猛兽财经：AMD股价准备起飞

看跌者们最近在各种投资论坛上对AMD (AMD)发起了讨论。尽管一些人认为，由于供应链中断，AMD第二季销售将受到打击，但也有其他人认为，在目前不确定的经济状况下，需求普遍放缓，将令其销售动能减弱。

不过，尽管这些可能会成为非常吸引人的头条新闻，但供应链数据显示，情况并非如此。AMD的AIB和代工伙伴在4月份录得强劲的销售增长，这对这家芯片制造商及其股东来说是个好消息。让我们来仔细看看。

数据

首先，AMD不是一个垂直整合的企业。它的芯片由台积电(TSM)等代工伙伴生产，并由其外接板合作伙伴(Gigabyte, MSI, ASRock and TUL Corp等)组装成可用的gpu。因此，跟踪他们的每月销售数据可以为我们提供关于AMD的供应链健康状况的领先见解，以及它的销售范围在持续的季度。

经过追踪，上述六家AMD合作伙伴中的五家在4月份的销售额同比增长超过20%。销售额下滑的TUL Corp在过去几个月一直在与销售斗争，所以我们不需要将其财务业绩与AMD联系起来。

对于外行，TUL Corp, Gigabyte, ASrock 和 MSI以自己的子品牌组装和销售AMD GPU。尽管TUL是AMD的独家GPU合作伙伴，其大部分收入来自销售PowerColor GPU，但其上榜的大型同行除了AMD GPU外，还生产和销售全球消费和企业产品，如自主品牌笔记本电脑、网络设备、服务器、迷你pc、主板等。

另一方面，台积电是AMD的非独家代工合作伙伴，该公司还与AMD的GPU竞争对手英伟达(NVDA)和x86微处理器竞争对手英特尔(Intel)有业务往来。

因此，总的来说，这些公司的销售业绩突出了在PC、笔记本和PC外围设备领域普遍存在的供求趋势。按照熊市论者的观点，假如AMD的业务确实出现了供应链中断，这些公司的月度销售数据将出现显著下降。但美国并没有出现这种情况，其中大多数公司4月份的收入增幅都在20%以上。所以，我们的观点是，AMD的供应链是健康的，投资者应该忽略谣言中的投机。

AMD的前景

从这些四月的数字中，我们可以得出一些结论。首先，AMD管理层召开第一季度财报电话会议并发布了对今年收入的谨慎展望时，还没有公布4月份的销售数据。他们在4月29日的财报电话会议上说:

所以我要说，从全年的角度来看，最大的变数是个人电脑业务整体。这就是笔记本电脑和台式电脑……年初的时候，我们期望的是一个相当正常的PC环境。我想我们都会说现在的环境和刚开始的时候不一样了。考虑到这个市场的规模，我们给自己提供了广泛的选择。

这些4月份的销售数据让我们对AMD今年最大的变数——笔记本和个人电脑业务——有了一些清晰的了解，也表明到目前为止，这家芯片制造商的前景一直很光明。当然，在今年余下的时间里，我们将不得不继续追踪每月的销售数据，但到目前为止，强劲的渠道数据对AMD及其股东来说应该是一个令人鼓舞的信号。

AMD将其收入分成两个可报告的部分，其中计算和图形业务占其总收入的大部分。

此外，这可能是一个无需动脑的，但AMD的Q2通常跨度从4月到6月。这基本上意味着上述强劲的4月销售数据可能会推动英特尔第二季业绩，除非未来几周情况急剧恶化，抹去第二季第一季的所有涨幅。

此外，实体店的关闭影响了第一季度主要消费品公司的线下销售，AMD也未能幸免。这家芯片制造商在最近一次财报电话会议上说:

尽管网上卖家对零部件和系统的需求相对强劲，但由于中国各地许多零售店在本季度大部分时间关闭，线下渠道的销售逊于预期。世界其他地区的个人电脑需求强劲，抵消了中国市场的疲软。

但这种市场动态可能已经过去了。事实是，越来越多的国家即将迎来新型冠状病毒导致的封锁(如印度)，实体PC零件店正在全球逐渐重新开张。在我们看来，这一发展将在未来几周和几个月内促进AMD和其他受到类似影响的公司的线下销售。

总结

我们必须明白，合作伙伴销售数字的波动可能与AMD的财务状况并不完全相关。据我们所知，AMD旗下品牌的GPU市场份额可能会出现波动，或者其他业务部门可能会迅速增长，从而导致这些公司4月份的收入增长。因此，这些月度数据最多可以用来确定PC、笔记本和其他辅助行业的供应链状况。

但在讨论了这些风险因素后，我们得出的结论是，情况并不像看跌者预期的那么糟糕。AMD强劲的合作伙伴销售数据打消了很多悲观的猜测，对这家芯片制造商及其投资者来说，这应该是一个令人鼓舞的迹象。我们建议投资者忽略谣言中弥漫的恐惧、不确定性和怀疑，继续看好AMD，因为它的股票可能还有更多的上行空间。

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编译者/作者：猛兽财经

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