，是一种最简单的购买加密货币的方式，它不用投资者持有比特币本身就可以完成交易，自然不用担心比特币被盗、存储不便、交易所跑路等问题。投资者只需要，在交易市场中看指数即可，不用经历过多的购买行为。

2、带来新资金的注入

大宗商品型ETF最主要的优势之一是投资者无需关心标的资产的托管，由ETF去操心这些事，从而能够吸引投资者及机构组织购买比特币。

比特币ETF的通过必将引入大量场外新资金，机构投资者不再需要担忧监管和托管等风险，势必会逐步进场。

3、对投资者的要求低，吸引了大量的散户投资者

比特币ETF，指的是投资者购买的是根据比特币价格的投资，只需关心指数收益是增是减，投资者可能以很小的额度来参与其中。

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4、交易成本低、流动性强

相比较我们在市场上能过交易所来购买比特币做现货或期货合约，不再需要USDT或是法币来兑换比特币，从而节省时间和成本。

比特币流动性强，比特币的每日交易量达数十亿，充足的市场流动性让对赎回过程变得简单。

5、机构管理，分散投资

比特币ETF既然是基金，它就具有基金的特点和优势。它一般者会有专门的机构组织和基金经理进行作业，并在投资的分配中以组合为主，而非单一的币种。

从某个角度来说，你不懂比特币和区块链，也不知道如何买入卖出，但你可能通过比特币ETF投资获利，这一切都有ETF来进行。

四、为何比特币ETF之路越来越难走

市值太小，难入法眼，容易被市场所操控

2020年5月17日，加密货币总市值不足3000亿美元，大约为2688亿美元，其中比特币大约为1728亿美元，占比为64%。

从我们币圈的角度来说，近3000亿的市场规模，已经算是一个不小的数字，但如果把它放到整个资本市场来说，比特币市值仍然是偏小的，甚至不足苹果的1/5。尽管过去几年的情况表明，加密技术可以带来无限的好处，但必须承认，加密货币市场甚至无法与传统市场相提并论。

3 月 SEC 拒绝 Wilshire Phoenix 提交的比特币 ETF 申请，理由依然是“比特币市场被操纵的可能性较大以及对投资者的保护水平有限”。

监管问题仍是一个最大的障碍

加密货币的去中心化和国家的中心本身就是一个博弈的过程，它不会受一个国家和地区的控制，美国监管机构无法对比特币进行有效的监管。另一个方面，各个国家对于加密货币的法律法规仍不健全，这也给黑色交易带来了滋生的土壤。

事实上，SEC他们最担心的依然是与加密货币基金相关风险，包括市场操纵、流动性和托管等问题。

市场波动大，资产净值不准确

加密市场的波动性过大，会导致无法对比特币进行准确的估值，在创建或者赎回过程中，会出现很多问题。

比特币ETF，因为存在监管、市场套利风险及投资者权益无法保证等问题，再加上加密行业规范问题仍有待解决，在短期来看，比特币ETF想在美国完成这一上市申请可能性不大。

比特币ETF是衍生品交易的一个表现。在本质上，比特币ETF允许人们在传统证券交易所上交易比特币，这就意为着它的合法性得到了进一步的提升，比特币交易也成了传统意义上的金融投资。对未来影响深远，因为传统的资金量和投资用户是现在加密市场无法相比的。很值得我们期待，未来能够给加密市场带来更多的流量、吸引机构投资进入，给整个加密行业带来更大的变化。

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编译者/作者：大白高国

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