BTC上涨动能十足，减半牛市已悄然开启

概要

1.美国抗议游行愈演愈烈，其经济复苏前景再添阴云。但二季度全球风险资产价格出现大幅反弹，BTC作为新兴金融资产备受资本追捧。海南建设自由贸易港，将加快区块链应用落地，利好火币及OKEx等一批区块链龙头企业。

2.6月2日，BTC突破一万美元，引发FOMO情绪，OKEx上多头主力率先平多减仓。目前OKEx小时图上的多空持仓人数比已开始回升，同时OKEx及币安上的多空持仓人数比出现分歧，如果该分歧进一步加大，预示市场选择方向的时间更近，届时市场大概率选择向上突破。如果BTC受阻不能有效站稳1万美元，则将进一步深度洗盘。

3.比特币矿工在6月1日到6月3日抛售情绪不断上涨，在6月3日之后矿工抛压逐渐下降，这相当于空头势力减弱，为比特币突破1万美元提供了较为积极的信号。上周比特币矿机数周内降幅-2.91%，这表明不少老矿机关机，从而导致比特币网络算力减少，挖矿难度降低。伴随挖矿难度降低，币价在保持基本稳定的情况下，主流矿机的电费占比降低，主流矿机挖矿收益上升。

5.市场交易情绪继续温和回升，但买盘力度略微减弱。买盘力度减弱可能主要是因为BTC逼近一万美元，引发市场观望情绪及前期套牢盘抛压所致。

6.NVT指数整体上略微有所下降，显示出链上交易价值的降低，这可能主要是因市场观望情绪较重，交易活跃度相应降低而造成；NVTS指标自6月1日高位回落后保持稳定，目前处于合理区间。

7.BTC底部平台逐步抬高，MA5、MA10、MA30三条均线呈现多头排列，中短期呈现看涨趋势；BTC多次突破1万美元回落后，均有大资金承接，后市突破站稳1万美元的可能性较大。但如果BTC有效跌破MA10、MA30，则BTC将依次在9300美元、9100美元以及8600美元附近形成支撑。

一、宏观与行业大事

除新冠疫情影响外，上周美国抗议游行愈演愈烈，使得美国经济复苏前景再添阴霾，同时全球贸易争端问题也有不断恶化的迹象。但二季度全球风险资产价格却出现大幅反弹，全球主要股票指数基本回到疫情前水平。在商品市场，一度出现期货负结算价的原油价格也大幅上涨，ICE布油价格已经回升到40美元/桶以上，2季度大涨了60%。我们认为这主要是由于全球主要央行直接干预并启动了史无前例的量化宽松政策。

比特币作为新兴金融资产，表现也十分强势，在疫情期间，获得越来越多机构资本追捧。6月2日，比特币宽幅震荡期间，灰度一日之内增持价值1.513亿美元的比特币。MorganCreek联合创始人称，灰度大约已持有45万枚BTC。6月4日，彭博社发文表示机构投资者对比特币的需求不断增加，并鼓吹比特币或将涨至28000美元。

另外需要注意的是，6月1日，中共中央、国务院印发的《海南自由贸易港建设总体方案》六提区块链。方案指出，以区块链、数字贸易等为重点，发展信息产业。区块链落地将有望提速，利好火币及OKEx等一批新兴区块链龙头企业，看好HT及OKB等币圈资产。

二、合约指标

6月2日早晨7时，BTC放量拉升，一举突破1万美元，继而高位震荡，在晚间22时BTC短时暴跌，随后触底企稳。在6月2日上午，受币价上涨影响，OKEx及币安上的多空持仓比一路攀升。OKEx的多空持仓人数比在中午12时触顶，随后震荡走低，说明多头主力开始平多离场，但整体维持在高位（见图一）；币安的多空持仓人数比在6月2日12时后突破1，多头开始占据优势，并继续上涨，直到6月3日凌晨才开始回落（见图二）。

根据之前观察，OKEx的多空持仓人数比与BTC价格呈现正向关系，币安多空持仓人数比与BTC价格呈现逆向关系，这一结论目前仍具有一定指导意义，特别是两者在出现明显分歧时（见图三）。目前OKEx小时图上的多空持仓人数比已经开始回升，同时OKEx以及币安上的多空持仓比已出现分歧，如果分歧加大，市场选择方向的时间也就越近，BTC大概率选择向上突破，如果受阻将进一步震荡洗盘。

图一

图二

图三

三、挖矿指标

观察下图我们可以发现，矿工在6月1日到6月3日的抛售情绪不断上涨，在6月3日之后矿工的抛压逐渐下降。到6月5日，矿工抛售的BTC小于产生的BTC数量。虽然目前矿工抛压开始有所回升，但仍然处于较低位置，这对于比特币突破1万美元也提供了较为积极的信号。

图四

另外，根据加密研究员KevinRooke发布的数据，自减半以来，灰度投资旗下比特币信托（GBTC）增持18910枚比特币，而自5月11日以来矿工仅开采的比特币数量为12337枚。这意味着，灰度投资在比特币第三次减半后增持的比特币数量为同期矿工开采比特币总量的150%。我们从这里也可以看出大资本的承接能力非常强，利于比特币后市上涨。

矿机电费占比从6月1日到6月4日先是略微下降，随后又逐步微涨，整体电费占比处于下降趋势（见图五）。蚂蚁矿机S17/56T、神马矿机M20S/68T、芯动矿机T3+/57T、阿瓦隆矿机A1066的电费占比一周内最终分别下降-2.33%、-0.69%、-3.17%、-3.36%。结合币价变化，我们认为上周电费占比下降的因素应该主要是受挖矿难度降低影响。通过观察难度带D9、D14等可以看出挖矿难度确实在逐步降低（见图六）。

我们进一步观察上周比特币矿机数的变化，我们发现BTC矿机数整体有所降低，周内降幅-2.91%（见图七）。我们据此得出结论，上周不少老矿机关机，总BTC矿机数降低，直接导致比特币网络算力减少，挖矿难度降低。伴随挖矿难度降低，币价在保持基本稳定的情况下，主流矿机的电费占比降低，挖矿收益相应上升。

图五

图六

图七

四、市场情绪及交易强弱指标

根据我们的观察和分析，恐慌和贪婪情绪指数正常波动范围在20-60，RSI（14）指标我们取30-70为正常波动区间。我们进一步将恐慌指数与市场涨跌联系在一起，区分出四组市场情绪指标：贪婪上涨（60-75）、上涨过热（75以上）；恐慌下跌（20-10）；下跌过度（20以下）。综合传统市场的经验及加密市场的分析，我们将RSI（14）也划分出四种市场状态：超卖（低于20-30）；过度超卖（20以下）；超买（70-80）；过度超买（80以上）。

根据图表，我们可以看到上周恐慌指数整体微涨，表明加密市场情绪继续回升，展示出乐观预期。RSI（14）指标走高之后出现略微回落，显示买盘力量减弱。我们推测买盘有变弱迹象可能有两方面原因：一方面可能是因为BTC目前逐渐走高逼近1万美元，对于是否能有效站上1万美元，市场出现观望情绪；6月2日BTC突破1万美元之后套牢一批追涨散户，当再次接近1万美元时形成对BTC的抛压。

另外，加密数据公司CryptoCompare在6月4日发布了一份最新报告，内容显示5月加密衍生品的交易额增长了32%，达到6020亿美元创下历史新高，超过了3月份创下的6000亿美元的纪录。根据这些数据也可以看出市场上的交易情绪在不断上涨。

五、NVT以及NVTS指标

NVT指标类似公司的PE，当比特币NVT比率高时，证明投资者认为比特币是高回报投资，或价格处于不可持续的泡沫中。NVTS建立于NVT基础上，该指标能更为灵敏反应BTC的链上活动，并提示见顶和见底信号。当NVTS位于150以上的区间，提示比特币见顶；当其位于45以下，提示比特币见底，如果结合趋势线会更具有指导意义。其计算公式分别如下：

根据数据统计图表显示，NVT指数整体上略微有所下降，显示出链上交易价值的降低，这可能主要是因市场观望情绪较重，交易活跃度相应降低而造成；NVTS指标自6月1日高位回落后保持稳定，目前处于合理区间。

六、均线指标

目前BTC处于上升通道，MA5、MA10、MA30三条均线呈现多头排列，中短期显示看涨。6月7日（周日），BTC跌破MA5和MA10，但6月8日凌晨，BTC放量重新站上MA5、MA10。如果6月8日收盘，BTC量能放大，再度低于MA10，则提示短线回调预期，有效支撑位主要在9300美元附近和9100美元附近。如果本周有效跌破MA30，则可能BTC将进一步回调至8600美元附近。

此前BTC多次突破1万美元后回踩确认，明显有大资金流入市场承接（比如灰度等），其底部平台构建越发牢固。伴随底部抬高，我们认为BTC后市站稳1万美元的可能性更大。

本文来源：SnapEx研究院
原文标题：BTC上涨动能十足，减半牛市已悄然开启

—-

编译者/作者：SnapEx研究院

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。