【原创1099】3倍涨跌的ETF产品，收益率会比百倍杠杆更低吗？

经历了6月2日的画门行情。小蜜蜂的老同学A，终于首次感受到了币圈的震撼。

好在，小蜜蜂的这个同学，比较理性也非常聪明。

晚上9点多的时候，他便设置了出货的止损点。我们知道，在这种情况下，币价下跌得特别快，根本来不及就现价去挂单。爆仓就在一瞬间啊。

A因为事先设置了止损点，所以成功的出逃了。亏了，但是没有爆仓，这是不幸中的万幸。具体亏了多少，小蜜蜂也没敢问。

小蜜蜂当时还和他说，这种情况适合玩杠杆，如果买空就发财了。

后来小蜜蜂回忆了一下，这种想法很危险。因为6月2日的行情是这样的：早晨大涨，晚上大跌。

大部分人都是在早晨开仓、晚上平仓。很少有人留过夜的。因为有过夜费，并且过夜时价格波动较难掌握。

庄家正是在早晨开始暴拉，晚上又再度砸盘。

应该极少有人能如此准确的判断好这样的行情的。大部分是当日看涨，或当日看跌；或者有的人是早晨看见涨了、然后持续看涨；或者早晨看跌直接就被暴了。

所以，6月2日这天，几乎没有人能赚钱。高倍杠杆注定是会被爆仓的。低倍的，或者是像小蜜蜂的同学A这样的懂得止损的，会亏一部分。

小蜜蜂调查过几个玩杠杆的朋友，坦白说。没有一个人赚到钱的。有一个刚玩时间不长的，基本上是回本，小蜜蜂觉得这个就是高手了……就问你服不服？

ETF

日更自然是不易，尤其是要保证输出文章的质量，包括内容的广度、深度和可读ETF呢它一个指数产品，就是锚定着某一种波价格波动的产品。

我们知道，合约和杠杆还不一样。小蜜蜂的理解是，合约可以让我们买空，这样跌了也可以赚钱。当然也可以在持有现货的同时做一下对冲。而杠杆的本质，则是借贷。说白了，就是借钱去炒币。用少量的保证金，借来10倍、20倍、100倍甚至更高倍的资金去炒币。

杠杆的问题不用多说，当币价波动过大，与我们买的方向相反，导致我们买入的资产价值小于保证金-手续费，就会爆仓。

现货呢，一方面，只能买多，如果跌了，我们的现货价值就会缩水。另一方面，现货波动有限，赚钱不够刺激。

ETF呢，小蜜蜂认为是一种介于现货和杠杆之间的一种产品。

第一，ETF也可以买多或买空，这一点和合约是一样的。与现货不同。

第二，ETF目前币圈比较流行的是3倍的指数产品。比如BTC3L(BTC3倍多)，说白了就是BTC涨1%，BTC3L大约涨3%（注意是大约哈，不是完全准确的，会有一定的波动）。这个具有一定杠杆的特点，可以有相对更高幅度的收益。

第三，杠杆爆仓是常事。但是ETF暂时没有过爆仓的历史。

小蜜蜂呢，最近一直在玩ETF。赚多亏少，所以总体上赚钱的。

比如ETH最后这笔，小蜜蜂0.125买入500个ETH3L，0.1848卖出了，算了一下赚了50%的收益，而且前后仅有4天时间。

也许有的朋友会认为，小蜜蜂是看选对了ETH。

但是，这段时间ETH大约是上涨了16%的，在这上涨16%的过程中，ETH不是一直涨的，而是涨涨跌跌、震荡上涨的。

如果是高倍杠杆，可能在这个过程中有过爆仓、止损，不知道多少回。最后加加减减，可以得到一个收益额，正的或者是负的。这个数值未必一定比这个3倍的ETF产品收益率更高。

看一下小蜜蜂买BTC3S，最近这3笔是昨天挂单的忘了撤销结果买高了，现在挂高点在卖出，不算这3笔，小蜜蜂在BTC3S是一共赚了323.606个u，当然这并不多，但是大家可以看见小蜜蜂的成交情况，一共也没有多少资金。

所以这个收益率其实并不比高倍杠杆更低。

下面还有，太多了就不全部截图了。

其实用概率公式可以很好的解释这个问题。

预期收益率=收益率1*概率1+收益率2*概率2+.....

对于高倍杠杆而言，会有更高的收益率的绝对值，包括更高的正收益率和负收益率，

而低倍杠杆的收益率绝对值会更低，包括较低的正收益率和负收益率。

问题是，当使用了高倍杠杆以后，我们的面临的压力更大，这就影响我们的理性决策了。所以，很可能的是低倍杠杆的收益率会更高。

而这个ETF产品，有点像3倍杠杆，买起来比较方便。因为大部分交易所没有低倍杠杆，最低也是10倍起步，想要做成3倍，还需要追加保证金，比较麻烦。所以这个3倍的ETF目前是比较受欢迎的。

当然，ETF产品也有它的风险和问题，明天小蜜蜂会继续聊ETF的风险问题。

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编译者/作者：TVB

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