比特币的衍生化-机构投资者的认可吗？

传统上，证券化证券越来越多地使非加密仿射投资者类别可以访问比特币。因此，令牌被“压入”到基金结构或债券中。这突然使比特币能够通过自家银行的证券账户参与。技术落后的原因，德国证券交易所（Xetra）上新的比特币旗舰产品的功能以及更好的托管解决方案可以与比特币衍生品竞争的原因。星期五的评论。

本周有两份报告推迟了“机构投资者越来越多地进入加密货币市场”的叙述。例如，美国最大的财富管理公司之一，富达投资（Fidelity Investments）发布了一项调查，证明机构投资者的加密亲和力达到了惊人的高水平。另一方面，宣布将在德国证券交易所推出比特币交易所交易产品（ETP）ergo Xetra。

比特币的衍生不是免费的

在大多数情况下，机构投资者远离比特币和加密货币。不仅常常缺乏获取令牌并保持令牌安全的意愿。监管不确定性也很大，因为内部和外部要求通常不允许这样做。为了仍然能够参加比特币课程，剩下的就是购买受管制的金融产品。在大多数情况下，机构投资者比传统的代币投资更喜欢传统的证券化。

但是，以比特币为基础设计这样的金融产品并不容易，这对于发行人和投资者仍然具有吸引力。例如，替代投资基金（AIF）长期以来一直可用，并允许以旧基础设施为幌子访问加密货币。如果将此与直接投资比特币进行比较，那么这些都有很大的缺点。

简而言之，投资者必须承担高昂的成本，才能通过传统证券化间接投资比特币。因此，许多投资者都希望有一个公开交易的交易所交易指数基金（ETF）。与现有的AIF相比，这样的ETF不仅相对便宜，而且还可以显着提高交易性，可访问性和流动性。

这就是BTCE在德国证券交易所（Xetra）上的分类方式

发行人ETC Group使用名为BTCetc的比特币交易所交易加密货币（BTCE）的交易所交易产品（ETP）创建了这种“最佳比特币衍生产品”的方法。例如，本月投资者应该能够在德意志交易所（Xetra）的电子交易部门中交易比特币证券。此外，ETC具有物理安全性，因此也提供了潜在的比特币本身作为付款选择。重点是原材料和贵金属常见的交易所买卖商品（ETC）。

但是，与ETF相比，它们不是特殊基金，因此取决于发行人的信誉。因此，您拥有证券化为债券的证券。因此，从投资者的角度来看，ETC不能完全跟上一流的ETF。同样适用于已经可以在斯图加特证券交易所交易的加密货币的ETP。通过发行人Amun，投资者可以以交易所交易票据（ETN）的形式投资各种加密货币。

作为中央保管和处理的回报，为Xetra上的BTCE指定了2％的成本比率。这比独立存储要高出2％，独立存储不涉及任何成本，但可选硬件钱包除外。但是，与某些AlF相比，它仍然更便宜且更容易获得。这些通常会给投资者带来不利的要求，例如由于固定期限，较高的最低投资额和业绩费。与被动式和交易所交易的ETP相比，AIF可以进行主动管理的事实仅在特殊情况下被列为赞成理由。在映射比特币时更是如此。

机构投资者的托管产生长期竞争

随着新的加密托管人（所谓的托管服务提供商）的建立，从长远来看，对受监管的比特币金融产品的竞争可能会加剧。由于这些必须拥有BaFin许可证，因此对于机构投资者而言，加密托管变得越来越有趣。毕竟，这里不需要通过衍生工具，而是可以直接投资于代币。

通过此类第三方提供商的保护，可以越来越满足法律和内部要求。结果，将来是否会出现一个问题，例如，您是否将通过斯图加特或法兰克福证券交易所获得ETP，还是除了传统的证券账户之外，是否不应该向托管服务提供商设置“代币存款”，以免绕道而行投资于比特币。当然，此托管服务不是免费提供的。但是，此费用仅相当于受监管基金或ETP的一小部分。

没有前进就没有进步

一些加密发烧友看到了传统的数字资产证券化的倒退。从技术上讲，这可能是绝对正确的。最后，新技术（区块链和令牌）被旧技术（由中央证券存管处记录的证券化）所取代。另一方面，也可以说，这一倒退步骤使进步成为可能。与其务实地拒绝中央金融解决方案与分散式金融解决方案，不如务实地拒绝传统的资产证券化。

不用说，将来所有资产都将以令牌形式进行交易和存储。基础设施，法规和投资者文化尚未到此为止。诸如比特币ETP之类的产品无需离开原来的“舒适基础设施区域”即可创建一种实现加密经济的方法。我们大多数人都学会了如何骑带训练轮的自行车。 ETC和CSD等衍生工具和中间商是我们目前仍需要在所有投资者类别中成功建立比特币的支撑轮。

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原文链接：https://www.btc-echo.de/die-derivatisierung-von-bitcoin-ein-eingestaendnis-an-institutionelle-investoren/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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