美联储是什么？干了什么？美股的泡沫现在大不大，看看散户，听听专家，自己

“如果市场大势看涨，那么即使是一场世界大战，也不能阻止牛市行情；如果大势看跌，也不能阻止熊市行情。想要盈利，判断大势便是你需要了解的一切”。（杰西●利维摩尔）

1、

最近一直在思考：接下来数月、一年乃至二年里全球的经济形势会怎么走？想清楚这个问题，对于合约交易中把握大方向很有必要。

在我上一篇文章结尾，我提到要谈谈大势，结果因为时间和精力分配的关系拖到今天。而正好，在前两天我通过把握大势，一举赚到了一笔小钱（风险提示：我此前亏了大钱，所以我是合约菜鸟，玩合约早晚亏光，请谨慎阅读），也对于什么是大势有了更深刻的认识。

对于经济走势，无论是聪明人还是笨蛋都永远达不成一致意见。巴菲特在清仓股票时，反映了他对大势的判断，很多人说学习巴菲特，但却只盯着巴菲特什么时候买了股票，什么时候卖了股票，但是实际上，买卖本身那只是表象，更应该关心的是巴菲特看到的更久远的未来是什么？在一两个月里面胜过巴菲特很容易（有人抄底航空股，自称秒杀股神），难的是能不能在10年、20年、50年的时间里面胜过他——如果可以，将来世界顶级富豪必有一席之地。

最近我在研究大势的时候，除了每天阅读的经济、美股等方面的各类最近文章（我过去从不关心这些，只关心币价，只看一些币圈的洗脑文，搞"价值投资"……）。其中，重点研究了前美联储主席伯南克的力作《金融的本质》，主要是为了搞懂美联储到底是干什么的，过去做过什么，接下来还将发挥怎样的作用等等。

过去我对于美联储没有系统学习过，写过很多错误的观点——因为是来自别人的错误解读，比如美联储出台无限QE，加上当时价格继续暴跌，我也人云亦云地认为，这代表美国经济他们自己都消极应付了，肯定要大跌，于是对于后来的反弹完全看不懂。

而且表面上看好像有道理，价格也是这样走的，但是价格从来都不是真相，巴菲特的老师，投资和投机界的鼻祖格雷厄姆就曾经讲过一个市场先生的故事。

他说，“设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格，市场先生的情绪很不稳定，因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格，其他日子，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点，他不介意被人冷落，如果市场先生所说的话被人忽略了，他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价，而不是他的智慧，如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。”

格雷厄姆谈到的寓言故事，在当前美股的反弹中，有着特别的价值。

（PS：除了上面这本，另外我近期系统看完的还有《伟大的博弈》，此书从历史的角度去研究华尔街、美联储、美国的历史，非常有利于全面地了解当下的环境，另外还有《巴菲特的投资之道》，《利维摩尔的回忆录》（这本是可以N刷的经典），玩合约的朋友都可以找来看看。）

2、

市场永远是非理性的。

在海外，因为疫情的蔓延和美联储的救市动作引发恐慌，直接导致了312的大暴跌。回忆起来，我当时根本不明白什么叫大势，刚刚学习合约的我，还在经常性亏损和胡乱做单之中，如果现在，我有较大信心能把握那样的大机会，不过还好，金融市场永远不缺机会。

美股在大跌之后的触底反弹让人大跌眼镜：一方面是疫情在发达国家持续扩散，失业率上升、暴乱频发；另一方面却是股票市场一路高歌，纳指甚至创下历史新高。

疫情之中，许多正在破产的公司，本来已经作好了最坏的打算，就等程序一走完就退出历史舞台，结果因为股民的疯狂涌入，意外焕发了生机。比如最具代表性的，赫兹租车，已经申请破产保护，巨额债务无力偿还，投资人血本无亏。但因为散户的大量涌入，股价连续暴涨几十倍，公司管理层大喜若狂，增发了10亿美元的股票用来砸盘，但还是阻挡不了上涨，近期又申请了5亿美元（被管理层拒绝了，可能觉得这样割韭菜有点过份？）——散户要送钱，公司也没办法。

像这样的案例非常之多：一方面是公司的实体已经确定要倒闭，另一方面股价却不断创下新高，生动演绎了非理性繁荣。

为什么破产股、垃圾股会被爆炒，只是因为庄家和散户的合力，庄家要寻找的就是这样炒作标的，而股票市场的散户比当下币圈的散户小白比例要高得多。根据SEC发布的数据，历史上半年以上未登录的不活跃帐户（散户）在最近3个月内都进行了操作，而且从救济金数额和股票操作金额的对比，可以看到很多人失业后领救济金，转手就把钱投到了股市，因为大家现在都在赚钱，最后到底谁亏钱呢？

正常来讲，在币圈坐了很多的过山车的我们都知道，越是这种疯狂上涨的垃圾股，最后越是会直线暴跌，现在还只是微跌，从我的角度看，这就是一个危险的信号（风险提示：别信我关于行情的分析，全是瞎说），但是，微跌之中，千万不要低估美联储的上帝之手。

3、

华尔街在成立之初，有什么热点炒什么热点，铁路、汽车、电话等等，很长一段时间，美国的发展与华尔街的功劳密不可分。

华尔街最早是没有任何市场规则约束的，比如说公司要上市，其实当年就是到华尔街的一棵经纪人聚集的梧桐树下吼一声，说要办一个什么公司，需要多少钱，给大家多少股份就行了，然后许多人就把钱送过来了。

在早期，美国的工业、企业发展迅速，经济增长速度应该是人类历史最快的阶段。当时，投资人赚钱、企业大发展、美国大繁荣，形成良性循环，于是越来越多人相信华尔街投资“上市”公司（买股票）是一件很棒的事。

最后，所有人都开始将所有能动用的钱都投入进去，也出现了杠杆配资，于是经济危机就来了（杠杆和期货在狂势中会放大风险），每次崩盘，华尔街都要想办法救市，因为前面说出，股票的后面就是公司，公司的后面就是国家，不得不救。

一开始，是让最有实力最有威望的金融巨头牵头救市，订立各种规矩，慢慢发展到成立一个中央银行，也就是美联储来维护经济秩序，其作用就是经济过热的时候给市场降温，太冷的时候给市场升温（放水）。

美联储成立不久，就爆发了1929年的经济大危机，当时经验不足，出手太慢，导致经济彻底崩盘了——但其实还有一个重要的原因是当时美元和黄金还没有脱钩，也就是美联储能动用的救市的钱是有钱的，就像合约中，保证金如果不够多，是不敢轻易追加的，因为如果失败，那一切全完了。

而在后来的数次经济危机中，美联储因为和黄金脱钩，想怎么印钱就怎么印钱，救市越来越自信，尤其是最近的这一次，直接就是连环大招出手，无限量化宽松，也就是说，市场需要多少钱，美联储就印多少钱——这一次，和历史上不一样的是，美元霸权之下，全世界为美国印钱买单，不印钱，美国企业死；印钱，要么一起活，要么一起死，所以新时代的战争中，金融战争的威力要大得多。

现在美股为什么能创历史新高？因为大家看准了一点，美联储一定会救市，所以大胆买。但是实际上，美联储虽然让全世界为它买单，其实并不意味着他可以无限的印钱——因为透支的美元信用也是有隐藏顶部的。这就像币圈的USDT增发一样，最近三个月增发了比过去几年还多的USDT，但如果泰达公司，胡乱印刷几百亿美元的USDT，那USDT也会崩一个道理。所以，股民们追逐热点的有多凶，获利了结就会有多快。

4、

美股有没有泡沫，什么是金融的泡沫？

“非理性繁荣”说法的发明者，2013年的诺贝尔经济学奖得主席勒（Robert Shiller）曾经指出，所谓泡沫，本质上说来就是自然形成的庞氏骗局——后来者推高价格，让先来者获得巨大利得，进而吸引更多人加入，不断循环，直至新资金因为某种原因断流，一切便突然崩塌了。

这一点无论在美股，还是比特币中是一样的——2017年底比特币的大牛市怎么来的？又是怎么崩塌的，涨到20000是因为比特币突然很有价值，跌到3000是价值偏离还是价值回归？

华尔街没有新鲜事，所以这也是我清仓了所有现货，专注于交易本身的原因，我只信仰交易本身，不再信仰所有金融标的（风险提示：别学我，大宇认知很低、早晚破产，你好好定投就行，把本文当成一个不怀好意的疯子的臆语即可）。

诺贝尔经济学奖得主克**曼（Paul Krugman）对近期股票市场做出了自己的分析，提示了泡沫产生的根源，并指出了这一泡沫造成的另一预料之外，却又让人不寒而栗的后果。

他认为类似赫兹租车一样的破产公司股票疯狂上涨，有几方面的因素，一方面是怀抱着暴富梦想的零售投资者，即所谓“小散”们的疯狂追逐——这也证明，大多数投资者根本不在乎什么价值投资。而机构在这个过程中，正如凯恩斯很久之前就已经指出的，在“反常时期”，机构的“聪明钱”会倾向于放弃做判断，只有“傻钱”满怀热情与冲动。

其实，聪明钱不作判断，只跟随大势这一点和合约交易类似，比如说，如果最稳妥的方式，就是10500之后做多，9000跌破做空，中间都有更大风险——在这两个关键的价格，你甚至不用关注任何消息面，你只要跟着聪明钱和市场大势走就行了。

不过，聪明钱总是反映得更早。如果有泡沫，那么记住一点，泡沫的破灭总是从微小的信号开始。根据方正证券的数据，尽管美股现在一路高歌，但是VIX恐慌指数却在近期VIX恐慌指数仍远高于过去3年均值——股民的信息仍然没有恢复，大家都在走钢丝，一边疯狂买入，一边却已经做好了撤退的准备。

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为什么我谈了这么多美股？美股你不要把他单纯理解为股市。巴菲特讲过，买股票就是买公司，也就是说，抛开美股现在的价格波动，我们关注点要在这些上市的企业上，它们究竟在发生什么？破产、倒闭才是真相。比如原油合约，现在也经过了长期的反弹，但是汽油的消耗已经连续多月降低，而且根据我看一份最新的研究报告，美国的油企中，在未来几个月中，约有一半将破产。

所有的这些问题的背后，其实核心的就是，经济危机在疫情之下，因为美联储的强力干预，大概能够稳定但不会是大涨。现在暴涨过后，价格涨到了比经济危机之前还要凶，那么，这是不是存在某些谨慎看空的理由？

有人急着嘲笑我说，我说的6850呢？其实，价格谁能预测？关键是你要明白一点，即使跌到6850或2000，涨到10000或15000，你计划好了你的赚钱思路吗？计划你的交易，交易你的计划。

比特币我们经常说跟美股，其实这种说法不对。比特币也是金融世界的一小份子，它不会脱离大势而独立存在，因此，比特币从更大一点的角度看，跟的是总的经济形势。

把握大势，就把握了比特币的大方向。在这两天的大行情中，我从9600多开始在群里实盘亮出大空单，一路空到9100多，其理由有几个方面：

一是长期来看，谨慎看空，原因如前所述。

二是币价横盘太久，突然上拉到了9786（此前我在9400横盘期间，已经在群里分享过大神观点，9783是预期的反弹高点，超过了就要看多，

但是这次是急拉之后打针上去的，结果回落到9600多横盘，这个时候做空的盈亏比太高——因为我此前讲过，横盘越久，变盘越凶。9600多做空，止损太好放了，放在9800就足够了。当然，这是我在9600做的空，实际上，如果你是在9780做空的话，那么可以开125X，止损放在9790就足够了（开单就带止损的交易所除了冰棒还有谁？而且止损不能有滑点，要不然止损成了笑话），于是这个恐怖的盈亏比是多少？125X，你亏损的概率是波动12美金，盈利的概率是几百美金，几百倍的盈亏比，这也是我说冰棒是我心目中最好的交易所之一。

另外，很可惜，昨天虽然我赚到了10多万，但内心其实非常痛苦和郁闷，因为1美金的差价，我有4个重仓高倍被反弹打掉了，也就是说，如果我的止损再放高2美金，我昨天大概赚到接近100万了，实现了小目标（这里我不用担心交易所对我定点爆破，因为冰棒的价格是综合三大所现货为指数，我可以自己去查验当时三大所现货平均价是不是这个价，安心、舒心）

最后，风险提示：不要看我赚钱觉得合约赚钱容易，这世界上没有容易赚的钱，尤其是合约，亏钱比赚钱容易100倍。

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编译者/作者：大宇

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