加密市场衍生品的百团大战，未来会花落谁家，我们的机会在哪里【首轮1500K

随着加密市场的快速发展，传统的现货产易已远远不能满足市场的需求。

如果从传统金融市场的衍生品来看，其衍生品交易量是现货市场的10倍。但是加密衍生品与传统金融市场表现却是相反的，衍生品只占了整个市场交易量的25%左右，大部分仍以现货为主，衍生品还有很大的上升空间，所以机构都在积极布局衍生品生态，以希望在未来加密市场占有一席之地。

一、衍生品小科普

什么是衍生品：简单的说，衍生品就是一种合同，是指基于标的资产未来价格的两方或多方之间的金融合同。

衍生品的作用：风险对冲和投机获利

衍生品在许多领域都有应用，但主要用于对冲目的，即当投资者希望保护自己免受价格波动的影响时。在这种情况下，签订一份以固定价格购买资产的合同将有助于降低相关风险。

利用衍生品交易的另一种方法是投机，这种投机性试图预测资产价格可能随时间的变化。

衍生品的分类：:期货、远期、掉期和期权

期货要求买方(或买方)在未来特定日期以先前商定的价格购买资产。

远期比期货更加灵活，可根据双方交易员的需要进行定制。期权授予买方以一定价格购买或出售标的资产的权利。

期权授予买方以一定价格购买或出售标的资产的权利。

掉期是一种衍生品合约，通常在交易双方之间使用，以一种现金流交换另一种现金流。

二、加密市场衍生品复苏，涨势喜人

实际上加密市场衍生品发展时间并不长，但由于衍生品具有套利保值、规避风险、发现价格等功能，受到投资者的热烈追捧。

据相关资料：6月5日，据coindesk消息，CryptoCompare发布的最新月度交易所报告显示，5月加密货币衍生品交易量增长32%，达6020亿美元，超过3月创下的6000亿美元峰值。

报告指出，大部分交易量来自火币、OKEx和币安，这三家交易所的衍生品交易量占总交易量的80%。其中，火币交易量最高，达1760亿美元，较4月份增长29％。OKEx和币安的交易量分别为1560亿美元和1390亿美元。

资料来源：CryptoCompare

不仅如此，加密货币期权的交易活动增长显著，期权交易所Deribit的交易量在5月增长一倍多，达30.6亿美元。而在比特币减半前（5月10日），Deribit完成价值1.96亿美元的交易，成为该平台推出以来单日交易额最大的一天。

芝加哥商品交易所（CME）期权交易量也增长强劲。尽管该交易所今年初才推出期权产品，但其5月交易活动已较4月份增长16倍。与Deribit一样，其比特币减半事件前后的交易活动也出现显著增长。

可以说，整个衍生品市场从312暴跌中已经苏醒，衍生品市场正向新的高度迈进。

三、交易所衍生品产品现状

2019年堪称“合约年”，不论是大大小小的交易所都有各种不同类型的合约，合约作为二级市场的完善迎来了迅猛的发展。但是随着，合约市场的快速发展，各大交易所之间的竞争也是益加剧，要想在未来市场中占有一席之地，交易所纷纷加码开拓未来新的衍生品市场。

从各大交易所衍生品产品来看，以staking(质押)、理财、借贷、矿池、杠杆交易、合约、期权、ETF为主。与传统金融市场不同，币市的交易所似乎什么都做。业务覆盖范围非常广，从历史最悠久的资金借贷类业务到币圈特有的 Staking(质押)，从交易所交易基金（ETF）到各类杠杆交易。

（图片来自：标准共识，* 已经开展的业务 - 未开展的业务）

头部交易所，如火币、OKEx和币安在衍生品开发上还是比较占优，开展的产品也多，但仍以期货合为主。OKEX除了借贷未参与外，还上线上期权交易，上线的衍生品也是最多的。另外，如Bybit它的定位和特点非常明显，只做杠杆类衍生品交易，对于其它产品兴趣不大。

交易所上线了丰富的衍生品交易，是对未来加密市场领先领域的提前布局。随着衍生品未来的发展，势必会给其带来更多的流量和资金，给自身在未来竞争中取得优势。另一方面，随着现货交易和合约市场的利润下降，交易所也急需寻找新的利润增加点，来保证未来盈利的持续增加。

四、加密市场衍生品的痛点

目前来说，加密行业的衍生品，还在一个非常早期的阶段，各方面发展都不成熟。

1，合规性不足，法律监管缺乏

现在，很多国家发放了加密货币相关牌照和监管政策，但衍生品领域其实还是非常稀少。衍生品市场要想发展，法律法规肯定是最大的一个问题，没有合规的框架很多东西难以实施，资金安全很难保证。

2，产品的规范仍待统一和加强

各大市场虽然有同一类型的交易，如永续合约，不同平台的玩法不一样，每张合约标的也不一样。现在对于处在早期的加密行业来说，做到统一规范还需要一段时间。

3、加密货币波动性大，交易平台稳定性不够

加密货币行业的波动带给交易很多挑战和更大的困难，往往导致投资者损失很大。

4、衍生品的底层资产比较单一

现在衍生品的底层资产以BTC、ETH等为主，相对比较单一，这也一定程度上阻碍了市场的快速发展。

五、加密市场衍生品未来发展的趋势

从比特币诞生到今年加密市场的向上发展，大约只有11年的时间，对于传统金融近百年的历史来说，加密市场显行微不足道。而加密市场衍生品市场则是在2014年BitMEX数字货币衍生品交易所正式开启，在2018年后，多家数字货币交易所推出期货交易业务，未来随着加密市场的不断发展，衍生品交易市场也会迅速壮大。

2019年Bakkt的上线成为整个加密市场关注的热点，因为它是第一个以实物交割的交易所，并且由于Bakkt由洲际交易所 ( ICE ) 推出还获得了商品期货交易委员会 ( CFTC ) 和纽约州金融服务部门的批准，在合法合规走在了最前面。但是从现在的结果来看地，Bakkt的交易量离头部交易所相差甚远。从整体情况来看，其交易量正在慢慢上升中。

当前加密市场衍生品产业结构开始借鉴传统金融衍生品的发展道路，并通过期权和可交易指数等产品进行延展。由于数字货币发展时间短、技术难度高、监管难度大等限制，其衍生品市场规模与传统金融衍生品市场仍有较大差距

尽管加密行业还很年轻，但我们相信，加密衍生品的快速增长将成为通证经济和区块链驱动世界的基石，如果按照遵循传统金融的演进过程，未来加密衍生品一定会有不俗的表现，这一点，我们以从头部交易所对未来加密衍生品积极布局可以行到验证。

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编译者/作者：大白高国

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