技术分析概论（上）

自从中国有了金融市场，技术分析就被吹上了天，仿佛懂了技术分析便是证悟了大道、勘破了乾坤，谈笑间风云变色，弹指间山河易主……不过很可惜，现实世界不是玄幻小说，技术分析确实有它的作用，只不过不是你想的那种。请冷静一下，然后往下看。

一、定义

“技术分析是指研究过去金融市场的资讯（主要是经由使用图表）来预测价格的趋势与决定投资的策略。”这句是抄维基百科的。但是很多人好像没太明白它在说什么。

第一，请明白什么叫“预测”。我觉得明天BTC的价格有35%可能会上涨，有25%可能会下跌，有40%可能会在200$的波动范围内横盘，这个叫预测。或者简单一点，我觉得明天横盘的可能性最大，如果没有横盘，那上涨的可能性要大于下跌的可能性，这个也叫预测。请注意一定要是“可能性”，是“概率”，这个才叫预测，才叫技术分析，才属于金融范畴；而斩钉截铁地说年底某某币一定上1000$的那种叫预言，属于神学范畴，我们暂不讨论。

第二，请注意技术分析的重点在“研究”而不是“预测”。我之后会把技术分析领域最传统也是最流行的三大理论依次给大家做个简介，大家可以感受一下，他们重点是在教你如何从当前市场行情中分析市场状态，还是在教你怎么猜哪支股票会涨？

二、万法之源“道氏理论”

其实我本来想把“道氏理论”放在最后压轴的，因为它是三大理论中我唯一信服的一个。奈何它真的是“万法之源”，不把它讲一下后面的东西理解起来可能有些困难，所以只好先说了。

值得一提的是“道氏理论”并不是查尔斯·道个人的神来之笔，它最早由查尔斯·亨利·道（道琼斯公司的联合创始人）提出，由威廉·彼得·汉密尔顿、罗伯特·雷亚和E·乔治·希弗整理成集，并不断被后来的大师拓展和完善着。可以说它是早期市场人集体智慧的结晶。

我们下面介绍的“道氏理论”内容基于传奇交易员维克多·斯波朗迪归纳的版本，有兴趣的朋友可以直接去读他的《专业投机原理》，作为市场分析入门读物还是挺有料的。

1.上升趋势和下降趋势

上升趋势由一系列连续的涨势构成，每一段涨势都持续向上穿越先前的高点，中间夹杂的下降走势都不会向下跌破前一波跌势的低点。

图片来自维克多·斯波朗迪《专业投机原理》中文版

下降趋势由一系列连续的跌势构成，每一段跌势都持续向下穿越先前的低点，中间夹杂的反弹走势都不会向上穿越前一波涨势的高点。

图片来自维克多·斯波朗迪《专业投机原理》中文版

2.长期、中期和短期趋势

图片来自维克多·斯波朗迪《专业投机原理》中文版

长期趋势是市场的主要走势，整体向上或向下的走势被称为多头或空头市场， 持续时间可能长达数年。

中期趋势与长期趋势方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为次级的折返走势或修正。中期趋势可能持续数星期至数月。

短期趋势最难预测，它是每日波动的走势，可能持续数天至数星期。

3.三个假设

假设一：市场每天的波动可能受到人为的操纵，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，但主要趋势绝对不会受到人为的操纵。

假设二：市场行情会反映每一条信息。

假设三：道氏理论不是一种万无一失的可以击败市场的系统。

关于“道氏理论”的假设部分我需要解释几点，以避免误会。

假设一所说的“长期趋势绝对不会受到人为操纵”最早说的是道琼斯工业指数，它是几十家美股最大的上市公司股票价格的加权平均值，数万亿美元的市场，几千万人参与，还有完善的监管制度，当然没有人可以“操纵长期趋势”。对比一下币圈，也就比特币勉强够半个资格，所以千万别把这个假设套用在狗庄发行的空气币上，不然你就是那最后一个接盘的老实人。

关于假设二，更广为人知的一个理论叫“有效市场假说”，即“所有已知的影响市场价格的因素都已经反映在价格中”。但这只是一个学术概念，在现实世界中不存在完全“有效”的市场，否则市场价格应该是一条直线，任何技术分析也都将失去作用。

所以“假设二”更多的意思是不要依靠新闻和小道消息决定操作，因为对于你听到的每个消息，都存在大量比你更早听到的人，而市场状态早已因他们的操作发生了变化，等你知道时机会早就不在了。当然这条也不是绝对的，因为行为金融学认为市场往往会过度反应，而且存在延迟反应的现象。所以还是那句话，尽信书不如无书，还是得具体情况具体分析。

至于假设三，个人认为这是“道氏理论”乃至所有技术分析理论中最重要的一点。技术分析是一个讲究统计和计算而不是跳大神的领域，所有的一切都是概率，敢说百分之百一定怎样的不是狗屁不通的小白就是昧着良心的骗子。所以一定要克制人性的弱点，给自己留够后手，让自己能活到大概率事件发生的那天。

4.应用举例

有人可能要骂了：你整这些有的没的有什么意思？能让我炒币赚钱吗？其实我开篇的时候就说了，技术分析不能帮任何人直接赚到钱，因为它只是一个认识市场的工具，具体能不能赚到钱要看使用工具的人的选择。

以OKEX平台BTC/USDT交易对为例，2020年7月4日的市场行情是这样的：

从长期看，当前市场处于从2018年12月15日（3155.2USDT）开始的上涨趋势中，因为尚未超过前高（19821.9USDT），且市场情绪普遍认为大牛市在2021年，所以可以认为大概率当前多头市场短期内不会终结。

从中期看，当前市场处于从2020年3月13日（3791.9USDT）开始的上涨趋势中，按照多头市场的普遍规律，未来大概率会超越2019年6月27日的中期高点13971.4USDT，期间短期回撤大概率不会跌穿3791.9USDT。

好了，这就是以我的能力所能看到的全部。什么？你说短期趋势？跟你说句真心话，在现在的市场条件下，看加密货币的短期趋势还不如去看国产家庭伦理剧，起码人家演戏是照着剧本来的。

面对这样的市场状态，一个交易者的选择决定了他能飞得多高，或者摔得多狠。像我这种经历了市场反复毒打的菜鸡，会选择先入手一部分仓位，然后依次向下挂单，能吃到就吃到，吃不到就是缘分未到。人家大神就不一样了，今天觉得长期会涨就20倍杠杆做多，明天觉得短期会跌就100倍期货开空……怎么说呢，人各有志，祝他们平安吧。

好了，今天就聊到这里，明天18:30再会。

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编译者/作者：鬼鬼

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